人民币能否成为国际储备货币？

                           经济走势跟踪
               The  Pursuit  of  Economic  Trends
         2009年第35期（总第957期）  2009年5月15日（星期五）
         中国社会科学院经济研究所《国内外经济动态》课题组
                               经济热点
    金融时报：中国正向“大陆型经济”转变
     英国《金融时报》发表该报系《中国投资参考》（China  Confidential）主编金奇（James  Kynge）的文章 “Chinese  tap  an  inner  dynamic  to  drive  growth”提出观点：中国正向“大陆型经济”转变。文章说，正如19世纪的美国经济，其增长模式从以出口为导向，转向更多地依赖内在动力，目前中国也正“向内”寻找驱动自身经济增长的动力。
     中国目前的转型仍处于初期阶段，但有证据表明：有关中国经济依赖出口、由长三角和珠三角地区驱动的传统观点，已与现实情况不符。这里并不是说，贸易对中国已变得不那么重要；而是说，中国的增长动力正越来越多地源自内部。今年以来，中国经济增速为全球首位。
     一系列指标显示，中国正向“大陆型经济”转变：这个全球第一人口大国的经济，正逐渐转向“自我驱动型”。当然，有些地方必须加以说明，但首先来看一下证据：
     中国今年的零售状况明显好于其它大型经济体，其3月份实际零售额同比增长15.9%。但相对于总体趋势，更重要的是零售支出的构成。
     消费支出最为强劲的是内地二三线城市，而非长江及珠江三角洲地区等主要传统增长源。《中国投资参考》3月份的一份调查，对中国189个城市大约6400万户中高收入家庭的消费支出意向进行的评估调查显示，二三线城市的消费倾向更为强烈。15个二线城市，有51%的受访者预计今年支出将多于去年——这一比例较一线城市整整高出9个百分点。在170个三线城市，49%的受访者表示今年将增加支出。
     这种趋势造成的后果之一，是企业纷纷采取行动，争夺内地消费者的消费能力。酒店、付费培训和零售等众多行业的企业，正寻求将内陆地区纳入销售版图，以抵消沿海大城市销售增长疲软的不利影响。经济型酒店行业领先企业如家快捷酒店的一家子公司，计划在2010年年底前新开250家酒店。如家快捷旗下已有600多家酒店。沃尔玛计划将其在重庆的门店从5家增至 9家，这意味着沃尔玛重庆门店数量将超过北京和天津。重庆位于长江上游，距上海2500公里。
     中国向“大陆型经济”转变还体现在以下方面：国内港口货运同比持续增长，而外贸货运量不断下滑。全国房地产成交量激增。
     近期的重大改革可能也有助于创造内部动力。一项医疗方案的目标是2011年前在基础医疗保障及基层诊所投入8500亿元人民币，这在一定程度上是为了增加人们的可自由支配收入。农业用地逐渐货币化——农民开始以土地作为抵押品申请贷款，或作为创办企业的注册资本——日后这有望推动农村经济转型。
     在全球需求日渐萎缩的背景下，中国要实现强劲增长，打开内部增长源至关重要。今年一季度，中国对外贸易额同比下降24.9%，而同期内国内生产总值（GDP）增长6.1%。经济增长部分得益于4万亿元人民币财政刺激方案的初期效应，但其中大部分计划实施的基础设施支出尚未落实。
     持怀疑态度的人指出，中国今年以来的经济表现，是在政府大力干预下取得的，而这种干预最终是无法持续的。他们表示，短时间内这种支出将拉动经济增长，但长远来看收效甚微，只会加剧工业产能过剩的局面。这种论点并非毫无可取之处，但它忽略了一种更有意思的新景象：中国的经济增长正越来越源于自身和“大陆型经济” 的驱动。
                                                     （FT，2009.5.11）
                                 国际经济
    美国何时能复苏？  
     据《华尔街日报》5月15日报道，在最新一次《华尔街日报》调查中，经济学家预计经济会在今年秋天结束衰退，但认为经济完全恢复还需数年时间。平均而言，参与调查的52位经济学家预计衰退将于8月份结束。他们预计，经季节因素调整，第二季度美国GDP折合成年率将收缩1.4%，今年第一季度为下降6.1%。他们预计，经济会在第三季度恢复缓慢增长，明年上半年增速会超过2%。
     在此次调查之后，美国商务部公布的4月份零售额较上月下滑 0.4%；这一数据促使一些经济学家怀疑消费者支出是否已经做好回升准备。5月14日公布的首次申请失业救济人数带来了更多黯淡消息：经季节因素调整，5 月9日当周首次申请失业救济人数增加3.2万人，至63.7万人；此前一周数据修正后为60.5万人。克莱斯勒在4月30日申请破产后宣布裁员2.7万人是上周首次申请失业救济人数增加的主要原因。此外，4月份生产者价格指数（PPI）上升0.3%，主要受食品价格上涨推动。不包括食品和能源的核心价格指数上涨0.1%。
     即便在新数据公布前，经济学家也预见到了消费的显著收缩。将近四分之三的调查受访者表示，近期美国储蓄率的上升标志着一个重大消费行为转变的开始。消费者节俭之风是导致经济复苏可能漫长艰难的一个因素。经济学家平均预计，今年年底前失业率会攀升至9.7%，未来12个月还会失去200万个工作岗位，即便经济重新开始增长。
     经济下滑的严重程度意味着，要消除衰退带来的影响还需要数年时间。为了夺回失地，压低失业率，经济就必须以超出潜力的水平增长。将近半数的经济学家表示，消除产出缺口还需要三到四年时间；而超过四分之一的经济学家认为，这个过程需要五到六年时间。
     The  Northern  Trust  Corp.的卡斯里尔说，我们将经历经济的一个过渡期，消费支出相对于GDP的比例将重新回到一个更为正常的水平。这是一次非常严重而关键性的衰退，会推动美国经济进行转型，而这些转型不会一蹴而就。
     调查受访者对金融行业较为乐观。三分之一的经济学家表示，近期完成的压力测试做的不错，是项非常有建设性的工作；不过有半数受访者说，即便测试低估了风险，也会有所帮助。美国联邦储备委员会（Fed）和财政部公布的压力测试结果，评估银行的资产负债状况能否抵御经济衰退。与此同时，超过四分之三的人表示，奥巴马政府不需要再次向国会寻求资金救助银行。
     半数受访者说，政府的财政和货币刺激措施已经为经济持续复苏奠定了基础。有27%的人说，这些措施已经给经济带来了提振，但他们怀疑成效能否持久。Mesirow  Financial的斯旺克表示，美联储起了重大作用，它已经有效避免了经济陷入萧条或是一场非常严重的衰退。
    美联储在稳定市场方面发挥的作用也给该机构主席伯南克的前景带来了帮助。平均而言，经济学家认为伯南克有72%的可能性在2010年获得连任。卡斯里尔说，如果这其中有个英雄的话，那就是伯南克。
     另据5月11日香港《大公报》的报道，美国经济研究机构“蓝筹经济指标”5月10日公布的报告指称，2009年美国经济萎缩2.8%，到2010年有 1.9%增长。今年第二季美国经济料持续放缓，估计第三季重拾增长。报告调升对美国第二季GDP预测，估计按年为收缩1.7%，较一个月前的预测上调了 0.4个百分点。
     该报告预测，美国经济今年下半年开始增长，不过失业率要到2010年首季才见顶。报告还表示，过去一个月有新证据显示商业活动开始稳定，经济可望于下半年逐渐摆脱衰退。近期一些数据显示，美国经济有好转迹象，一周新申请失业救济金连续4个星期减少，反映制造业情况的美国供应学会指数，在4月份升至7个月高位，服务业活动升至去年10月来最高水平。“蓝筹经济指标”报告近八成分析员相信，新屋动工颓势见底，住宅投资开始改善。报告预测，2009年第三季经通胀修订后的GDP增长按年率为0.5%，较一个月前预测的0.4%高。第四季增长料为1.8%，亦高于原先的1.6% 预测。不过，报告指出，失业率到2010年首季才会见顶，失业率最高料涨至10%。美国劳工部公布4月失业率为8.9%，是1983年9月来最高。“蓝筹经济指标”最新的调查于5月4日至5日进行。
                                           （综合消息）
    亚洲将率先走出金融风暴
     5月14日，台湾《经济日报》主办的“2009国际经济金融论坛”专题讲座“亚太经济展望”上，与会的经济学家和企业家一致认为，亚洲将是从金融风暴中最快复苏的地方。
     日本BRICs研究所代表门仓贵史、明基友达集团董事长李焜耀一致表示，在这波金融风暴中，中国以其庞大的内需市场，将会最先复苏、最快摆脱金融风暴，周遭国家、地区像是东盟、台湾等对中国出口比率也会愈来愈高，有带动邻近地区复苏的效果，所以亚洲有机会最快摆脱不景气。
     门仓贵史表示，金融风暴发生在美国，从失业率不断提高的数字来看，今年底会升破两位数，加上消费情况急速冷却，使美国陷入风暴之中。欧洲受住宅价格泡沬化、经济崩溃的影响，加上次贷损失可能还会有更多后续的影响，未来金融体系的不安仍会加剧。日本受金融的影响相对轻微，但是日本此波的经济衰退，却是先进国家（发达国家）中最剧烈者，主要是因为日本仰赖对欧美市场的出口。这也是二次大战以后，日本、美国、欧洲三处同时出现经济负成长的情况。
     门仓贵史分析，美国房市价格最高峰是在2006年5月，到今年2月时跌了31%，现在供需两者差距仅约10%，如果最后比颠峰时期掉40%，价格也许就会止跌，也就到谷底时刻了。不过日本发生泡沫化时，大家预测当房价跌到最高价格的40%时就会止跌，但后来事实上却持续下跌八成，才终于止跌，美国这次会不会拖更久，也是有可能的。
     至于日本目前面临金融海啸，反应与其它国家一样，都是采扩大内需政策，包括用减税等带动需求回升，但是日本与其它国家不同，从 2005年以后，人口减少幅度会愈来愈快，从长期眼光来看，不论怎么刺激消费市场，要大幅增加，都是非常困难。日本景气恢复还是需要要从出口中找出活路，日本的出口，以往太过于仰赖先进国家或成熟饱和化国家，金融风暴后仍要仰赖出口，但内容需要检视，像是中国等新兴国家，有必要增加出口。
     相对于欧美及日本，金砖四国受伤较轻，主因是金砖四国一段时间以来对美国出口比率已快速减少，所以美国市场衰退的影响较小；比如巴西与印度，对美国出口比重，从2000年后迅速减少。FTA等自由贸易已形成经济圈，像巴西、阿根廷、巴拉圭等国家，都自给自足；印度也逐渐摆脱美国，政策过去是往西看，现在是向东看，印度对中国或东盟的每年贸易量都在增加。
     个人消费部分，在这些新兴国家的中产阶级反而在这次衰退中崛起，有能力购买高价产品；门仓贵史介绍，他们从金砖四国个人年营收在100万美元的人员以上进行了统计，每年都在增加，到2002年共有40万人，到2007年底已经到了80万人，五年共增加一倍。目前日本超过100万美元的有147万人，金砖四国虽然只达一半，但未来情况将会改变。预估2020年金砖四国会到300万人，但日本到 2020时年，顶多到160万人，金砖四国市场会成长两倍，中产阶级与有钱人的消费能力将会大幅成长。
     门仓贵史还认为，中国可能是第一个在经济方面恢复的国家。他注意到，雷曼兄弟倒闭隔天，中国立刻降息，总计五次降息，目前利率仍维持5.31%，相对于美欧及日本都降到最低水平，但中国还有空间，一旦碰到状况，仍可以调整。
     中国财政方面，去年11月政府要用人民币4万亿元刺激景气，这是非常可怕的，预估经济成长率将因此可提升2%，IMF虽然预测中国今年经济成长率会达6%，但看起来，今年中国经济成长率将可达到8%，甚至达到9%。
     先进国家的基础建设大部分都完成，即使做后续投资，但是对经济的潜在成长率，提高效果不大，但是中国的公共投资，对国家成长却仍有效。因为中国在沿海部分建设作的很好，但是内陆地区仍有很多地方欠缺建设，未来建设完成后，像是物流的改善就可大幅提升，透过公共投资带动成长，是非常有效的手段。其它国家在公共投资没有效果的原因，是等到效果发生为止，会有一段时间差，像是日本，就会有半年落差；但是在目前景气状况下，仅半年就非常要命了；但是在中国，决定要做公共投资到完成，时间落差非常短，吸引外资投资，可说是非常快，推动时间的快速，也是中国刺激经济成长非常高的原因之一。可以说，从金融与财政方面，中国的刺激政策已经达到效果。
     而中国生产也已经达到谷底，中国2008年12月的汽车销售量，比前一年是负成长，但是到2009年第一季，透过中国政府的补助，已经再度恢复正成长，过去最大的汽车市场是美国，但中国将会取代。据预测，中国销售汽车台数今年会增加8.7%，达到1000万台，中国将超过美国，成为最大汽车市场。中国可能会最快复苏，因为内需扩大关系，一些邻国与地区如东盟、韩国、台湾对中国出口比率，都会愈来愈高，中国内需对这些国家的出口，将有带动复苏的效果。
     但若只靠中国内需，要让全球复苏，仍有一定程度的困难，因为中国消费市场为1.5万亿美元，但是美国消费市场却有10万亿美元，就算中国成长，与美国的规模相较，仍然很小。最佳情境是中国内需扩大，美国也复苏，这是摆脱不景气最快也最佳的状况。美国何时谷底复苏，要看美国住宅价格何时止跌，就可以知道全球可以摆脱不景气。
     李焜耀说，台湾、韩国、日本、新加坡这些外销型的国家和地区，难免在金融海啸中受到比较大的影响，不过这些地区就近供应大陆、印度等内需市场的所需的零组件，因此有机会跟着大陆经济复苏。
     NEC会长佐佐木元表示，从日本的相关数字显示，从去年秋季以来呈现L型趋势，即是下滑后，没有再继续下跌的情况。日本1至3月的GDP，呈现大幅负成长，4至6月的GDP则有机会转为正成长。
     佐佐木认为，金砖四国将是今后全球景气复苏的指标之一，并会从金砖四国扩及至新兴国家。包括新兴国家对能源的需求将持续扩大，因此如能源、基础建设等整体产业环境，均是带动经济成长的因素。
     以汽车业为例，将会朝向电动车或油电混合车的发展方向，对新兴国家来说，汽车数量势将增加，但什么车辆会普及、适合的价格带、以及如何对能源取得平衡？均是必须面对的问题。在节能、太阳能发电、汽车绿色能源化等技术开拓，先进国家有必要与金砖四国或新兴国家携手合作。
                                                     （综合信息）
    欧元区经济第一季度出现创纪录降幅
     5月15日公布的官方数据显示，欧元区经济第一季度出现有史以来最大降幅，主要因为全球信贷危机对工业产值及零售额造成拖累，并导致大量人员失业。
     欧盟统计局公布，欧元区1-3月份本地生产总值（GDP）较上季度萎缩2.5%，较上年同期萎缩4.6%，均创下该地区自1995年开始编纂GDP数据以来的最大降幅。2008年第四季度GDP较上季度下降1.6%，较上年同期经向上修正后为下降1.4%，初步数据为下降1.6%。欧盟统计局还公布，欧元区 4月份与上年同期相比的通货膨胀率为0.6%，为1996年开始编制该数据以来的最低水平。与前月相比的通货膨胀率持平于0.4%。不包括能源、食品、酒类和烟草价格，4月份与上年同期相比的核心通货膨胀率升至1.8%，3月份向下修正后为1.4%。
                                             （WSJ，2009.5.15）
                             国内与港台经济
    人民币能否成为国际储备货币？
     SMRA  China 的首席经济学家汤姆·奥尔里克（Tom  Orlik）撰文指出，金融危机将美国经济拖入债务泥潭，短期内也看不到复苏的希望，在这样的情况下，有关终结美元作为国际储备货币地位的言论也甚嚣尘上。中国等持有大量美元储备的国家很明显对自己所持的美元可能贬值感到担心。中国央行行长周小川已经提出，创建基于特别提款权的新国际储备货币，并由国际货币基金组织（IMF）掌控。东盟和中日韩三国承诺建立1200亿美元
     “清迈倡议”框架下的区域货币基金。“清迈倡议”很像是IMF的地方版。此外，人民币已经成为了新生的国际货币。香港和广东被宣称为人民币结算贸易的结算中心。中国已与阿根廷、印度尼西亚、白俄罗斯、韩国、马来西亚和香港达成总额人民币6500亿元的货币互换协议，从而增强了人民币的国际地位。
     人民币能否填补美元留下的空白？随着美国政府全力开动印钞机，向陷入困境的经济注入更多资金，美元未来的价值存在很大的不确定性。这对于以美元来对贸易进行估价和结算的公司来说是个坏消息。没有哪家公司愿意同意将来接受美元支付，然后眼睁睁地看着支付还没有进行，兑本国货币就直线贬值。今年3月的一场新闻发布会上，中国国家外汇管理局局长胡晓炼提出，如果人民币能够暂时取代美元，为地区贸易提供更为稳定的计价和结算方式，那对中国的邻国来说将会是一项很有价值的服务。
     将香港和广东建成为人民币计价交易的结算中心，以及签署货币互换协议，这些都有一个大环境为前提：推动人民币用于贸易计价和结算。标准的货币互换程序相当简单。中国将一笔资金存入伙伴国央行的帐户，并以伙伴国的货币计价。伙伴国也在中国央行存入同样数目的资金，以人民币计价。在进行互换的时候，双方的资金价值相等，如果汇率出现波动，则一国需向另一方进行支付，以确保互换货币仍然等值。
     在伙伴国央行存入的人民币可供其本国企业用于结算与中国的交易，也可在其他国家的交易对手同意的情况下与其进行结算。这就意味着该国央行外汇储备中的美元可以自由流动了：企业有了另外一种结算贸易的货币，这样一来，对美元的需求就没那么大了。中国以及与中国有贸易往来的国家无疑正越来越多地使用人民币作为交易计价和结算货币。美元未来价值的不确定性，以及中国政府为推动人民币作为结算货币而采取的种种举措将会加快这一进程。
     但现在就预计美元会让出国际储备货币的宝座还为时过早。美元之所以会成为国际储备货币，不仅仅是因为美元被广泛用于全球贸易结算，也是因为它被用作一种保值货币。或许人民币已经开始挑战美元作为结算货币的统治地位，至少被用于中国自身的进出口贸易，但人民币要成为一个能让外国政府放心的保值货币则完全是另外一回事。
     人民币成为国际货币之路之所以会受到严格限制，这里面有两个非常重要的原因。首先，人民币仍然是不可兑换的，无法在中国以外地区使用。最近一篇文章提到，中国社科院的张蕴岭建议人民币完全可兑换的时机成熟至少还要5年甚至8年的时间。哪怕是这个预期也过于乐观了。上海计划在2020年成为一个国际金融中心，而人民币完全可兑换是其中一个前提条件，或许这个时间才是更为现实的目标。
     第二个原因甚至更引人关注：与诸多公开表述相反的是，中国政府本身仍然致力于支持美元作为国际储备货币的地位。很自然地，中国政府担心他们的美元储备价值可能会在未来缩水；但他们更加担心当前的经济问题会导致依靠出口的行业破产，从而引发大规模失业和社会动荡。
     因为这个原因，从2008年秋天金融危机爆发起，中国政府就一直维持着人民币兑美元汇率稳定。要在巨额贸易顺差的情况下维持汇率稳定，就需要将盈余转回为美元。贸易顺差只要有1美元没有被用于购买美国国债，就意味着美元兑人民币的价值会下跌1美元。由于中国出口行业已经命悬一线，人民币汇率上升导致出口竞争力下降肯定不是中国政府愿意看到的。
     美元陷阱的准确意思并不是说，中国一旦开始抛售所持美元储备资产，就会导致剩余储备价值缩水。其真正意思是，如果中国希望维持稳定的人民币兑美元汇率，从而给出口行业提供支持，那么中国就别无选择，只能将贸易顺差转化为美元债券。只要中国继续依赖于出口，那么中国就依然会将汇率作为政策工具，并支持美元作为国际储备货币的地位。
                                       （WSJ，2009.5.14）
    中国货币政策宽松基调不变但可微调
     路透社报道分析，中国经济能在全球金融危机冲击下率先迈上复苏之路，央行“适度宽松”货币政策功不可没。中国央行的最新表态显示这一宽松基调将继续，但需要合理把控并根据实际情况微调。
     中国央行行长周小川5月15日在陆家嘴论坛接受采访时亦表示，全球金融危机下各国货币当局释放的流动性有可能导致泡沫，中国根据经济发展实际情况，货币政策进行动态微调是可以的。“但具体操作中力度如何把握，我们没有事先的经验，也没有理论和数据可供分析，是需要走一步看一步。根据中国经济发展的实际需要，政策进行动态微调是可以的。”他称。中国人民银行与银监会此前已充分肯定了当前的货币政策，称其有利于抑制通缩预期，增强信心，支持国民经济平稳较快发展。要继续落实好适度宽松的货币政策。两家金融主管机构周四在联合会议上也指出：“要合理把握信贷投放进度，确保信贷资金进入实体经济，满足实体经济发展和经济结构调整的需要。”自去年末以来，中国央行大幅放松货币政策以促进经济发展。一季度新增信贷4.6万亿元人民币，相当于全年下限目标的90%；4月新增贷款略放缓至5918亿元，与去年同期相比仍处于较高水平。周小川解释称，“4月份央行在信贷政策方面没有任何的调整。”至于为何环比出现大幅下降，他称是因为商业银行自身行为的原因，“3月最后几天的突击放贷把4月的数据占了。”年初以来，上证综指已累计上涨逾40%；房地产市场亦出现成交量大增的 “小阳春”。
     尽管中国政府先后出台诸多措施以保出口，但外部需求放缓带来的出口疲软依然在延续，而这也给刚开始出现回暖迹象的中国经济增加了不确定性。周小川在陆家嘴论坛上坦承，本轮金融危机出现之后，中国政府最担心的是中国经济过快下滑，特别是出口。财政政策和货币政策的主要目的是阻止这种下滑。
     中国商务部5月15日亦表示，4月实际使用外资金额同比降幅明显扩大，中国进出口形势依然严峻，当前的突出矛盾仍是要遏制出口下滑趋势。数据显示，中国4月实际外商直接投资（FDI）金额58.9亿美元，同比下降22.5%，扭转前两个月的降幅缩窄趋势。4月出口同比下降 22.6%，连续第六个月出现同比下滑。商务部发言人姚坚称，“外需和内需是两个同等重要的市场，外需的下降是简单的扩大内需难以弥补的，必须高度重视外资下降的问题，进一步采取相关措施。”
     尽管中国政府自去年四季度开始出台一揽子保增长计划已初见成效，国务院总理温家宝此前在福建考察时仍表示，应对金融危机远不止四万亿人民币投资计划，其他政策将在年内不断出台。
     中国银监会已于近日发布消费金融公司试点管理办法征求意见稿称，符合条件的出资人可注册消费金融公司，办理个人耐用消费品贷款、一般用途个人消费贷款和信贷资产转让等业务。
                                             （Reuters，2009.5.15）
    世界银行：私营部门发展对中国的创新至关重要  
     世界银行5月14日发布的题为《中国：促进以企业为主体的创新》的报告指出，政府对私营部门发展给予持续支持，对中国建设以企业为主体的技术创新体系具有战略意义。该报告认为：“在中国目前的国家创新体系中，国有企业和科研院所是创新活动的主体；但在未来，中国实现成功的技术赶超可能要更多地依靠私营部门，特别是大型私营企业”。
     这份报告是世界银行为帮助中国政府实施其“以企业为主体的创新”战略而开展的一项研究的成果。报告指出，自上世纪 90年代中期以来，中国的研发投入显著增加，1995-2006年间研发总支出扣除价格因素增长了5.5倍。创新活动的主体也发生了改变，工业企业取代了国家科研院所和高校的地位。报告显示，随着工业企业不断加大研发投入力度，技术引进的相对重要性已经明显下降。
     尽管中国的创新在诸多方面取得了成就，例如制造能力的扩展、国内企业创新能力的增强以及经济的知识密集度的提高，但世界银行的研究认为，中国仍然是技术赶超方面的一名后来者，与国际技术前沿仍有很大差距。报告指出，中国的主要制造业行业的全球竞争性来自于投入成本低、生产规模大、技术吸收、能够快速响应市场需求和客户要求，并越来越关注产品质量。为保证可持续发展，中国企业将来必须更多地从创新来获取竞争力。世界银行东亚与太平洋地区首席经济学家维克拉姆?尼赫鲁说：“在今天高度全球化的经济背景下，创新已经成为增长和竞争优势的主要动力。未来几十年中，创新能力将越来越成为各国全球竞争力的决定性因素”。
     报告指出，创新驱动型的增长对中国的发展和减贫事业的可持续性非常重要，而中国的国家创新体系仍处在由传统的政府主导模式向企业主导的市场化模式转变的过程中。除了私营部门能力薄弱和参与有限以外，面临的挑战还包括激励和引导创新的市场制度不够健全，需求方激励措施（例如政府采购和标准制定）尚未得到充分利用，以及国内本土风险投资行业的生态系统仍然处于萌芽阶段，说明创新型企业仍然很难获得外部风险资本。
     在创新方面面临的挑战因创造就业的需要而变得更为严峻。报告强调，中国企业不但要保持创新能力，以求在全球市场上立于不败之地，而且还要创造就业，保证7.5亿多的劳动力队伍能够充分就业，而这支队伍中超过80%的人的受教育程度只有初中或以下水平。世行课题组的组长张春霖先生说：“这就像在解一个联立方程组，最佳的解决方案是采用一整套技术，在最大限度地提升竞争优势的同时也最大限度地提高企业创造就业的能力，而这需要私营部门和市场的集体行动才能完成”。报告建议政府可以通过减少对创新方面的微观经济决策的干预来推动创新。“政府当然要发挥作用，但应该是在那些企业和市场无法作为或作为不力的领域”。
     报告还建议政府确保在技术创造与技术改进、技术吸收之间保持适当的平衡，充分认识到中国与印度等发展中国家一样，如能对创新做广义的理解，并在技术改进和技术吸收方面持续努力，可以受益匪浅。另外，政府也需要更加重视研发投入的效率和效果，特别是公共研发投入，因为中国研发投入占GDP的比重在发展中国家当中已属首屈一指。
     报告还就建立正确的激励机制、加强私营中小企业的能力以及改善本土风险投资产业的生态环境提出了一系列政策建议。除了持续发展私营部门外，报告建议政府进一步强化国有企业公司治理并收缩国有经济的规模。报告还建议国务院制定条例，落实《反垄断法》第七条的规定，该条法律要求国家应监管国有企业运行以确保“维护消费者利益，促进技术进步”。在财政激励措施方面，报告建议鼓励合作研发活动，例如与本地或国外高等教育机构建立研发联合体或执行联合研发项目，还建议重新考虑企业培训开支获得税收减免的上限（目前是2.5%）。此外，“政府可以考虑采取政策措施，允许机构投资者开始更多地投资于国内风险投资基金”，报告进一步建议，并补充道：“应认识到，风险资金投资风险较高，首先要制定短期到中期的行动计划，为机构投资者投资私募基金和风险投资基金确立路线图”。报告也建议政府开展形式各异的项目，加强中小企业的创新能力。
                                   （世界银行中文网，2009.5.14）
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    全球主要股市2009年5月15日收盘点位：
    道琼工业：8268.64；纳斯达克：1680.14；标普五百：882.88；英国FT100：4348.11；法国CAC30：3169.05；德国 DAX：4737.50；日经225：9265.02；上证综合：2645.26；香港恒生：16790.70；台湾加权：6489.09；新加坡海指：2139.78；越南指数：390.16；俄罗斯RTS：936.27；巴西BVSP：49007.21
    全球汇价及主要商品期货价2009年5月15日收盘价（伦敦铜为5月14日）：
    欧元/美元：1.3495；英镑/美元：1.5181；美元/日元：95.2010；美元/人民币：6.8258；美元/港币：7.7513；纽约交易所（NYMEX）黄金期货（09年6月交割）：931.30美元/盎司；NYMEX轻原油（09年6月）：56.340美元/桶；伦敦金属交易所（LME）铜（3月期）：4322美元/吨；CBOT小麦期货（09年7月）：5.7740美元/蒲式耳；波罗的海干散货货运指数：2544.00
    （摘编：李彦松、王砚峰；责任编辑：王砚峰）
    2009年第35期（总第957期）  2009年5月15日（星期五）
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