民间借贷的发展、风险与疏导

                         经济走势跟踪
                   The  Pursuit  of  Economic  Trends
         中国社会科学院经济研究所《国内外经济动态》课题组
         2011年第67期（总第1189期）    2011年8月31日（星期三）
    经济热点分析
    民间借贷的发展、风险与疏导
     [根据人民银行2011年第二季度货币政策执行报告，2011年上半年，我国社会融资规模为7.76万亿元，比上年同期少3847亿元。其中，上半年新增人民币贷款占同期社会融资规模的53.7%，同比下降3.2个百分点，除人民币贷款以外的其他方式融资占比显著上升。而非银行金融机构对实体经济支持力度迅速加大。上半年保险公司赔偿和小额贷款公司与贷款公司新增贷款合计1960亿元，同比多增较多。有分析指出，与过去几年相比，当前民间借贷这股涌动的暗流正呈现出喷薄的态势。民间借贷正在从两年前的江浙等沿海地区扩展到山西、内蒙等内陆地区，从制造业领域扩展到商贸流通甚至普通家庭，可以说是“全民放贷”。而民间借贷中出现的风险迫切需要规范和疏导。]
    部分地区民间借贷发展现状
     根据中国人民银行2011年第二季度货币政策执行报告，2011年上半年，我国社会融资规模为7.76万亿元，比上年同期少3847亿元。其中，人民币贷款占比下降，除人民币贷款外的其他方式数量和占比明显上升。上半年新增人民币贷款占同期社会融资规模的53.7%，同比下降3.2个百分点。除人民币贷款以外的其他方式融资合计3.59万亿元，同比多增649亿元。而非银行金融机构对实体经济支持力度迅速加大。上半年保险公司赔偿和小额贷款公司与贷款公司新增贷款合计1960亿元，同比多增较多。
     据2011年07月19日中国广播网转引经济之声《央广财经观察》报道，有分析指出，与过去几年相比，当前民间借贷这股涌动的暗流正呈现出喷薄的态势。民间借贷正在从两年前的江浙等沿海地区扩展到山西、内蒙等内陆地区，从制造业领域扩展到商贸流通甚至普通家庭，可以说是“全民放贷”。
    全国小额贷款公司已达3366家
     2011年8月4日，新华社报道，从呼和浩特召开的第二届“中国小额信贷创新论坛”上获悉，当前我国大部分小额贷款公司可以实现盈利。
     截止到2011年6月末，全国小额贷款公司机构数已经达到3366家，贷款余额为2875亿元。数据显示，截止到6月末，全国大部分小额贷款公司实现了盈利，只有356家亏损，占全国小额贷款公司总数的10.58%。此外，全国小额贷款公司的总体年化资本利润率为7.76%，江苏、浙江、上海等地小额贷款公司的资本利润率则更高，分别达到了10.7%、15.68%、11.56%。
     据证券时报网报道，全国人大财经委副主任委员吴晓灵提醒小额信贷机构，“千万不要变相非法吸存，断送自己的前程！”，她希望小贷机构要“珍惜民营资本进入金融业的这条路径”。
     通过对部分地区的民间借贷市场的相关资料，我们可以大致了解目前部分地区民间借贷的基本概貌。
    珠三角地区：放“高利贷”已成当前最赚钱的行业
     2011 年8月9日《中国企业报》发表记者秦玥的报道，称在2011年股市萧条、地产受调控的大背景下，放“高利贷”成了当今最赚钱的行业之一。据称，现在是收益最丰厚的时节，有些年息高达100%、150%有的是，甚至180%。据业内人士透露，有的小额贷款公司一年净收益可以达到1个多亿。全民“PE时代”在 2011年变成了“全民放贷时代”。
     报道透露，目前已有各类企业涉足民间借贷，广东省社科院综合开发研究中心主任黎友焕表示，“广东地区有些注册资金仅1亿元的小额贷款公司，业务量已经做到了几十个亿，其背后的资金来源很复杂，有些资金来自地下钱庄和境外热钱，甚至不排除有个别银行将资金转至民间借贷市场曲线放高利贷。”
     2011年上半年，广东内源性经济投资5977.46亿元，增长20.3%。其中，民间投资4138.70亿元，增长38.6%，增幅高出整体投资19.9个百分点，比国有经济投资增速高45.9个百分点。
     在民间投资高速增长的背后，是异常活跃的民间借贷市场。
     尽管银行信贷紧缩，但是近期广州各种各样的贷款公司遍地开花，而且普遍呈现“高利化”的现象。自2009年6月广东省金融办核准第一批小额贷款公司后，如今扩张至131家，但小额贷款公司的牌照在珠三角仍供不应求。原先活跃在民间借贷市场上的贷款公司，鱼龙混杂，包括各种担保公司、典当行、保险公司，甚至一些没有正规营业执照的组织。其中，拿到了合法身份的小额贷款公司快速成长，成为其中最为重要的一支力量。
     在银根紧缩的情况下，小额贷款公司的资金来源是多方面的。广东的很多民企老板可以直接从海外以5%、6%、10%的低息（年利率）拿到贷款，然后转手高息放贷出去，一般40%是底线，60%为正常要价。有实力的国企也参与了民间借贷。据广州担保公司人士介绍：“现在很多大型的国有企业参与高利贷‘抽水’，他们以6%或者更低一点的低息从银行将钱贷出来，再将贷出来的钱以10%以上的利息放给我们担保公司，中间至少有5%的息差可以吃，这种事情再正常不过了。”“我们会与一些有实力、资信好的企业合作，这些企业是银行的长期客户，让它们去银行借款，银行利率最多上浮到年息8%左右。我们给这些企业每月2分利，年息24%，除去还给银行的利息，它们还坐收16%的净利。现在做什么生意能赚到这么高的利润？做生意操心劳累还有风险，不如把钱放到我们这里轻轻松松钱生钱。”
     除了有据可查的外资注册成立的小额贷款公司外，尚有大量外资以非公开方式进入内地民间借贷市场。
     尽管50%以上的高息超出了大部分债务人的承压能力，然而，以超出这一标准线从民间融资的小企业老板还是大有人在。广州一家小额贷款公司的负责人透露，对中小企业老板来说，2011年普遍遇到经营困难，对资金的需求空前旺盛。在这种情况下，不排除其它地方有些小额贷款公司在违规操作，向他们开出更高的利息。然而，对于中小企业来说，无论是经济好坏与否，从银行贷款都很难，所以，选择小额贷款公司成了唯一的道路。
    温州民间借贷市场的发展现状
     2011年8月22日《金融时报》发表了署名吴国联的温州民间借贷市场考察报告，报告说：
     温州是全国民营经济的发源地，在民营经济的发展过程中，温州民间借贷因扮演投融资的重要角色而广受瞩目。温州民间借贷市场是观察社会资金余缺和动向、反映经济走势和政策效应的重要标本，对全国有一定的风向标作用。
     温州区域金融结构的一个重要特征是二元金融结构，即以现代银行业为主的现代金融部门和传统民间金融市场的并存。改革开放以来温州民间借贷的兴起与发展，是市场机制自发作用的结果，是金融约束政策下市场自发的金融深化，民间金融市场起到了补充融资、风险投资和优化融资结构的重要作用。
     上世纪八九十年代，由于社会商品短缺，温州民营企业从事传统制造业生产经营，一般都有较高的收益率，足以支撑民间借贷利率。九十年代后期开始，矿产行业、房地产业成为温州民间资本投资的热点，这些行业的高回报率支持并推高了民间借贷市场的利率水平。近年来，由于房地产宏观调控和矿业投资的国进民退，民间资本对这两个领域的投资热情开始减弱，而私募股权投资（PE）成为新的热点。
     一、温州民间借贷规模
     目前，温州民间借贷市场处于阶段性活跃时期，估计市场规模约1100亿元，占全市银行贷款的20%。这个估计规模是根据抽样调查，从资金借入方和贷出方双向测算并相互验证而得的，是指该时点上存续的债权债务关系的借贷余额。历史上，最近的较大规模的一次调查是2001年末，测算当时民间借贷规模约为300亿元至350亿元。将近10年的时间，温州民间借贷规模增长了2.4倍以上。但同期银行贷款增长了7倍，长期来看，民间借贷与银行信贷的比例关系呈下降的态势。
     2010 年，人民银行温州市中心支行建立了温州民间借贷交易活跃指数监测。该项监测以全市近1000家融资中介的1300多个银行账户为样本，定期采集这些账户的资金交易，作为民间金融市场的活跃指数，反映市场交易规模变化。从监测结果看，2010年以来五个季度的账户交易额分别为208亿元、327亿元、262 亿元、335亿元和396亿元，规模总体呈增加态势。其中，2011年一季度的交易量是上年平均的1.4倍，因此可以认为，近期温州民间借贷市场处于比较活跃阶段，借贷规模的增长也比较明显，短期内与银行贷款的比例关系有小幅上升。
     二、温州民间借贷利率
     人行温州市中心支行从2003年开始建立民间借贷利率监测制度，逐月监测民间利率走势和市场动态，2010年又进一步扩大利率监测范围，构建民间借贷市场利率价格生成机制。原监测主要针对一般社会主体之间的普通借贷，2010年重点是把小额贷款公司的放贷和担保公司等社会融资中介的借贷纳入监测范围。最新监测数据显示，6月份温州民间借贷综合利率水平为24.4%，折合月息超过2分，比2010年6月上升了3.4个百分点。由于民间借贷市场远非价格统一的市场，各子市场的利率价格差距很大。社会融资中介的放贷利率为40%左右，而一般社会主体之间的普通借贷利率平均为18%，小额贷款公司的放款利率则接近20%等。
     历史上看，当前温州民间借贷利率处于阶段性高位。调查数据显示，从2003年建立利率监测制度至2010年，监测到的利率水平一直在13%-17%的区间内波动，而目前，同样的一般社会主体之间的普通借贷利率已是18%。
     三、温州民间借贷用途与来源
     民间借贷的资金，既有用于生产经营、项目投资、生活消费等长期用途的，也有用于短期垫资、拆借周转、“过桥贷款”等短期用途的，其中以生产、投资类为主。但在当前稳健的货币政策下，社会资金总体趋紧，短期垫资需求增加，社会资金拆借链条延长，转手环节变多，“空转”而没有进入实质领域的民间借贷资金有所增加。
     通过监测调查分析，当前1100亿元温州民间借贷资金的具体用途分布如下：1、用于一般生产经营的占35%，即380多亿元，主要是一般社会主体直接借出和小额贷款公司放贷的资金。2、用于房地产项目投资或集资炒房的占20%，即220亿元。包括一些人以融资中介的名义，或者由多家融资中介联手，在社会上筹集资金，用于外地房地产项目投资；也包括一些个人在亲友中集资炒房。3、由一般社会主体（个人为主）借给民间中介的占 20%，220亿元。4、民间中介借出，被借款人用于还贷垫款、票据保证金垫款、验资垫款等短期周转的占20%，即220亿元。后两部分借贷债权或资金（合计40%）没有直接进入生产、投资等领域，而是停留在民间借贷市场上。5、剩余5%即60亿元为其他投资、投机及不明用途等。
     民间借贷的资金来源，主要是民营企业主和普通家庭的闲置资金。具体包括温州当地生产生活结余的资金，全国各地在外温州人的投资回流资金和温州在世界各地华侨汇回的资金等。初步估计，来自当地企业等经济实体的资金占30%，来自当地居民的占20%，来自全国各地和世界各地的，也分别占20%（其余为银行信贷资金间接流入等）。正是由于大量在外温州人创业投资积累了充裕资本，部分资金回流进入当地的民间借贷市场，使得温州民间借贷特别活跃。当然，民间借贷市场上也有部分资金来自银行信贷，主要通过个人贷款的渠道间接流入了民间借贷市场。
     四、民间借贷作用
     报告指出，民间借贷市场发挥了集中节余资金进行社会化配置、延续消费与再生产链条的职能。从这个意义上说，民间借贷在我国经济转型发展中的存在，不仅是不可或缺的，在一定程度上更是不可替代的。
     （一）民间借贷有力支持民营经济投资。
     （二）民间借贷是弥补银行信贷不足的重要途径。
     （三）民间借贷有利于推进利率市场化。
     （四）民间借贷有助于金融机构服务提升。一是促使金融机构转变服务理念、增强服务意识、改进服务态度、提高服务质量。二是促使金融机构尽可能简化贷款手续，加快业务创新。
     五、民间借贷风险
     人们普遍认为由于民间借贷是缺乏外部监管的自发性行为，存在较为频繁高发的风险性，一些披露出来的案例也强化了人们的这种印象。但实际上，民间借贷的风险因具体借贷模式、资金用途、借贷利率以及社会经济环境的不同而有很大差别。大规模的集资、高利贷和中介的资金大进大出等往往风险较大，而分散性直接借贷活动有其良好的风险防范机制，一般并不会表现出高风险性。
     报告对当前民间借贷风险态势的总体判断是：随着货币政策收紧，借贷风险问题会进一步暴露，非法集资等案例会进一步增加，但不至形成系统性风险问题，不会影响社会和金融稳定大局。理由是：1、由于多年防范金融“两非”和“三乱”的高压态势，公开的大范围的吸收公众存款的情况被遏制，发现的社会金融风险案例涉案面都比较窄。即使是各种社会融资中介，单体规模也不大，以其为纽带的借贷也相对分散。2、参与社会借贷活动的公众，大部分有较强的风险承受能力。其一是大大小小的企业主，都有一定积累；其二是长期从事社会融资活动的人员，也已从该领域获得丰厚收益。近期温州发生的几件贷款户逃逸案，贷款担保方都能代偿，未使风险蔓延，也表明温州企业及业主个人有较强的风险承受能力。3、无论是全国还是温州本地，经济发展总体上是良性的。因此，企业主如果没有过度的投机、赌博等不良行为，一般不会出现巨额资金缺口。
     相对而言，民间借贷市场中，社会融资中介的风险隐患较大，牵涉面也比较广。温州各类担保公司、投资公司、寄售行、典当行、旧货调剂行等共1000多家，其中部分机构假借经营之名，违规办理垫资业务，收取高额佣金及利息。受自身经营习惯和外部环境影响，当前融资性中介市场的资金链脆弱性日益上升。同时，民间借贷市场引起部分社会借贷资金空转的现象值得关注。
    其他地方民间借贷发展状况
     鄂尔多斯民间借贷强势增长引关注
     2011年8月16日“财新网”综合报道，由内蒙古鄂尔多斯民间资本投资服务中心发起成立的小额贷款公司和再担保公司，正在国家有关部门报批。上述申请可能在8月底得到批准，并因此而成为继温州之后，又一个探索公开的利率市场化城市。
     由鄂尔多斯民间资本投资服务中心成立的小额贷款公司，将成为一个由政府参股的平台，通过这个平台进行借贷，利率不会超过法律所规定的人民银行基准利率的4倍。
     报道表示，当地民间借贷活动中融入资金利率达到月息3%，季节性需求旺盛时，贷出资金利率月息可达3.5%至7%不等。受民间借贷冲击，当地四大国有商业银行的信托投资产品均遭到冷遇。
     而据高和投资联合住建部政策研究中心发布的《鄂尔多斯民间资本投资趋势报告》，鄂尔多斯汇集在民间金融系统的资金量至少在2000亿元以上，当地民间金融系统规模已远远超过当地银行存款存量规模。
     另据经济学博士马光远介绍，由于当地产业结构的滞后和金融业的短缺，民间借贷模式蕴藏的风险无疑非常巨大。当地民间借贷与房地产之间已形成了泡沫和风险的互动。2011年，鄂尔多斯房地产计划新开工面积达1300万平米，施工总量达2300万平米，完成投资450亿元，计划销售商品住宅面积达1200万平米。对于一个总人口仅有160万的城市而言，这样的建设速度和规模意味着，在外来移民比例并不大的情况下，当地人将至少拥有人均10套以上的房子，而这些房子又是以高息的民间借贷支撑的，一旦房地产泡沫破灭，风险的多米诺骨牌将砸倒游戏的所有参与者。
     新疆小额贷款公司业务迅速推进
     2011 年8月16日《金融时报》报道，自2009年新疆正式启动小额贷款公司试点工作以来，截止2010年末新疆小额贷款公司注册地已遍及全疆13个地州的28 个县（市），贷款余额24.05亿元，贷款客户2425人，户均贷款99.18万元，不良贷款仅为0.12%。目前，全疆小额贷款公司总数已达50余家，累计发放贷款44.27亿元，累计贷款客户3921人。
     从贷款投向上看，新疆小额贷款公司以支持“三农”、中小企业、个体工商户为主，多方参与其他金融市场。截止2010年末共发放“三农”贷款余额6.06亿元，占小额贷款公司贷款总额的25.20%；中小企业贷款余额为5.51亿元，占小额贷款公司贷款总额的22.91%；个体工商户贷款余额12.48亿元，占小额贷款公司贷款总额的51.89%。新疆小额贷款公司贷款方式以担保贷款和抵押贷款为主。从贷款发生方式看，截至2010年12月末，担保贷款余额15.03亿元，占贷款总额的62.49%；抵押贷款余额5.3亿元，占贷款总额的22.04%；质押贷款余额2.31亿元，占贷款总额9.6%；信用贷款余额1.41亿元，占贷款总额的5.86%。从贷款利率看，目前新疆小额贷款公司贷款利率在18—21%之间，大部分在基准利率3倍以上。但均符合小额贷款公司管理办法规定的“最高不超过中国人民银行公布的同期同档基准利率4倍”的政策规定。截止2010年末，已有13家小额贷款公司从7家银行获得贷款3.82亿元，2011年许多业绩优良的小额贷款公司新一轮增资扩股已经开始，许多民间资本对此已产生浓厚兴趣。
     安徽民间借贷年化收益率高达60%
     2011年8月12日《中华工商时报》报道，据安徽媒体报道，该省不少股民从股市中撤出，转而投身民间借贷市场，其中不乏资金达千万元以上的职业投资者。另据《合肥日报》报道，2011年上半年，合肥小额贷款公司开业运营49家，注册总资本36.7亿元。6月末，全市小额贷款公司贷款余额45.83亿元，上半年累计放贷55.67亿元。
     山东省审批小额贷款公司已达197家
     2011 年8月8日《上海证券报》报道，2011年上半年，山东省共审批设立小额贷款公司47家，全省累计197家，共发放贷款256．7亿元，同比增加 185．3亿元，其中累计对中小企业和农户放贷123．1亿元和110．5亿元，分别占50%和43%，放贷余额180．9亿元，同比增加136．9亿元。山东省将加强对小额贷款公司依法合规经营的日常监管，坚决禁止小额贷款公司以“化整为零”等形式变相发放大额贷款。同时，山东省金融管理部门将指导小额贷款公司建立合理的利率定价机制，坚决防止“坐地起价、哄抬利率”，严格禁止以收取手续费、咨询费等名义，变相提高利率。
     天津市小额贷款公司总数已经达到70家
     据《国际商报》2011年8月8日报道，天津市小额贷款公司总数已经达到70家，还有30家正在申报，小额贷款公司总资产达到50亿元规模，并且基本足额放贷。
     呼和浩特小额贷款公司发展至近70家
     2011 年8月10日“中国广播网”报道，内蒙古自治区首府呼和浩特市目前已有近70家小额贷款公司，这些公司为全市当前中小企业应对金融危机影响、破解融资难题、化解发展风险开辟了一条新途径。2010年，全市近70家小额贷款公司共发放贷款3000多笔，发放额超过50亿元。
     浙江又添一第三方金融理财机构
     2011 年8月27日，浙江又一家以探索民间金融之路为主的第三方理财机构经钱网的正式上线。浙江省经济与信息化委员会副主任楼志鸣说，通过政府的积极引导和扶持，浙江省的中小企业网络融资已经风生水起，数银在线、阿里巴巴等机构的网络贷款融资已经达到了400亿以上，此次经钱网的成功上线，代表着中小企业的网络融资领域又增加了一个新的成员。
    部分地区针对小额贷款公司的立法情况
    《合肥市小额贷款公司监管暂行办法》出台
     2011年8月10日《合肥日报》报道，安徽省合肥市金融办日前正式出台了《小额贷款公司监管暂行办法》，以促进其健康发展，防范经营风险。
     此次出台的《合肥市小额贷款公司监管暂行办法》（以下简称《办法》）与《合肥市融资性担保公司监管暂行办法》同时获市政府常务会议通过。按照《办法》，合肥将建立小额贷款公司监管联席会议制度，负责审核小额贷款公司的筹建、开业、变更、终止申请。新设立小额贷款公司，其注册资本不得低于1亿元，主要经营负责人应当从事信贷等金融工作三年以上且无不良信用记录，董事、监事及高级管理人员的任职资格由市金融办、人民银行合肥中心支行和安徽银监局共同确认。市监察局还要对小额贷款公司的主发起人、股东名单和资本金状况进行公示，接受社会公众监督，检验股东信用和资本金的合法合规性。
     对于获批的小额贷款公司，合肥要求其及时开业、经营。收到核准筹建的批复文件后半年内未申请开业或者未达到开业条件的，由市金融办提请省政府金融办撤销其资格；开业后连续半年以上未经营贷款业务的，市金融办提请省政府金融办撤销其经营贷款业务资格，同时由工商部门依法吊销营业执照。《办法》同时规定，小额贷款公司贷款利率上限不得超过人民银行同期贷款利率的4倍，下限为人民银行公布的贷款基准利率的0.9倍，具体浮动幅度可按照市场原则自主确定。
     在日常监管方面，市金融办将建立全市小额贷款公司合规经营信用档案、监管记分和评级制度，实行动态分类监管。违规行为累计记分达到规定分值的，市金融办将责令其停办相关业务，或者提请省政府金融办撤销其经营贷款业务资格，并将公司法定代表人、主要经营负责人、相关责任人员列入不良信用记录名单，同时向银行业金融机构和相关单位通报。列入不良信用记录名单人员五年内不得担任合肥各类地方金融组织董事、监事及高级管理人员。
    天津《小额贷款公司管理暂行办法》
     2011年8月8日《国际商报》报道，天津出台《小额贷款公司管理暂行办法》（以下简称《办法》），自8月1日起实行。该办法出台后将进一步加强对小额贷款公司的监督管理，规范小额贷款公司经营行为。
     此次出台的《办法》明确，企业法人、自然人、其他社会组织都可以申请出资设立小额贷款公司。小额贷款公司注册资本金实行限额管理，注册资本金不得低于5000万元人民币，贷款损失准备充足率不得低于100%。
     《办法》规定，天津小额贷款公司不得以任何方式集资、吸收或变相吸收公众存款。小额贷款公司运营资金主要来源为股东缴纳的资本金、接受的捐赠资金以及银行业金融机构的融入资金。在天津市注册成立的小额贷款公司不得在天津市辖区外经营业务。鼓励优质小额贷款公司增资扩股，加强与银行业金融机构宽领域合作。
     在风险控制上，实施全市联网监测，健全内部反洗钱监控。
    民间借贷盛行的原因和特点
    民间借贷呈全民放贷趋势
     2011 年7月19日，叶檀在接受《央广财经观察》时分析了民间借贷盛行的两方面原因。她认为，第一个原因是，金融体系内部存在脱酶化过程。因为银行的存贷款利率都比较低，跟民间利率比相差甚远，所以事实上，体制内的资金在通过一系列方法或者隐性银行的方法，转出这个体制。
     第二个原因，由于我国银根收得比较紧，无论实体经济还是虚拟经济，部分需要资金的人就以非常高的利率在社会上借贷。而社会上的利率反映出的是我国现在真实的利率水平，比如说年息在50%已经很难借到，有的年息甚至高达100%以上。在这种体系下，整个社会就出现了从规范的金融体系脱酶化的过程，这股力量是在监管之外的，既有好处又有坏处。
     叶檀认为，民间借贷的负面效应比较大。由于高利贷利率非常高，长期借高利贷是实体经济不可承受之重，只要被高利贷纠缠上，几乎可以说这个实体企业是处于破产或者直接性破产的境地。如果高利贷以杠杆的形式进入股市或者房地产市场，仍然是有害的。因为它助长了房地产的泡沫或者证券市场的泡沫。
     但另外一方面，这个情况并不是高利贷本身造成。高利贷是一种金融现象，它反映的是在资金匹配合理或者资金比较紧缺的市场中的风险体系和价格体系。当风险较高的时候，在出借资金时会要求比较高的回报，这就形成高利率。现在所有人都在涌入民间借贷市场来吸收高利贷，这说明我国的实体经济跟金融体系之间已经出现了非常大的裂痕。从未来来看，要想真正解决高利贷的问题，单靠彻底打压高利贷是不行的，而是要使资金的配置有效化、合理化。
    高利贷蔓延的原因
     《21 世纪经济报道》2011年8月19日发表中国改革开放论坛理事姜艾国的文章说，从有关材料看，民间借贷年利率目前大都在20%-50%，用于放贷的资金大部分来自非法集资和企业借款，资金大都流向制造业和房地产业，但也有部分资金进入股票、期货市场，还有少数流入民间赌博领域。
     高利贷在全国成蔓延之势，主要有几个方面的原因。
     第一，近几年一些地方以民间金融合法化的名义批准成立了许多担保公司、金融公司、农民资金互助社、农民信用互助社等机构。这些机构有的只从事高利贷业务，有的既从事高利贷又从事集资业务（如苏北射阳地区）。据悉，这些机构大都只在工商局注册或只经农口部门、地方金融办审批，并未纳入央行及银监会监管。这种非正规、缺乏监管的民间金融合法化运动，迟早会衍生出较大的金融风险。
     第二，过去7、8年，银行业改革的主基调就是收权和集中管理。适当收权、加强上级行对下级行信贷的审核，这一改革方向是对的。但改革到现在这种完全剥夺县级行信贷审批权的做法，难免有些矫枉过正。以沿海某省的国有大银行为例，地市分行的信贷审批权最高只有700万元，县级行则毫无信贷审批权。这样做会造成银行对县域金融支持的不足，导致出现信贷资金紧张局面，从而为民间高利贷的扩张提供了舒适的金融环境。
     第三，银行信贷资金过多集中在房地产行业和融资平台公司，前者的直接贷款占银行业总信贷比重已高达20%，后者也高达26%（加上铁道部的）。这难免会助长虚拟经济的膨胀和地方政府的投资冲动，挤压制造业、服务业的信贷需求，迫使中小企业不得不转向民间借贷。
     第四，自2010年初以来我国一直实行信贷规模考核，并连续12次上调存款准备金率。法定准备金率目前已被调高至21.5%的历史高位，比1990年创造的前一个历史高位已整整高出8.5个百分点。一味上调会加剧市场资金供应的紧张程度，对高利贷活动起到了推波助澜的作用。
     （待续）
    （整理、责任编辑：王砚峰）
    2011年第67期（总第1189期）      2011年8月31日（星期三）
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