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                           经济走势跟踪
                   The  Pursuit  of  Economic  Trends
       中国社会科学院经济研究所《国内外经济动态》课题组
       2011年第40期（总第1162期）2011年5月27日（星期五）
    [本期要点]：全球经济颓势难改    高盛：美零利率或持续6年    日银：日本经济现回升    中国经济增长放缓但不会滞胀    台湾经济或将放缓
    经济热点
    全球经济颓势难改
     OECD：全球经济料增4.2%
     据香港《商报》5月26日报道，经合组织（OECD）5月25日公布最新《经济展望报告》（Economic  Outlook  No.  89）说，由于经济复苏基础不断扩大及可持续能力不断加强，世界经济今年增长率可望达到4.2%，明年达4.6%，与该组织去年11月发布的预测保持一致。报告同时指出，美联储（Fed）有充足理由升息，并应从今年下半年就开始升息；而英国央行亦应在今年升息，以防通胀率持续超出目标令涨价预期牢牢扎根。
     经合组织称，去年中期以来，在个人需求驱动下，全球经济增速回升，复苏基础不断扩大。虽然今年初中东政局动荡引发能源和粮食价格飙升、日本发生地震海啸，在短期内遏制了全球经济复苏的强劲势头，但这些事件的负面效应将在今年下半年减弱。然而，全球经济复苏步伐仍然非常不平衡，不仅发达经济体与新兴市场经济体速度不均，即使在发达经济体内都有很大差别。
     经合组织预测，与去年相比，其成员国经济平均增长率今年将下降0.6个百分点至2.3%，明年将反弹至2.8%。欧元区经济整体增长率今明两年都保持在2%的水平。美国经济增长率今年将达2.6%，明年将达3.1%。由于受地震海啸和核泄漏事故影响，日本经济今年将下滑0.9%，明年将反弹至2.2%。
     经合组织同时预测，受国内紧缩货币政策制约，今年中国经济增速将放缓至9%，明年为9.2%。报告还上调了今明两年中国通胀率预期，将今年CPI增幅上调至4.6%，明年CPI增幅上调至3.4%。
     经合组织认为，失业问题仍将是发达经济体面临的最大挑战。预计经合组织成员国平均失业率将从去年的8.3%降至今年的7.9%，明年则将减至7.4%。这一数字仍远高于2008年国际金融危机爆发前的平均水平。今明两年欧元区失业率将分别为9.7%和9.3%，美国失业率则分别为8.8%和7.9%。经合组织秘书长安赫尔古里亚敦促各成员国政府采取措施，扩大就业。他说：“如果失业率无法得到大幅降低，我们等于还是没有走出金融危机。”
     经合组织同时预测，强劲的内需、较小的库存量及非经合组织成员国的大量资金活动将加大通胀压力。预计经合组织成员国平均通胀率将从去年的1.8%升至今年的2.8%，明年将降至1.7%。通胀压力将迫使经合组织成员国收紧银根，而此举将拖累经济复苏。
     经合组织首席经济学家皮埃尔?卡洛?帕多安指出，全球经济复苏风险仍存，一些风险是经济扩张内生的，另一些风险与一些特定事件紧密相连。上行风险包括一些结构性带来的意外短期刺激效应和私营部门因为信心增加而活跃过度。多数风险是下行的，包括油价和粮价持续上涨将催高核心通胀，影响美国和日本削减赤字的努力，并导致房地产市场疲软。而金融不稳定因素将在欧元区进一步扩大。
     帕多安说，在目前的经济形势下，发达经济体可以通过结构性改革来提高潜在增长率，从而有利于巩固公共财政政策和宽松货币政策正常化，而新兴市场经济体应进一步收紧货币政策来抑制通胀，但大量资本的流入将影响收紧银根的实际效果。他建议新兴市场经济体也采取结构性改革，促进可续持性和包容性增长，同时促进全球经济恢复平衡。
     帕多安同时强调，经合组织成员国目前的经济状况已稳健到能够经受政策紧缩，因此可以开始处理2008年至2009年期间激增的债务，以避免债务拖累经济增长。他说：“财政整顿短期而言虽存在成本，但从中期来看益处很大，从市场反应来看是如此，尤其因为高债务就意味着低增长。”
     经合组织在报告中指出，美联储有充足理由升息，并认为美联储应从今年下半年开始升息，到年底升息至1%，明年年底将达到2.25%。经合组织同时认为，英国央行应在今年升息，以防通胀率持续超出目标令涨价预期牢牢扎根。
     联合国预测今年世界经济增长3.3%
     据香港《大公报》报道，联合国5月25日发布的年中更新版《2011年世界经济形势与展望》（World  Economic  Situation  and  Prospects  2011）报告说，2011年世界经济将以3.3%的增长率继续扩张，2012年经济增长率将达到3.6%。
     报告说，世界经济仍处于复苏阶段，且各国复苏情况不均衡。中国、印度等发展中国家发展势头强劲，继续推动全球经济复苏，发达国家则复苏缓慢。报告指出，为了将公共债务保持在可持续的水平上，发达国家的财政政策收紧，从而影响了其短期内的经济增长。发展中国家和转型经济体对世界经济在后危机时代的发展贡献突出，亚洲和拉丁美洲的新兴经济体将继续引领复苏。报告显示，日本地震、海啸以及核电站危机动摇了世界金融市场，并扰乱了全球重要供给链条。西亚和北非动荡的局势进一步推升了油价。国际粮食和其它主要商品价格也大幅上升。报告警告说，全球经济复苏仍然脆弱，如果发达国家不能处理好公共债务和金融体系存在的问题并引发紧缩政策、全球商品价格继续飙升、全球经济失衡造成汇率剧烈波动以及增大美元风险，世界经济复苏将受到阻碍。
     报告预测，美国2011年和2012年的经济增长率分别为2.6%和2.8%，2012年的平均失业率将降至8.2%。日本由于受到地震和海啸的影响，2011年的经济增长率仅为0.7%，2012年有望达到2.8%。此外，欧元区2011年的平均经济增长率为1.6%，其中德国今年有望增长2.9%，而受债务危机严重影响的国家，如希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙将仍处于经济衰退或保持低增长水平。
     全球经济出现难以扭转的放缓趋势
     据路透社5月25日报道，五周之后，美联储的第二轮量化宽松政策就将结束，而希腊滑向债务违约的脚步也没有停下来的迹象，全球要想在这次经济趋疲的考验中过关，似乎没那么轻松。
     报道认为，中国经济降温且日本处境艰难，导致亚洲需求受损：日本经济在1-3月萎缩0.9%，因为地震，海啸以及目前仍未能画上句号的核危机。汇丰 /Markit公布的中国5月采购经理人指数（PMI）初值为51.1，较4月终值51.8下降，虽仍高于反映扩张与衰退分水岭的50水准，但越来越多的证据说明中国经济迅猛增长的时期已经过去。中国对原材料和半成品的需求是全球经济增长的支柱之一，但现在货币政策收紧的力度可能正在不断加强。由85项经济指标归纳而来的美国芝加哥联邦储备银行全国活动指数在4月降至负0.45，3月为0.32。许多迹象表明，美国工业生产放慢，房屋市场依旧疲弱，威胁到金融稳定和消费支出。最后，欧元区5月综合PMI初值也从57.8降至55.4。更让人担心的是，制造业PMI的跌幅为雷曼兄弟倒闭以来最大，下跌3.1 个点至54.8。
     “总体来说，我们认为国内外经济很有可能已经放慢了脚步。美国经济的放缓正好发生在第二轮量化宽松政策结束前几周，而正是这项计划，才让经济到目前为止能够维系这种不温不火的复苏。”基金管理公司Comstock  Partners的查理?明特尔在客户报告中说。“股市对于这一切似乎都无动于衷，直到有一天情况忽然发生改变。”
     股市在近期开始受到影响，在持续上扬了一段时间后于近几个交易日转跌。债市对此早已经有所反映。自4月中以来10年期美国公债收益率一路跌至3.12%。美国公债市场面临债务违约和第二轮量化宽松政策结束两重风险，这两者按理说都会推高收益率，而收益率的下滑表明未来的经济成长真的令人生疑。
     值得一提的是，这次欧元区面临的问题并非局限于疲弱的区内二线国家，德国也遭受到重击。这反映在日本工厂停产对德国生产的拖累之上，可能也体现在中国对德国产品的需求放缓中。如果你相信中国需求是被极其宽松的信贷环境所人为拉高，而且中国的需求反过来成为全球经济增长的动力，那么这预示着金融市场在夏季将十分繁忙和动荡。
     全球市场在一年多的时间里，或多或少忽略了欧元区的问题，但当时大环境尚好。美联储不断大量购买美国公债，将流动资金一波波注入风险市场；中国经济则继续快速增长。中国的重要性或许并不在于该国经济降温影响需求，而在于它迫使投资者正视欧元区的真实情况。
     如果德国和法国国内的制造业开始萎缩，他们是否还会愿意为希腊的救助计划买单？有这个可能性，但并不高。同时欧元区危机还在不断发展蔓延，欧洲央行与各国官员之间就债务重组仍争论不休，希腊还抛出一份通过资产出售筹资150亿欧元的天真计划。希腊的债务问题可能只是小事，比利时和意大利也已收到惠誉可能调降债信评级的威胁。
     那么真实情况到底是怎样?较好的情况是，经济动能略微下降，然后在下半年强劲反弹。这样消化欧洲债务危机的影响就会相对轻松一些，欧洲也更容易就解决债务危机达成协议。
     还可能出现的一种情况是，随着欧元区债务危机从二线国家蔓延至部分核心国家，或蔓延至核心国家的银行系统，或者二者兼而有之，制造业放慢的势头不断加快.发生这种情况的可能性不高，但仍存在。
     现在美联储面临着两难选择：是要延长量化宽松的时间并扩大其规模，以支持再度趋疲的经济，还是坐等经济衰退的到来，指望能有别人挺身而出，挽救经济于水火？
                                                   （综合消息）
                           国际经济
    高盛：美零利率或持续6年
     据香港《商报》报道，美联储日前公布的4月货币政策会议纪要掀起了市场关于美联储退出宽松政策讨论的高潮，但高盛5月19日发布的一份报告，恐令这些讨论者的热情冷却到冰点。高盛在报告中指出，美国庞大的财政赤字所造成的困扰，以及对美国财政政策收紧或将危及弱势复苏的顾虑，恐将使联邦基金利率在未来6年内维持在接近零的水平。
     高盛经济学家斯特恩称，美联储只有维持现有货币政策，才能缓解财政改革对经济增长的负面影响。因此，随着改革措施的实施，利率很可能会在很长一段时间内低于正常水平。
     数据显示，美国政府的原始赤字今年有望达到惊人的7.7%，即便美国的政治领导人能很快就缩减开支及提高税收等一揽子方案达成一致，要平衡如此庞大的赤字也需要时间。高盛在报告中提到了国际货币基金组织（IMF）进行的一项富国财政整固调查，结果显示政府将需6年时间以降低支出。而此类成功案例的共同特征为：短期利率平均下调5.5%，但美联储早在2008年12月就已将基准利率降至目前接近零的水平。
     斯特恩在报告中指出，由于联邦基金利率已经接近零，可能无法用货币政策来缓解财政问题，除非美联储决定再次实施资产购买计划。这意味着即使美国的财政改革取得成功，美联储也可能长期维持利率不变。美元将因此接受更多考验，尽管美元已接近纪录低位不远。长期来看，美元走势更多的取决于经济态势，而不仅仅是货币政策。
     与此同时，美联储两位官员强调，美国就业市场正在获得改善，但改善的速度还不够快，没达到需要美联储很快逆转超宽松货币政策的地步。纽约联储主席杜德利称，要实现美联储充分就业和维持物价稳定两大使命，经济活动还有“相当长的路要走”。他说，虽然整体通胀攀升“令人困扰”，但若对此反应过度而上调利率，则可能给经济活动及就业带来“不良后果”。同样对通胀持温和立场的芝加哥联储主席埃文斯也呼应了杜德利的评论。他5月19日对芝加哥一企业团队表示，高失业令通胀受到限制。埃文斯说，温和经济增长仅会缓慢拉低失业率。他预计今年通胀率将在2%至2.5%触顶，然后回到美联储2%的目标以下。埃文斯指出，像GDP强于预估或薪资压力有推高通胀迹象等最新信息，或迫使联储重新评估政策。他说：“提前对这种调整作出考虑，将帮助我们做好准备迎接最终必须改变货币政策立场的时刻。而尽管最近前景改善，那一时刻尚未到来。”杜德利和埃文斯被誉为美联储内部最坚定的鸽派。他们表示，近来疲软的经济数据不大可能持续下去，而商品涨势推动的通胀攀升也不太可能持久。另外，美联储最强的鹰派人士之一－达拉斯联储主席费舍尔5月19日称，仍不确定何时才是收回刺激措施的最佳时机。他指出，高汽油价格正在拖累美国经济增长，“（经济）正在积聚动能，但还说不上强劲”。但费舍尔也的确认为，美联储不应在刺激经济上再做什么了，事实上做得已经有点过头。他说：“流动性已经从过低转变为过高。”
                                                 （香港《商报》，2011.5.21）
    日银：日本经济现回升迹象
     据香港《商报》报道，日本央行行长白川方明5月25日表示，3月地震导致经济滑坡后，景气已经显露出回升迹象，但他同时强调央行将对各种经济风险保持警惕。白川方明发表谈话之前，日本财务省公布的数据显示4月出口遭受重挫，但该数据同时也透露了一些日本经济可能触底回升的迹象。白川方明在一场研讨会上说： “这不太可能是V型反转，但会计年度下半年复苏的感觉可能更为强烈。”
     日本财务省当天公布了贸易统计速报，数据显示，受地震后汽车等产品出口大幅减少影响，日本4月出现4637亿日元的贸易逆差，时隔3个月首现贸易逆差。4月日本出口额为5.1557万亿日元，同比减少12.5%，为连续两个月同比减少。其中，汽车、半导体等电子产品出口减少尤其明显，分别同比减少67%和19%。另外，4月进口额为5.6194万亿日元，为连续16个月同比增加。其中，石油制品、液化天然气、原油等进口增加明显，分别同比增加62.2%、17.6%和7.9%。4月贸易数据显示，3月大地震后，受零部件供应链障碍、电力短缺等因素制约，日本企业的生产能力下降，直接影响到产品出口。同时，为弥补部分核电站停运造成的电力供应不足，日本对石油、液化天然气等燃料的进口需求大增。
                                             （香港《商报》，2011.5.26）
                           国内与港台经济
    中国经济增长放缓  但不会滞胀
     中国经济增长动力持续放缓
     据香港《大公报》5月24日报道，汇丰5月23日公布，汇丰中国PMI预览的五月初值数据为51.1，不仅较四月份终值51.8回落0.7个百分点，也是自去年七月以来最低水平。其中，投入价格指数创九个月来最低水平，为60.12；产出指数亦进一步滑落至十个月新低，录得50.9，进一步验证在抗通胀背景下，经济增长动力有所削弱。汇丰经济学家屈宏斌解释称，在新业务增速放缓之际，制造商持续减少库存，导致制造业扩张步伐下滑至十个月低位。
     尽管如此，屈宏斌认为，现阶段毋须担心经济出现“硬着陆”，主要是目前PMI水平与13%左右的工业增加值和9%左右的GDP增速是一致的。国家信息中心首席经济师范剑平亦指出，推动经济积极变化的因素在增多，中国经济不会出现“硬着陆”，因为这是政策主动调控的结果。
     不过，摩根大通5月 23日发表报告称，内地近期工业生产已逐步放缓，在汽车销售下滑、库存调整及电力短缺等因素影响下，预计未来几个月制造业增长将愈趋放缓；同时，预计到今年七月份，工业增加值将由四月份经季节调整后的14.1%放缓至10.2%。至于GDP方面，摩根大通预计，二季度GDP增长将由一季度的8.8%放缓至 8.3%，而三季度将为9%，四季度继续回升至9.5%水平，料今年全年经济增速将达9.4%。
     该行还进一步指出，今年下半年，公共投资项目，尤其是在地方政府层面，包括经济适用房建设等应能获得动力；而就业增长稳固，及薪金普涨则可在今年稍晚对总体消费需求稳步增长提供支撑。
     对于未来的政策方向，业界普遍认为，未来数月仍将维持紧缩政策。屈宏斌相信，未来政策仍将以遏制通胀为重。世界银行也发表报告认为，中国政府现在暂停收紧政策还太早，一个重要的原因是存在通胀风险。中金公司的分析报告更指出，二季度或可能再度加息。中金认为，货币从紧对总需求和通胀预期的影响已经显现，对消费者价格指数（CPI）上涨率的抑制作用有望在三季度显现，通胀压力将由此逐步下降，政策紧缩的压力也将随即缓解。
     而在范剑平看来，现在只是刺激政策退出的一个震荡期。如果经济出现减速苗头，下半年物价回落，那么这个调整期可能会比较快地结束。但如果通胀压力很大，中国需要进一步紧缩货币政策的话，那么经济增长速度就会付出很大的代价。
     半数经济学家称不会滞胀
     据香港《大公报》5月26日报道，一项调查结果显示，多数经济学家认为，中国经济增长已放缓，但不会硬着陆，也不会出现滞胀。短期而言，他们认为内地通胀将继续走高，且持续时间将比预期更长。
     5 月18-20日期间，财新传媒开展半年度中国宏观经济问卷调查，调查对象包括40家证券公司和商业银行研究部门、高校及政府研究机构的经济学家，共收回 18份有效问卷。调查显示，半数经济学家认为，目前中国经济增长已经放缓，紧缩政策产生效果；27.8%的经济学家认为，仅有局部/短期放缓迹象，紧缩政策效果仍待观察；只有16.7%的经济学家认为，没有明显放缓，经济增长较为平稳。
     对于中国经济是否出现滞胀，调查显示，44.4%的经济学家认为中国经济不会出现滞胀；有38.9%的经济学家认为，中国经济出现滞胀只有较少可能性；仅有11.1%的经济学家认为，中国会出现滞胀。瑞银证券中国经济学家汪涛相信，中国经济增长不会加速放缓。她分析称，虽然目前工业生产因重工业库存调整以及调整预期有所放缓，但是最终需求仍然稳健。
     法兴银行中国经济学家姚炜则分析认为，二季度中国经济增长放缓，原因之一是商品价格上涨，以及工资增长导致生产成本上升20%-30%。但是，政府试图阻止企业将成本上涨转嫁给消费者，这种对企业利润的挤压，导致工厂从三月开始就缩减采购规模。此外，紧缩的货币政策已开始影响私营部门，特别是中小型企业。姚炜认为，中国政府的政策是导致当前经济增长放缓的主因，经济硬着陆“当然不为政府所乐见”。
     不过，北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲则提醒称，从中国目前的宏观失衡特点来看，既面临通胀的压力，同时也面临增长乏力的危险。他认为，中国现阶段针对总量失衡的调控必须防止滞胀的发生，强调内地宏观管理方式上应注重需求管理与供给管理的结合。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌亦相信，内地政策仍将以遏制通胀为重，预计未来数月将维持紧缩的货币政策。
     至于今年下半年，调查显示，50%的经济学家认为，中国经济运行的短期最大风险是“通胀继续走高，且持续时间比预期更长”；27.8%的经济学家认为，“宏观政策收缩过度，出现超调”；认为“房地产市场出现明显调整”及“欧洲债务危机进一步扩散”的则分别为 16.7%、5.6%。但汪涛重申，虽然房地产限购令导致房地产销售下跌，惟政府对保障房和普通商品房建设的大力推进，将对房地产建设和投资活动起到支撑作用。
     紧缩政策料下季放松
     据香港《大公报》5月26日报道，中国人民银行研究生部党组书记焦瑾璞指出，随着下半年物价走势趋于回落，收紧的银根或在六、七月份有所松动。而存款准备金率虽从理论上仍有继续上调的空间，但从保证实体经济合理的资金需求看，货币政策继续收紧的空间不大，下半年加息的预期也有所淡化。
     焦瑾璞日前接受外电访问时表示，从物价走势看下半年会趋于回落，估计五月份的CPI或略有回落，而六月份受翘尾因素影响亦会维持高位，居民消费价格（CPI）预期涨幅全年料在4.5%左右，全面收紧的银根也会迫于现实的压力有所放宽。下半年整体趋势会有所回落，加之人民币汇率的升值因素，均会相应淡化加息预期。
     “目前不光是中小企业普遍感受到资金链偏紧，金融机构亦头寸偏紧……收紧的银根也不可能一直紧绷，有可能到了六、七月份会有所松动，要保持信贷资金的合理增长。”焦瑾璞称。对于目前高达21%的存款准备金率，他认为，如此高的水平已大大挤压商业银行的利润空间，所以从保证实体经济合理的资金需求看，货币政策继续收紧的空间不大。
     地方政府的投资增速不减，而筹资渠道亦相当广泛，他相信，从拉动中国经济增长力量以及经济周期看投资依然首当其冲，并估计中国今年的GDP增幅不会低于8%，仍会在9%至 10%的水平。他又关注金融监管创新不足令民间金融发展缓慢。他指出，当前小额贷款公司普遍受制于可贷资金不足的瓶颈，并受从金融机构获得融入资金的余额不得超过资本净额50%的限制，杠杆率只有0.5倍。
     焦瑾璞日前明确指出，下一步有两件事情对货币政策的影响比较大，一是中国粗放的经济发展方式和投资膨胀对货币总量被动增长压力较强，加大货币调控的难度；二是国际收支持续“双顺差”格局，带来较大的货币总量控制压力，增加对冲压力。由于眼下世界经济的不确定性时有出现，新兴经济体货币条件持续宽松，全球流动性泛滥，已加大内地资本流入和输入型通胀的压力。对此，焦瑾璞认为，下一步非常有必要加强和改进金融宏观调控，使货币信贷的增长保持在经济持续健康发展所需要的合理水平。
                                                 （综合消息）
    台湾经济或将放缓
     据英国《金融时报》报道，在过去的一年半时间里，台湾的出口导向型经济成功地超越了几乎所有预期，最近的数据是今年一季度增长6.2%。台湾制造商在今年前 4个月实现了20%的出口增长，而去年的出口已经实现了三分之一的同比增长。但这种势头是否将要结束呢？最近发布的数据表明，台湾出口增长有可能放缓。根据上周发布的数据，4月份出口订单价值（这是一个揭示未来数月实际出口的领先指标）同比仅增长了10%，而经济学家们的预期增幅为15%。
     摩根大通经济学家吴向红指出：“研究一下主要市场的订单情况，就会发现中国需求持续疲弱，同时，来自日本、欧洲和美国等其它主要市场的订单也都有所下降。整体而言，最新的台湾出口订单的连续疲弱趋势，与未来数月全球制造业放缓的预期相符。”
     由于台湾经济与中国大陆出口贸易息息相关，台湾出口放缓将有力表明，中国大陆紧缩政策正在发挥作用。然而，大多数经济学家预计，这种影响将导致台湾在今年剩余时间内出口增长放缓，而非真正出现下降。更令人担忧的是日本地震和海啸对全球供应链的潜在影响。目前可见的首个指标是台湾昨日发布的工业产值数据。尽管 4月份台湾出口同比增长24%，但工业产值却仅增长7%，这一结果令人失望。花旗集团经济学家郑贞茂表示：“过去，历史产值一直与出口相关。4月出口与产值之间的差距表明，企业可能在出口现有库存，这表明日本灾难导致了生产中断。”郑贞茂补充称：“如果日本在5、6月仍没有恢复零部件供应，那么将会对台湾出口产生进一步的影响。”这将直接影响台湾的经济增长，因为消费和投资等组成当地生产总值（GDP）的其它因素要么持平，要么步入下降趋势。对于那些仍期待台湾迄今为止强劲的经济表现能再续辉煌的人而言，第二季度可能会再一次让人感到意外——不过这一次是失望。
                                                   （FT，2011.5.27）
    ×××××××××××××××××××数据速报××××××××××××××××××
    全球主要股市2011年5月27日收盘点：
    道琼斯工业平均：12441.60↓；纳斯达克：2796.86↓；标普五百：1331.10↓；英国FTSE100：5938.87↓；法国 CAC40：3950.98↓；德国DAX：7163.47↓；日经225：9521.94↓；上证综合：2709.95↓；香港恒生：23118.10↓；台湾加权：8810.00↓；新加坡海指：3135.52↓；越南指数：410.82↓；南非金融时报40指数：29141.20↑；巴西BVSP：64295.00↑；印度BSE30指数：18266.10↓
    全球汇价及主要商品期货价2011年5月27日收盘价（伦敦铜期货价5月26日）：
    欧元/美元：1.4319↑；英镑/美元：1.6510↑；美元/日元：80.7985↓；美元/人民币：6.4916↓；美元/港币：7.7806↓；纽约交易所（COMEX）黄金期货（2011年7月交割）：1536.800美元/盎司↑；WTI轻原油（2011年7月）：100.59美元/桶↑；伦敦金属交易所（LME）期铜（3月期）：9009.50美元/吨↑；CBOT小麦期货（2011年7月）8.196美元/蒲式耳↑；波罗的海干散货货运指数：1474.00↑
    （注：绿色下箭头表示收盘价低于上周五收盘价，红色上箭头表示收盘价高于上周五收盘价）
    （摘编：李彦松；责任编辑：王砚峰）
    2011年第40期（总第1162期）  2011年5月27日（星期五）
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经济学

台湾经济或将放缓

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