新兴市场国家近期经济表现

                              经济走势跟踪
                     The  Pursuit  of  Economic  Trends
           2009年第15期（总第937期）  2009年3月3日（星期二）
           中国社会科学院经济研究所《国内外经济动态》课题组
                           经济热点分析
    新兴市场国家近期经济表现
     从美国发轫的全球性的经济危机，几乎蔓延到了世界的各个角落，近年来经济发展迅猛的新兴市场化国家，如“金砖四国”中的俄罗斯、印度和巴西、东盟五国以及越南等，也不同程度地受到了影响。我们将2008年尤其是下半年到2009年头两个月这些国家的经济表现的相关数据和治疗做了整理，供读者参考。
    俄罗斯
    俄罗斯经济衰退在加剧
     俄罗斯的经济衰退正在持续加剧，据俄罗斯经济发展部网站消息，近日俄罗斯经济发展部下调2009年了国内生产总值以及工业生产预算数值的预测。经济发展部副部长克列帕奇说，“石油价格的预测仍然保持不变，即41美元/桶。国内生产总值下调为-2.2%，工业生产-7.4%，投资也减少为-14%”。他还说，国内生产总值和工业生产预测值下调是由于投资减少造成的。
     官方对经济发展速度的预测反映了俄罗斯经济形势的不容乐观。虽然2008年经济增速依然高达5.6%，“硬着陆”的结论还有待确认，但是这样的高速增长依然更多地依赖于2008年前9个月油价的维持高位。事实上，2008年俄罗斯 GDP的年增速同比已下降2.5个百分点，而2009年1月份GDP同比下降8.8%。1月的工业生产较2008年同比减少16%，创15年来最大降幅。
     据俄罗斯国际文传电讯转发来自俄经济发展部的消息，2009年1月俄GDP单月同比下降8.8%，与2008年12月相比，下降2.4%。固定资本投资单月下降15.5%，而这恰恰是GDP大幅下降的重要原因之一。经济发展部部长纳比乌利娜认为，经济的大幅下降会持续到一季度末。她认为，当前俄经济面临的主要问题在于三个方面：多数实体经济领域的企业无法获得贷款；俄企业产品在国内外市场的需求下降；失业人数增加和居民收入减少。
     俄罗斯塔斯社2月25日援引俄经济发展部最新统计，2009年1月俄罗斯居民实际收入同比下降6.7%，实际工资同比下降3.2%。俄经济发展部最新调查显示，拖欠工资仍很严重。截至2009年2月1日，拖欠工资总额（不含各联邦主体的中小企业）达69.6亿卢布，与2009年1月相比增加了22.9亿卢布，增幅为 49%。根据俄罗斯经济发展部的最新统计数据，截至2009年1月31日，俄罗斯官方注册的失业人数超过170万，1月份当月增长了12.2%。
     从企业利润来看，据俄罗斯消息网3月2日转发统计署的数据，2008年，俄罗斯企业和组织（不包括小企业、农业企业、银行业、保险业和预算组织）按现行价格计算的净利润（利润减去亏损）为39986亿卢布，合1719亿美元，同比下降30.4%。其中5.19万家企业赢利，利润额为54386亿卢布，1.75万家企业亏损，亏损额1.44万亿卢布。而2007年，俄企业净利润为57488亿卢布，合2271亿美元。
     随着经济的衰退，失业人数急剧增加，据俄罗斯生意人报、报纸报等媒体报道，俄卫生和社会发展部部长塔季扬娜·戈利科娃在联邦委员会发言时称，该部提高了2009年失业人数预测数字，将其增加到220－280万人。她指出，官方原先预测的2009年的失业人数保持在220万人的最低限。从2008年10月到2009年2 月，仅登记在册的俄失业人口就增加了110万人，还有580万人没有固定收入。最值得关注的问题是，作为计划经济的遗产，全俄目前还有100多座单一产业型城市，如果停产，会造成整座城市瘫痪。目前解决失业问题已引起俄当局高度关注。
     贸易方面，跟据俄罗斯海关总署公布最新数据显示，2009年1月份，俄罗斯进出口总额257亿美元（包括与白俄罗斯之间的贸易额），与2008年同期相比下降46.6%。其中出口额达170亿美元，同比下降50.3%，进口额达87亿美元，同比下降37.4%。出口额同比下降是因为出口商品的平均价格下降以及出口总量缩减所致。2009年1月俄贸易顺差为84亿美元，与2008年1月相比减少121亿美元。  
     此外，据俄罗斯联邦统计署2月25日公布的最新数据，2008年俄罗斯累积吸引外资2646亿美元，同比增长19.9%。2008年当年进入外资1038亿美元，同比下降14.2%。从外资构成看，进入最多的是外国贷款，占 72.6%，达753.27亿美元，直接投资占26%，达270.27亿美元，间接投资占1.4%，达14.15亿美元。2008年，俄罗斯最大的外资来源国排序为：塞浦路斯、荷兰、比利时、英国、德国、法国、英属维尔京群岛。来自这些国家的投资占俄当年吸引外资总额的77%和累积吸引外资总额的 79.4%。
     从货币供应量看，据俄塔社2月27日转发俄央行信息，2009年1月俄货币供应量（不包括外币存款）减少11%，从 13.393万亿卢布下降至11.990万亿卢布。其中流通中的现金货币量从3.795万亿卢布下降至3.312万亿卢布，非现金货币量从9.699万亿卢布降至8.687万亿卢布。
     面对经济困境，俄罗斯总统梅德韦杰夫最近多次表示要着手解决经济多元化、发展基础设施、巩固金融系统等问题。他日前在东西伯利亚的伊尔库茨克市说，俄罗斯经济结构“陈旧、不符合现代要求”，应该对其进行调整。梅德韦杰夫说，目前俄罗斯为应对危机应采取的举措包括支持中小企业发展以促进就业、实施基础设施改造等。他还表示，为增加本国产品的需求量，俄将对大型国有集团的投资计划进行相应调整。
     有分析认为，只要大宗商品市场不能迅速逆转，金融危机不能风平浪静，俄罗斯2009年“硬着陆”已成定局。为了应对十年来的首次衰退，俄政府启动了占GDP 规模8%的预算赤字，远高于国际公认的3%的警戒线。这是1998年俄罗斯发生债务危机和卢布大贬之后的第一次赤字。为此，俄罗斯央行正试图以庞大外汇储备为基础，加印3万多亿卢布。
     俄罗斯各大媒体2月25日报道了俄罗斯副总理兼俄罗斯财政部部长阿列克谢·库德林在俄联邦国库局扩大局务会议上的讲话，称2009年俄联邦预算收入同先前确定的收入相比将减少42%，而预算支出将大概增加5000亿卢布，达到9.5万亿卢布。
     俄罗斯2008年秋季确定了2009年的联邦预算，它是在预测乌拉尔牌石油每桶95美元价格基础上确定的。按此预测应为盈余预算，其收入为  109000 亿卢布，而支出为90000亿卢布。但是由于经济危机俄罗斯政府重新审议了经济发展的先决条件，其中预测俄石油价格将降至每桶41美元。
     库德林说：此次公布的“俄联邦预算收入同2008年相比将减少31.5%，同2009年确定的预算相比将减少42%”。为此“将动用联邦储备基金2.7万亿来弥补预算赤字，目前联邦储备基金总额为4.8万亿卢布”。
     据俄罗斯媒体3月3日报道，俄政府准备动用储备基金填补2009年财政缺口。俄罗斯自2003年起将石油出口超额收入积累起来建立政府稳定基金，并于 2008年2月1日将其拆分为储备基金和国家福利基金。储备基金用于补贴财政开支不足和偿还国家外债。福利基金则用于补贴养老金。据俄罗斯财政部提供的最新数据，截至3月1日俄储备基金为4.87万亿卢布（1美元约合36.22卢布），福利基金为2.99万亿卢布。           专家们认为，2009年俄罗斯财政赤字预计为2.9万亿卢布，如果财政缺口全靠储备基金补足，该国5年来积攒的超额石油收入仅够用两至三年。据俄罗斯财政部估计，2009年该国财政赤字相当于国内生产总值的8%，2010年为5%，2011年为3%。
     《理财周报》3月2日的文章说，东欧正在发生的危机正是一个标准的货币危机的模板：外部冲击导致经济增长停滞时，债务违约开始上升，一部分外资开始撤出，导致本币开始贬值。本币的贬值进一步增加了债务人以折合本币的外债负担，从而导致违约情况恶化，进而形成贬值的恶性循环。
     在东欧国家中，俄罗斯尽管是外债占GDP比例最小的一个，但俄罗斯过去5个月耗尽了35%的外汇储备。它之前是全球第三大外汇储备国。
     在原料出口型经济结构下，俄罗斯经济长期与国际能源市场密切挂钩。特别是国际原油价格，几乎成为俄罗斯经济的“命根”。随着金融危机不断扩散，国际市场石油需求锐减，油价大幅回落。
     俄罗斯现在外汇储备有3880亿美元，2009年有1171亿美元的公司外部债务到期，其中521亿美元是银行外债。而累积债务高达4670亿美元，其中私营部门债务为4250亿美元，超过了外汇储备。
    印度
    印度经济经济增长速度减缓
     跟据印度官方最新公布的统计数据，2008-09财年第三季度（2008年10-12月）印度GDP增长5.3%，是2002-03财年来最低水平。这一状况令2009年初预计的2008-09财年经济增长7.1%的目标将难以实现，同时也增加了人对央行采取进一步措施刺激经济增长的要求。与本财年第二季度增长7.6%相比，第三季度出现大幅下降的主要原因是农业和制造业分别出现了2.2%和0.5%的负增长。本财年头三季（2008年4-12月）印度 GDP增长6.9%，第四季GDP必须增长达到7.7%才能确保实现全年增长7.1%的预期。  
     此外，受全球经济衰退的影响，印度 2009年1月份出口额从2008年同期的147亿美元下降至124亿美元，同比下降16%。1月份进口额从2008年同期的226亿美元下降至185亿美元，同比下降18.2%。一月份贸易逆差从80亿美元下降至60亿美元，同比下降23%。
     印度出口已连续第4个月下降，而进口额也在1月份首次出现下降。印度出口组织联合会（FIEO）主席A  Sakthivel说：“16%的出口下降对于出口商来讲不是一个好信号。这有可能影响印度本财年的经济表现，使全年GDP无法实现7%的增长。”  
     鉴于全球经济形势的不确定性，2009年2月初，印度国家储备银行（RBI，央行）公布了对印度总体经济指标的最新预测报告，普遍下调了有关预测数据。
     一、年度指标
     预测将2008-09财年印度GDP增长率从7.7%下调到6.8%，将2009-10财年GDP增长率从7.5%下调为6%。报告分析指出，2008-09财年印度GDP增长6.5-6.9%的可能性为47.8%，2009-10财年GDP增长5.5-5.9%的可能性为44%。
     2008-09财年，预测将印度工业增长从7%下调为4.9%，服务业从9.5%下调到9%，农业仍保持原来3%的增长预测。2009-10财年，农业、工业和服务业的增长分别从7.2%和9.2%下调至5%和7.5%。
     2008-09 财年，印度国内储蓄占GDP的比重从34.8%下调到33%。国内资本构成总值占GDP的比重从36.3%下调至34.9%，固定资本构成总值占GDP的比重从33.5%下调到32%。预测还将2008-09财年个人最终消费增长率从7.4%修改为6.8%。
     2008-09财年，印度企业利润增长预测也从18%下调到15%，预计将于2009-10财年进一步下滑到12%。
     2008-09财年，印度广义货币供应量（M3）增长预计由早先估计的19%上调为19.5%。银行信贷率也从22%上调至23%。
     2008-09财年，印度中央政府财政赤字将扩大为GDP的5%，综合财政赤字总额达到8%（原指标分别为3.5%和6.5%）。
     大部分分析人士认为，卢比兑美元在2008-09财年的平均汇率将达到48.5，而此前的预测为44.3。2008-09财年末短期国债（91天）收益从8.4%下调为5.9%，10年期政府债券收益也从8.5%下调为7%。
     2008-09财年，印度回购利率从9%下调到5.5%，再回购利率从6%下调到4%。
     预计2008-09财年印度国际收支赤字将达308亿美元，先前预测为124亿美元。出口增长率由20%下调到12%，进口增长从27.2%下调到17%。收支净盈余由3个月前预测的855亿美元下调为700亿美元。
     二、季度指标
     2008-09财年第三、四季度，印度GDP增长计划预计将达到6.1%和6.2%。下一财年头两季，GDP增长预计为6.1%和6.3%。
     2008-09 财年第四季，对农业、工业和服务业的增长率的平均估计为3.5%、4%和8%。对农业的增长预测进行了上调（原为3%），对工业则从原来的7%向下进行了调整，对服务业也由原来的9.3%向下进行了调整。2008-09财年第四季度，工业生产指数增长预测从7.4%下调为  2.8%。
     2008-09财年第四季度，固定资本构成总值占GDP比重将达30.3%，也进行了下调。企业利润增长率也从17.8%下调至11%。
     本财年第四季度的回购利率仍保持为5.5%。
     三、价格预测
     分析人员估计以批发价格指数（WPI）衡量的通货膨胀率第四季度将由原先的9.7%降为4.8%。2009-10财年上半年，通胀将显著下降。2008-09财年第四季度，基于CPI-IW的通胀率将于8.5%下降为6.5%。
     四、长期预测
     对未来5年GDP增长的预测为7.7%，比此前8%的预测有所下调。未来10年，GDP预计增长8.8%，此前预测为8.1%。未来5年，基于WPI的通胀为5%，此前预测为6%。基于CPI-IW的通胀修改为5.5%。未来10年，基于WPI和CPI-IW的通胀预计分别为4.5%和5%。
    印度连续推出经济刺激方案稳定经济
     2008 年12月和2009年1月，印度政府连续推出两套经济刺激方案。通过降息等货币政策和财政政策并举，刺激生产，拉动需求，扩大出口，保障就业。近期，印度的经济出现部分走稳迹象，据《印度时报》2月20日报道，由于政府扩大对重点项目和基础设施领域的投入及稳定的粮食市场价格，带动了国内需求增长，支撑了经济的复苏。各主要行业如钢铁、水泥、汽车、食品和饮料及铁路货运均有所回升。
     2008年12月，水泥行业环比增长9.97%，同比增长 11%；钢铁行业自2008年9月开始逐步下滑，12月和2009年1月出现回转，达到2008年5月的水平，钢铁产量环比增长4.1%；2009年1 月，乘用车生产环比增长32%，商用车环比增长23%；2008年第四季度，食品和饮料行业环比增长了28%；铁路货运在2008年10-11月下跌了 2.3%后，于12月增长7%。
     通胀进一步下降，2月7日结束的一周内的通胀率为3.92%，为近14个月以来最低，与1月31日的 4.39%和2008年12月29日的  4.98%相比，分别下降了10.7%和21.3%。其中，基于批发价格指数（WPI）的主要商品通胀率由前一周的9.1%降到8%，食品由11.5%降到10.4%，非食品商品由5.2%降到3.8%，燃料和电力由-3.5%升到-3.0%，制成品由5.5%降到4.9%。
     2月24日，印度财长穆克吉宣布了第三套经济刺激方案，主要内容包括：
     1.将2008年12月7日宣布生效的降低消费税4个百分点的优惠政策延长到2009年3月31日以后。
     2.将中央消费税从10%降到8%。
     3.针对货物中央消费税从价税率仍分别保持8%和4%不变。
     4.将散装水泥的中央消费税从10%或290/公吨（按高者计）降为8%或230（按高者计）。
     5.减免服务税。具体包括：将服务税从12%降到10%；延长用于发电的石油挥发油（Naphtha）进口免基本关税政策到3月31日以后；修改出口利润免税政策，确保特别经济区（SEZ）内外的企业均享受相同的出口利润免税政策。
    巴西
    金融危机对巴西经济影响巨大
     据新华网2月16日报道，巴西经济发展研究所近日公布的一份报告显示，当前这场金融危机对巴西经济的影响程度巨大，超过1991年以来发生的历次危机。该研究所进行的调查显示，2008年第四季度巴西工业生产受金融危机影响下跌了19.8%，而1994年和1995年间由于墨西哥经济危机而造成的工业生产下跌幅度仅为14.3%。
     此外，受前总统科洛尔经济计划影响，巴西工业生产曾下降13.3%；受1998年亚洲金融危机影响，巴西工业生产下降8%，其影响程度均低于目前这场金融危机。巴西经济发展研究所指出，“这场危机的持续时间将取决于整个国际金融市场的形势，但是肯定会比以往历次危机都要长。”
     根据巴西国家地理统计局2月3日发布的数据显示，2008年巴西工业总产值增长3.1%，远低于2007年6.0%的增幅。据统计，巴西工业产值2008年前9个月累计增长6.4%，但随后连续三个月出现下滑，10月至12月跌幅分别为1.4%、7.2%和12.4%。巴西国家地理统计局的公告显示，受信贷紧缩和出口减少影响，在29个巴西工业门类中，12月仅造纸业和运输设备业分别增长0.4%和6.7%，其余27项产值均出现下滑。其中，汽车业产值比11月减少39.7%，机械设备业减少19.2%，电子通信器材业减少48.8%，基础冶金业减少18.3%，橡胶和塑料业减少20.1%。
     公告还指出，巴西工业总产值12月比11月下跌12.4%，创下了1991年开始进行有关统计以来的最大单月跌幅。  
     在吸收投资方面，据联合国贸发大会（Unctad）1月19日公布的数据，受金融危机影响，2008年全球共实现外国直接投资1.4万亿美元，同比下降了 21%。但作为新兴国家，巴西2008年接收外国直接投资同比增长了20.6%，达417亿美元，再创历史新高，为全球第八大外国直接投资接收国。巴西接收外国直接投资主要集中在矿石和石油开采行业。预计2009年巴西接收外国直接投资规模将下降，但仍将达到2007年的水平，即345亿美元。
     不过，据巴西中央银行2月份公布的数字，2009年1月份巴西吸收外国直接投资仅19亿美元，比2008年同期的48亿美元下跌60%。巴西央行指出，这一数字远远低于2008年12月的81亿美元，也低于央行此前预测的25亿美元，表明了全球性金融危机对巴西经济的影响。巴西央行预测2009年巴西能够吸收的外国直接投资额为300亿美元，比2008年下降33%。  
     在国际贸易方面，据巴西发展工业外贸部统计，2009年1-2月共39 个工作日，巴西累计出口商品193.70亿美元，日均出口4.967亿美元，比2008年同期日均出口额（6.36亿美元）下降21.9%；累计进口商品 181.27亿美元，日均进口4.648亿美元，比2008年同期日均进口额（5.928亿美元）下降21.6%。1－2月累计顺差12.43亿美元（日均顺差3190  万美元），日均顺差额比2008年同期的4320万美元下降26.3%。
    巴西经济复苏迹象初显
     尽管受全球经济危机影响巨大，但巴西经济已经出现复苏迹象。根据新华社2月15日的报道，深受国际金融危机冲击的巴西经济近来出现复苏迹象。巴西财政部长曼特加 2月13日表示，目前巴西经济运行状况已明显改善，而且将从2009年下半年起将全面加速发展。2009年巴西有望实现4%的既定经济增长目标。
     曼特加的这一判断基于近期“回暖”的宏观经济数据。首先，受金融危机影响严重的汽车、钢铁和建筑等行业出现复苏迹象。其次，信贷水平有所恢复。而曾狂泻不止的股市也出现企稳迹象，股指重回40000点以上。
     3 月5日，巴西中央银行行长恩里克·梅雷莱斯在一个讨论经济危机以及政府部门在危机中作用的研讨会上，解释了政府为稳定本地市场信贷而采取的措施。他指出，中央银行从2008年9月至今共向本国经济注入274亿美元。此外，央行还以货币互换方式注入市场330亿美元。梅雷莱斯透露，为应对2008年9月爆发的全球性金融危机，巴西已经动用了2000亿外汇储备中的145亿美元。
     梅雷莱斯说，政府为那些受危机冲击明显的中小银行和外贸出口企业提供了资金援助。目前，政府对出口行业的支持已取得一定成效。2009年1月份，巴西能够得到信贷续期合同的企业占比为75%，而现在已达到95%。与此同时，巴西各商业银行在中央银行的准备金金额也从2008年8月的2594亿雷亚尔（1美元约合2.37雷亚尔）减少到2009年2月27日的998亿雷亚尔。这反映出金融机构贷放资金的意愿增强。
    东盟五国
    菲律宾
     经济增长：据菲律宾媒体1月30日报道，菲律宾统计部门日前发布的数据显示，受全球经济形势不利影响，2008年菲律宾的经济增长率为4.6%，明显低于2007年的7.2%，是过去7年来的最低水平。另据据菲律宾ABS-CBN电视台2月26日报道，菲律宾国家经济发展署署长雷克托表示，2009年菲律宾GDP增长率有望达到3.7-4.4%，其中农业增长3-3.6%，工业增长3.9-4.7%，服务业增长3.8-4.5%。此前，菲律宾政府预计2009年经济增长率为3.7-4.7%。
     此前，国际货币基金组织（IMF）2月17日在对菲律宾经济的年度评论中表示，由于经济面临全球需求下滑的强大阻力及海外劳工汇款减少，2009年菲律宾经济增长率将大幅放缓至2.9%。IMF指出，若菲律宾通胀预期持续下滑，应进一步宽松货币政策，并建议菲律宾政府在汇市的介入只限于平抑不稳定波动。 IMF驻菲代表伯特曼还预测菲2009年的通胀率为4.8%，高于菲政府的2.5-4.5%的目标；预计国际收支逆差5亿美元，而菲政府的预测是顺差5亿美元。
    （待续）
    （摘编：王砚峰；责任编辑：王砚峰）
    2009年第15期（总第937期）  2009年3月3日（星期二）
    地址：北京阜外月坛北小街2号      E-mail：tsg-jjs@cass·org·cn
    中国社会科学院经济研究所                kingwyf@263·net
    邮编：100836
    电话：（010）68034160          传真：（010）68032473
     下载或查看文档附件