中国经济运行风险指数（2013年第二季度）

    进入2013年第一季度，中国股票市场的表现仍未显现好转迹象。2013年第一季度末，国内股票市场上市价总值和流动市值均出现下降，与此相对应的是日均成交额和成交数量同比大幅度上升。由于央行需要关注输入型通货膨胀风险与银行体系坏账风险，未来贷款增长将逐渐趋稳，股票市场资金面不会过于宽松。2013年一季度，较低的GDP增速也会影响居民对未来经济增长的信心，新进入市场的资金也不会过多。总体而言，未来一段时间股票市场仍会维持弱势整理态势。使用市价总值与GDP比值衡量的股票市场风险也将呈现高位稳定的局面。2013年第二季度，证券市场风险值为65，位于“有风险”区间。预计2013年第三季度证券市场风险值为63，第四季度风险值为61，维持在“有风险”区间。
    进入2013年以后，世界经济仍然没有出现明显的复苏迹象，中国经济增长的基础仍然不够牢固。当前，全球经济发展的复杂多变性越来越显著，美国失业率仍然高企、欧洲主权债务危机未得到有效缓解和新兴经济体增长趋缓等问题相互交织，使得中国宏观经济发展的外部环境面临较多不确定性；国内需求增长乏力、要素成本上升、产能过剩问题突出、通货膨胀压力渐增、企业盈利能力下降等问题也成为困扰中国宏观经济运行的主要难题。从经济运行各项分指标数据来看，2013年第二季度，除外汇储备风险继续有所下降外，其余宏观经济变量的风险值均继续有所上升。由于外需不振，消费环境未有显著改善，进出口风险和消费品零售风险值有较为显著的上升；食品价格上涨明显，带动预期通货膨胀风险增加；结构性减税以及财政支出刚性特征造成财政赤字风险有明显上升。
    根据各分指标计算，2013年第二季度，中国宏观经济运行风险值为46.95，继续保持在“有风险”区间。2013年第三季度，宏观经济运行风险值为50.75；第四季度，经济运行风险值为48.95。继续保持在“有风险”区间。
        基于对国内外经济形势的判断，在未来宏观经济政策的变化方面，本报告仍基本延续上一季度报告的判断，即2013年第二季度及之后的宏观调控政策仍将主要保持经济稳定增长，防止经济的持续下滑和物价的可能反弹，并在此基础上促进经济结构转型；与此同时，宏观调控政策在保持连续性的基础上，仍将会针对经济运行中出现的新情况和新问题而进一步微调。
    具体而言，在财政政策方面，报告将维持2013年第一季度报告的基本判断，即2013年第三季度及之后较长一段时期内的财政政策将保持积极稳健态势，并且财政政策仍将围绕“十二五”期间加快经济发展方式转变、促进农业发展和改善民生来进行结构性优化，结构性减税、中小企业税收减免、高科技新兴企业的补贴、税收的结构性转变等将成为未来一段时期内财政政策的重要着力点。除此之外，财政政策还仍将持续对战略性新兴产业、节能环保产业、现代服务业、科技自主创新以及农田水利建设等提供有力支持。
    在货币政策方面，报告认为，在国内稳增长和防范通货膨胀上升的调控要求下，再考虑到国际量化宽松政策的负面溢出效应带来的流动性变化的不确定性因素，2013年第三季度及之后的货币政策，将会相比较2012年实际操作中的“稳中有松”有所收紧，基于此，2013年的下半年内，中国人民银行仍将实施稳健的货币政策，并将主要利用公开市场操作来管理市场上的流动性，法定存款准备金率和利率水平调整的可能性较小。