中国土地制度改革应在产权界定上下大工夫

                   经济走势跟踪
                     Macroeconomic  trend  monitor
             中国社会科学院宏观经济运行与政策模拟实验室
             中国社会科学院经济所《宏观经济与政策跟踪》课题组
             2013年第71期（总第1391期）2013年9月21日（星期六）
    [本期要点]：美联储维持宽松政策路线    日本对华出口降至四年低点    一季度新兴市场跨境借贷飙升    中国土地制度改革应在产权界定上下大工夫    中国金融改革迈出新步伐  
                             经济热点
    美联储维持宽松政策路线
     据《华尔街日报》报道，由于预计经济环境的变数比预料更多，且华盛顿可能就财政问题出现严重分歧，美国联邦储备委员会的官员们9月18日采取了谨慎的做法，决定暂时维持宽松计划不变。
     近日来，华盛顿决策者一系列出人意料的政策急转已经导致市场出现了震荡，而美联储此次的决定再次令人们措手不及。过去几个月，美联储官员一直提醒公众他们可能在9月份政策会议上开始缩减每月850亿美元的债券购买计划。
     美国总统奥巴马似乎一度走到了对叙利亚发动军事打击的边缘，但在议员们不愿动武、替代性的外交手段浮现的情况下，奥巴马在最后时刻决定暂不采取行动。随后，由于自由派民主党参议员越来越反对提名劳伦斯?萨默斯担任美联储主席，这位奥巴马的前经济顾问退出了对美联储主席一职的角逐。
     现在，美联储又宣布维持数月来被投资者预计为可能缩减的债券购买计划不变。更多的经济政策变数可能在未来几周出现。9月30日是通过在下一财年政府融资法案的截止日期，而10月中旬则是上调联邦政府债务上限的最后期限。对于这些问题，奥巴马将会与国会共和党人进行激烈的讨论。
     投资者们似乎乐于见到美联储继续实施宽松政策的前景。美国股市因此走高，道琼斯指数收盘上涨147.21点，至15676.94点，涨幅0.95%，创历史最高收盘水平。10年前美国国债收益率跌至2.701%。由于市场此前预计美联储将在9月份削减购债规模，近几个月以来，10年前美国国债收益率持续走高。
     被称为量化宽松政策的债券购买计划是2012年推出的，该计划旨在通过将利率维持在低位及鼓励家庭开支和企业投资来刺激美国经济增长。伯南克今年5月份开始暗示，由于美国就业市场逐渐改善，且美联储预计到今年年底美国经济增速将加快，美联储可能会开始缩减其债券购买计划的规模。不过，在经过两天的讨论后，美联储官员们周三得出结论认为，美国经济的增长状况尚未达到他们的预期。实际上，这些官员们下调了他们对美国经济今明两年增长的预期，并表示，担心过去数月长期利率的跳升可能抑制美国经济原本就较疲软的回升势头。
     美联储在会后发表的声明中表示，金融市场状况近几个月出现的收紧如果持续下去，可能会减缓美国经济和劳动力市场的改善步伐。美联储决定等待更多显示美国经济改善势头能够维持的证据出现，之后再对其购债节奏进行调整。美联储官员们投票决定将短期利率维持在零附近；自2008年年末以来，短期利率就一直维持在零附近。多数美联储官员们在他们最新的经济预测中暗示，预计将在2015年或更晚时间首次上调利率。
     在华盛顿最新的各种密谋计划中，美联储在终止债券购买计划方面的迟疑态度可能是最不出人意料的。根据一些美联储官员们本月早些时候的公开言论和对他们的采访，此次会议召开前几天，这些官员们在终止购债计划方面的态度就已显得犹豫不决。
     伯南克在9月18日表达了美联储对美国财政政策的新担忧。美国的下一财政年度将于10月1日开始，如果美国国会不批准授权该财政年度政府预算资金的法案，之后将出现美国政府部分停止运转的局面。如果国会不能就提高美国债务上限达成一致，则美国政府可能会开始无法按时支付相关费用，其中包括对军事承包商、社会保障金领取人、美国国债持有人或其他方面的应付款项。
     伯南克在本次政策会议后的新闻发布会上表示，如果美国政府停止运转，甚至国会未能提高债务上限，则可能对金融市场和美国经济造成极其严重的后果。而美联储的政策就是竭尽全力维持美国经济的正常运行。
     与此同时，众议院共和党人与白宫在财政问题方面的对立立场进一步加深，这加大了未来数周双方在预算问题上出现摊牌局面的可能性。
     美联储官员面临着好几个经济难题。很久之前他们就开始预测经济增长将会加快，但到目前为止经济一直未表现出加速的趋势。在该行发布的最新预期中，美联储官员把今年经济增速预期下调至略高于2%的水平，预示着在当前这轮复苏中经济增长大部分时间都较为低迷的现象将继续存在。
     其他衡量经济活力的指标表现不一。比如美国商务部18日表示，虽然8月份住房建筑活动升温，但当月建筑商申请的建筑许可量减少，可能反映出需求疲软。
     而就业市场仍然是最让美联储官员烦心的经济领域之一。今夏就业增速出现放缓，不过自去年美联储启动债券购买计划以来失业率已经显著下降，8月份失业率从8.1%降到了7.3%。不过失业率下降的一个原因是大量工人放弃就业，离开了劳动力大军，这实在让人高兴不起来。
     美联储表示希望降低失业率，但在美联储官员认为近期失业率下降意义有多大的问题上，伯南克给出了矛盾的回答。有一次他表示失业率或许是衡量就业市场健康状况的最佳单一指标。但之后他又说，在任何情况下，失业率都不一定是衡量就业市场整体状况的可靠指标。
     伯南克似乎也不愿再提及6月份美联储为退出定量宽松所设定的失业率门槛。伯南克当时在新闻发布会上表示，美联储官员预计结束每月850亿美元的债券购买计划时失业率将在7%左右。但在周三的政策声明中，他没有提到7%的门槛，并且在被问到这一问题时也故意轻描淡写。他表示，美联储没有争取达到任何魔法数字，目标是实现就业市场的整体好转。
     伯南克在新闻发布会上明确表示，美联储在政策声明中也指出，该行仍有可能在年底前朝结束债券购买计划的方向迈进。伯南克称，美联储希望进一步确认经济增长在加快、就业实现可持续增长、通胀率朝2%的目标回升。
     政策声明显示，美联储正密切关注经济运行中是否显露出需要它启动缩减定量宽松计划的迹象。由于经济中存在着如此多的变量，伯南克不愿做出任何承诺。他表示，美联储的政策取决于经济数据，没有一个固定的时间安排。
     光大证券首席宏观分析师徐高认为，世界各地的投资者都对美联储暂缓退出QE3的决定做出了热情反应，令各类风险资产价格走高。而包括印尼、印度在内的许多新兴市场经济体，由于之前曾在QE3退出预期带来的资本外流中遭受重创，这次反应最为积极。
     在世界各个主要金融市场都随联储政策而动的时候，中国大陆是个唯一的例外。9月18日美联储的声明发布于当日中国大陆市场收市之后。而从9月19日开始，中国国内又进入了中秋节假期，金融市场要等到9月24日才会重新开始运行。因此，中国大陆的资本市场尚未有机会对联储的最新决策做出反应。但这显然不意味着国内市场不会反应。
     至少在短期，QE3退出暂缓会给国内投资者情绪带来正面支持。进入今年三季度，国内实体经济已经在稳增长政策的推动下明显复苏（经济增长在7、8两月连续超预期加速）。但同时，国内股票市场对实体经济复苏的反应却相当有限。其中一个很重要的原因是QE3退出预期（尤其是QE3退出对新兴市场经济体的冲击）压制了投资者情绪。显然，移开投资者心中这块大石（虽然只是暂时的）将会明显利好市场情绪。因此，在全球各国金融市场涨声一遍的背景下，中国应该不会逆势而动。
     从经济基本面来看，联储暂缓退出QE3对中国经济也是个利好。一方面，联储此次的决策降低了美国经济短期内重回衰退的可能。这方面QE2的退出经验可做参考。从2010年11月到2011年6月，是美联储实施第二轮量化宽松（QE2）的时间。在2011年一季度，美国经济在QE2的推动之下也明显复苏，并让市场憧憬2011年的“复苏之夏”。但从2011年4月美联储宣布退出QE2开始，情况急转直下，“复苏之夏”的期待最后演变成了“二次探底”的现实。很难说QE3的退出不会重蹈这一覆辙。因此，QE3退出暂缓让我们可以对美国经济的复苏更有信心一些，并对中国外需的恢复抱有更多期待。
     另一方面，QE3退出的暂缓也会降低中国资本外流的压力。今年5月QE3退出预期开始升温之时，曾引发了全球资本从新兴市场国家向美国的回流。中国6月的“钱荒”也与其有直接关系。相应的，QE3退出延缓应该会减缓中国资本外流的压力，甚至令资本重新流入，从资金面渠道利好国内经济复苏。但也需要注意到，与印度、印尼这些有大量贸易逆差的新兴市场经济体不同，中国因为有大量贸易顺差和外汇储备，因而不存在因为资本流出而发生国际收支危机的可能性。这既让中国受到的QE3退出的冲击较小，也让QE3暂缓退出对经济的正面效应不如印度印尼那些国家那么大。
     在情绪和基本面的利好之外，QE3退出暂缓带来的风险点也值得国内投资者关注。对中国来说，QE退出不可怕，真正可怕的是QE的超预期退出。回头来看，今年QE3退出预期给中国带来的资本外流，最多也就是6月的一个月3000亿人民币，从量上来看并不大（中国GDP超过50万亿人民币，股票和债券市场的市值都接近30万亿人民币）。但它之所以能造成“6月钱荒”这么大的冲击，主要是因为它出乎了预料。当时，面对这种突如其来的预期外冲击，国内决策者反应滞后，应对失当，从而令国内金融市场资金面急剧收紧。
     现在虽然QE3的退出暂时延缓，但其退出的不确定性已明显上升。美联储何时开始退出已变得更加难以捉摸，市场中QE退出预期的变化也更加难以把握。如果未来QE3退出预期再一次超预期快速升温，仍然有可能给国内金融市场带来巨大冲击。所以，从消解不确定性，降低风险的角度来看，目前的状况其实还不如QE3现在就开始退出。
     站在国内投资者的角度来看，此次美联储暂缓QE3退出的决策应该是个正面消息。它在短期内会对市场情绪形成明显支持，并逐步通过贸易及资本流动的渠道利好国内实体经济基本面。不过，美联储货币政策不确定性的增加会加大国内市场面临的风险，也值得投资者关注。
                                                           （综合信息）
                             国际经济
    日本对华出口降至四年低点
     日本贸易振兴机构（Japan  External  Trade  Organization）9月18日称，今年上半年日本面向中国的出口降至四年来最低水平，除中日外交关系持续紧张的影响之外，中国基础设施投资的放缓也进一步抑制了日本对华出口。
     日本贸易振兴机构提供的数据显示，今年上半年日本对华出口同比降幅由去年下半年的14.8%扩大至16.7%。去年9月份，在日本政府宣布将钓鱼岛（日方称尖阁诸岛）国有化后，中国许多城市爆发了反日游行活动。日本对华出口放缓令美国在五年来首次成为日本最大的出口市场，今年上半年日本面向美国的出口额达到660亿美元，高于610亿美元的对华出口额。
     日本首相安倍晋三希望通过增进与新兴经济体之间的经贸合作来提振日本国内经济，而中日关系长期紧张给肩负着实现这一愿景责任的决策者带来重大挑战。
     日本贸易振兴机构中国研究部主管Yoichi  Maie称，面向中国的建筑和采矿设备出口尤其疲软，同比下降了61.6%，原因是中国的基础设施建设放缓。金属加工工具出口下降46.5%，因中国的智能手机生产投资从峰值回落。此外，中国私人消费下滑还导致日本面向中国的数码相机等影音设备出口下降了47.7%。
     日本对华进口同样出现下滑，但降幅要小得多，仅为6.1%，进口总额为860亿美元。上半年日本对华贸易逆差因此扩大38.1%，至240亿美元，为历年同期最高纪录。日本贸易振兴机构预计，日本对华出口将维持下降趋势，贸易逆差或进一步扩大。
     日本对华进口下降在一定程度上归因于中国劳动力成本上升以及日圆贬值，这两个因素都使得中国产品在日本的竞争力下降。这些变化已对劳动密集型产业产生影响。据Maie称，纺织企业已将生产线从中国转移到越南和印尼，受此影响，今年上半年原产于中国的服装在日本服装进口总量中的占比从2005年81.1%的纪录高点降至71.4%。但Maie补充说，日本经济的复苏有望提振日本对华进口。鉴于中国经济放缓以及中日外交关系持续紧张，越来越多的日本企业在对华投资方面变得更加谨慎。根据日本贸易振兴机构的数据，今年上半年日本对华直接投资较上年同期下降31.1%，至49亿美元。相比之下，日本对东南亚国家联盟的直接投资则增加55.4%，至创纪录的103亿美元。
     日本贸易振兴机构主席Hiroyuki  Ishige称，随着日本企业寻求更为安全的政治环境，以及更低的劳动力和商业成本，日本投资从中国转向东南亚的趋势或将持续。他在7月25日的外国媒体简报会上表示，除非中日双边关系明显改善，否则上述趋势不太可能发生改变。
                                                   （WSJ，2013.8.15）
    欧盟应放弃金融交易税  
     路透新闻自由编辑雨果?迪克逊为《金融时报》撰稿指出，欧盟委员会拟推出金融交易税，这是一个错误的决定。但在乱局中挽回一些东西、改革税收制度、提高金融系统的安全性和效率，为时还不算太晚。欧委会金融交易税计划遭受的最新打击来自欧盟理事会的法律部门。金融交易税将只适用于欧盟28个成员国中的11个成员国。其余17国（包括英国）决定不征收该税。但法律草案仍然牵涉到一些非征税国的金融交易。律师们对金融交易税的跨境管辖表示谴责。
     但这不是金融交易税的唯一缺陷。征收此税，一定程度上是为了防止银行从事高风险活动。但金融交易税实现不了这个目标，因为欧洲金融危机的根源在于银行，而不是金融市场。事实上，如果欧洲像美国一样不那么以银行为中心、而是更加亲近资本市场，那么欧洲的金融体系会更为健康。可遗憾的是，在根深蒂固的偏见的驱使下，欧委会抛出了一项将会扰乱市场、却丝毫未增加银行税负的税收。
     欧委会或许仍可设法调整税收方案，使之符合法律。但放弃金融交易税、考虑对金融体系征税的更合理方法，才是理想之选。选择有三种：征收热钱税；征收金融活动税；以及逐步消除税收对债务的偏袒。
     首先，热钱税（或称银行税）对短期批发资金的使用征税，从而减少银行对它的依赖。这些资金的使用成本通常低于存款，但在发生危机时会迅速销声匿迹。事实上，依赖这些“来得快去得也快”的资金，是5年前大批银行需要纾困的一大原因。
     企业服务公司毕马威（KPMG）表示，包括英国、德国和法国在内，约一半欧盟成员国已然设立了某种形式的银行税。例如在英国，银行必须根据其批发资金的规模来缴纳相应的税。长期借款的税率低于短期借款。
     麻烦在于，各国的银行税并不统一。英国每年的银行税收入为25亿英镑，银行税收入金额相对银行业规模的比例大约是法国的5倍、德国的2.5倍。在征收银行税的国家里，不但税率有异，被征税对象的性质也不尽相同。
     欧委会不应将金融交易税重新提上日程，而是应当尝试为各国的银行税注入秩序。严格的统一是不必要的，但商定共同的原则和税率区间，将带来一个更加公平的环境。鼓励更多国家采纳银行税也将有所帮助。如高伟绅律师事务所（Clifford  Chance）税务部合伙人丹?尼德尔所说：“银行税是可行的，金融交易税不可行。”
     其次，欧委会应当再次考虑金融活动税（financial  activities  tax，缩写为Fat）。金融服务业目前不用缴纳增值税。理想的情况下，它应得到与其他行业同等的待遇。但出于一些技术原因，对金融业征收增值税并非易事。
     金融活动税对银行的利润和支付给员工的薪资征税，其理论依据是二者之和其实就是增加值。对银行利润和银行家收入征税，将受到人们的欢迎。但只有得到国际支持，金融活动税才值得推行。否则，比起不征税的国家，征税的国家会将本国银行置于不利的境地中。
     最后，欧委会应当设法消除税收对债务融资的偏袒。在大多数国家，企业可用利息支出来抵扣公司税应税利润，但不能用股息来抵扣。这就给了企业增加杠杆的动力，反过来又使它们和整体经济难以抵御动荡的冲击。最近一次金融危机的三大罪魁祸首是银行、房地产开发商和私人股本集团。
     解决这个问题的一个办法是，逐步取消以利息支出抵扣应税利润的机制，并相应下调公司税率、以免增加企业税负。这种改革将更好地激励银行和其他企业依赖股本而非债务。还是那句话，如果可能的话，最好是在国际范围内实行这种改革。
    这三项改革并不是互斥的。与欧委会欠考虑的金融交易税不同，这些改革都会改善金融体系。
                                                     （FT，2013.9.17）
    一季度新兴市场跨境借贷飙升  
     英国《金融时报》报道，全球银行业今年早些时候以以创纪录的速度涌入新兴市场放贷，突显出全球范围内的逐利趋势。不过，自从美联储（Fed）表示计划放慢债券购买步伐以来，这种趋势已在一定程度上逆转。据国际清算银行（BIS）9月15日表示，今年第一季度，面向新兴市场的跨境贷款飙升2670亿美元，达到约3.4万亿美元，增幅为8.4%，是迄今最高纪录。其中，银行间贷款规模扩大近2000亿美元，增幅为12%。
     国际清算银行被称为“央行家的银行”，负责编纂有关跨境资金流动的总体数据。该银行在其《季度评估》（Quarterly  Review）报告中表示，一季度增加的跨境贷款中，85%是由于面向中国、巴西和俄罗斯的贷款增加。
     发达经济体央行的大规模债券购买活动，导致这些国家的利率处于接近零的水平且流动性充足，因此最近几年，随着贷款机构和投资者寻求获得更高收益，信贷一直在流向新兴市场。国际清算银行的数据显示，自从5年前雷曼兄弟破产以来，单单亚太地区新兴市场吸收的银行间贷款就增加了一倍。
     自从美联储主席伯南克今年5月暗示已开始考虑退出非常规的货币刺激政策以来，面向新兴市场的贷款已显示出萎缩迹象。有关发达经济体利率将回升的预期导致资金撤出新兴市场，尤其是印度等拥有巨额经常账户赤字的新兴市场。不过最近几周资金撤离速度有所放缓。
     根据国际清算银行的数据，今年第一季度，面向新兴市场的跨境贷款出现创纪录增长，主要是由于银行间贷款活跃。期内，面向中国借款者的跨境贷款增加1600亿美元，增幅达31%。由于国际市场对中国资产的需求升温，中国企业能够以低于境内的利率从海外银行借款，并依赖境外银行获得外币贷款，为自身海外扩张融资。此外，国际清算银行的数据显示，目前新兴市场企业也更多地转向香港等离岸金融中心的债券市场筹集资金。在截至今年6月的一年里，中国企业通过离岸金融中心的借款从2002年的不到10亿美元飙升至510亿美元。其中16%债券以人民币计价，剩下的多数以美元计价。
     今年第一季度，面向巴西的跨境贷款增加340亿美元，增幅为14%；面向俄罗斯的跨境贷款增加290亿美元，增幅为18%。两国的季度增幅均为有记录以来最高。欧元区银行面向新兴市场的贷款自2011年第二季度以来首次出现增长，主要由法国、德国、卢森堡和荷兰等地银行拉动。
     期内，面向发达经济体的跨境银行贷款减少3410亿美元，降幅为1.5%，与面向新兴市场的贷款快速增加形成反差。只要新兴市场的经济增长保持强劲，面向新兴市场的银行贷款可能仍会有强劲表现，但量化宽松政策的结束以及发达经济体利率的最终上涨，可能会导致跨境资金流动放缓。
                                                       （FT，2013.9.16）
                               国内与港台经济
    中国土地制度改革应在产权界定上下大工夫
     土地制度改革是市场对十八届三中全会呼声最高的改革之一。中国社科院农村发展研究所宏观室主任党国英撰文称，中国农村土地的产权界定目前存在较大缺陷，土地制度改革要在这方面下大工夫，以健全土地要素市场。
     上海证券报9月18日刊登其文章称，深化土地制度改革，微观方面，要在农地确权的基础上，最终允许土地承包权或使用权进行流转；宏观管理方面，要优化土地用途管理政策，建立农业保护区制度，向农业投资者传递更明确的土地用途信息，以减少土地流转中的投机行为，对农村建设用地管理要更加灵活，下放管理权限。
     “要素市场化，特别是涉及土地要素的交易，难题不在于我们不掌握交易的技术知识，而在于交易对象的产权界定因体制方面的问题存在大量缺陷。”党国英认为，这一问题不解决，产权交易不可能健康推进。他举例称，过去两轮农村土地承包并没有保证在承包期内部不调整土地承包关系，所谓“三年一小调，五年一大调”在农村比较普遍，这样很不稳定的土地承包权怎么交易？
     再如，在土地使用期交易实践中，通常不会把土地用途转变作为合同的必要条款，这使得农地使用期交易与翡翠原石交易迥然不同。
     今年中央一号文件明确提出全面开展农村土地确权登记颁证工作，用五年时间基本完成农村土地承包经营权确权登记颁证工作，妥善解决农户承包地块面积不准、四至不清等问题。国内媒体近日引述权威人士报导称，农村集体建设用地所有权确权工作有望年内完成。
     党国英认为，因为一些历史的、体制的原因，目前农民所占有（承包）的土地是不平等的，只是不平等的程度在各地有所不同。所以在第二轮土地承包期结束之后，再进行一次调整，是利益的重新分配，然后再进行确权登记颁证，是一个稳妥的办法，农民容易接受。
     如果现在就进行确权，使土地关系长久不变，也就意味着今后不再进行土地调整，这会是土地占有的实际不平等会固定下来，一部分农民会有意见。
     他指出，支撑中国30年发展的主要动力之一是中国城镇化，这种城镇化已经使大量耕地转变为建设用地。今后的城镇化要少占甚至不占耕地。
     对于确实需要土地的城市，可利用城乡建设用地“增减挂钩”试点政策，搞活农村建设用地。中国有近3亿亩农村建设用地（包括农民的宅基地），这些土地利用率不高。
     党国英强调，从发展看，集体土地流转是一个方向，但由于各地情况不同，农地流转的试点不会是“一刀切”，而是“自下而上”的改革路径，将由地方试点突破来推动土地流转的全面推开。如对于确权工作，因为问题复杂，中央应该出台原则性意见，省级出台落实细则，以市为单位推进。
     针对农村集体建设用地流转试点扩围的消息，中国证券报本月初援引国土部相关负责人表示，未向地方政府下发文件，相关文件仍在调整完善中。该负责人并未透露此项工作的具体进展。
                                                         （Reuters，2013.9.15）
    中国金融改革迈出新步伐  
     英国《金融时报》报道，中国在金融改革的道路上悄悄迈出新的步子，近日宣布了推进资本市场自由化的一揽子举措。
     监管机构将一个允许投资者卖空股票的试点项目的规模扩大了两倍，并表明，他们希望让民营部门的更多资金进入目前由国家主导的银行业。他们还采取步骤支持地方政府发行债券，并稍稍加大了中国严格管制的资本账户的开放度。
     尽管这些举措都不是大手笔的改革，但综合起来看，它们代表着中国新一届领导人的努力，目的是打造一个在更大程度上由市场驱动的金融体系。“目前在金融改革上有更大推动力，我们将在未来几个月看到更多实际进展，”瑞银（UBS）经济学家汪涛表示。
     最新宣布的措施是扩大融券试点项目，这是中国政府让投资者拥有更多对冲选择的努力的重要内容。官方在2010年启动融券试点，但至今没有什么进展，因为担心影响稳定的监管者对其施加了严格的限制。
     中国证券金融公司宣布，自今日起，获准参与转融券业务试点的证券公司从11家增至30家。中国证券金融公司还将转融通标的证券范围由87只股票扩大为287只股票，相当于中国股市总市值的近三分之二。
     投资者抱怨称，目前只有最稳健的、往往是国有的企业的股票可以被卖空。未来他们将有众多中小型企业可以选择。在银行业，官员们有关拓宽银行的私人投资渠道的言论，以及非金融企业建立银行的动作，都激起了人们的兴奋情绪。目前中国的银行基本上是国有的，它们得到保护，不受竞争的冲击。这使它们保持良好盈利状态，但也助长了它们不愿向民企放贷的倾向。
     中国央行行长周小川9月16日在《求是》上撰文称，中国将给民营企业更大空间，让它们建立银行。尽管周小川的措辞十分谨慎，但就在几天前，中国的两家大型互联网企业——阿里巴巴和腾讯——递交了银行牌照申请。大型电子产品零售商苏宁也表示，希望办一家银行。有关该公司已注册“苏宁银行”的报道，本周推动其股价上涨近15%。
     在债券市场，本土评级机构中债资信评估公司（China  Credit  Rating）本周宣布，将与官方智库中国社会科学院联手，发布地方政府的信用评级。这是建立一个面向地方政府的正常债券市场（近年来中国一直在朝这个目标慢慢推进）的关键前提条件。
     与此同时，监管者终于批准全球对冲基金在中国筹资，首批选定6只基金，并将筹资上限定在500亿美元。虽然这只是打开了一个小口子，但它仍是取消资本管制的重要一步。
                                                     （FT，2013.9.18）
    ×××××××××××××××××××数据速报××××××××××××××××××
    全球主要股市2013年9月20日收盘点（括号内为9月13日收盘点）：
    道琼斯工业平均：15451.09（15376.06）↑；纳斯达克：3774.73（3722.18）↑；标普五百：1709.91（1687.99）↑；英国FTSE100：6596.43（6583.80）↑；法国CAC40：4203.66（4114.50）↑；德国DAX：8675.73（8509.42）↑；日经225：14742.42（144404.67）↑；上证综合（18日）：2294.40（2236.22）↑；香港恒生（19日）：23502.51（22915.28）↑；台湾加权（18日）：8209.18（8142.48）↑；新加坡海指：3237.53（3120.30）↑；越南指数：477.19（476.42）↑；印度BSE30指数：20263.71（19732.76）↑；巴西BVSP：54110.03（53797.51）↑；南非金融时报40指数：39542.40（39071.51）↑
    全球汇价及主要商品期货价2013年9月20日收盘价（括号内为9月17日收盘价）：
    欧元/美元：1.3524（1.3294）↑；英镑/美元：1.6006（1.5876）↑；美元/日圆：99.3600（99.3800）↓；美元/人民币：6.1205（6.118）↑；CRB指数：287.44（291.02）↑；纽约交易所（COMEX）黄金期货（2013年10月）：1332.50（1326.20）美元/盎司↑；WTI轻原油（2013年10月）：104.75（108.21）美元/桶↓；伦敦金属交易所（LME）期铜（3月期）：7329.00（7060）美元/吨↑；CBOT小麦期货（2013年12月）6.4625（6.4140）美元/蒲式耳↑；波罗的海干散货指数：1904.00（1636.00）↑
    （注：绿色下箭头表示收盘价低于上周五收盘价，红色上箭头表示收盘价高于上周五收盘价）
    （编译、整理、责任编辑：王砚峰）
    2013年第71期（总第1391期）  2013年9月21日（星期六）
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