汤铎铎等：长期停滞还是金融周期——中国宏观经济形势分析与展望

    作者：汤铎铎（中国社会科学院经济研究所）
    刘磊（中国社会科学院经济研究所）
    张 莹（中国社会科学院经济研究所）
    来源：《经济学动态》，2019年第10期，第50-63页
    摘要：中国经济和全球经济面临的问题相似。“长期停滞说”和“金融周期说”既相互竞争，也相互补充，从不同角度提出了解决问题的方案。从结构性总需求不足的视角看，零利率下限要求财政政策充分承担责任，甚至可以通过债务货币化。从金融周期的视角看，决策者要特别警惕信贷扩张和资产价格上涨，以避免掉入债务陷阱。从我国各部门的具体情况看，既有长期停滞因素抑制总需求，也有金融周期影响的逐步扩大。短期看，由于全球经济面临巨大的不确定性，我国宏观经济政策应该以静制动，保持定力。在坚持金融去杠杆的大方针下，适时适度推出措施稳增长。同时，要有意识预留政策空间以应对未来可能发生的剧烈变化。
    关键词：长期停滞；金融周期；消费；地方政府债务；中美贸易摩擦；
    附件：汤铎铎等：长期停滞还是金融周期