巨轮末路：长航油运再曝财务丑闻

    对于这批长期期租租金及其会计处理方式，审计师信永中和两次提出质疑。信永中和在2012年年报中表示，由于外部函证程序受限，无法对长航油运新加坡子公司29.56亿元的预付款项获取充分、适当的审计证据，出具了保留意见。2013年年报再次对10条VLCC长期期租的预付租金计提一事出具保留意见。
    长航油运在2014年一季报中坦承，“公司董事会认为，信永中和对可能导致公司持续经营能力的重大不确定性的判断，揭示了公司的风险。”此前，其已在多份公告中袒露了进退两难的尴尬境地，一方面境外船东公司要求提前终止期租协议的可能性增大，无论是被终止协议还是自己主动退租，都涉及巨额的合同损失，而现有的长期期租协议又没有结构调整和重组的空间。
    一旦资金断流，上述表外融资的债权银行就有权处置抵押的船舶，从而可能使预付租金“打水漂”。
    一家国内主要债权银行的内部人士对记者透露，“长航油运的贷款目前还没有出现逾期，但它的资金很紧张，估计离逾期不远了。现在船价低，贷款抵押基本无法弥补银行损失。”
    根据今年一季度财报，长航油运显示的表内总债务计157.4亿元，净资产为-23.8亿元，经营状况和偿债能力环比进一步恶化。
    为长航油运提供大量担保的母公司长航集团也已经撑不住了。一位接近中外运长航集团管理层的人士对记者直言，“整个长航集团情况危急。”2013年，长航集团账面上的资产负债比达113.5%。
    为了摆脱被动，长航油运宣布决定由新加坡子公司作为收购主体，与涉及的18家船东公司签订期租租赁期满时收购船舶的协议，涉及成本约4.68亿美元(约合29.17亿元人民币)。约定收购后，上述船舶即可由经营租赁变为融资租赁。
    这20条船于2007年4月至2012年4月先后交付，按照披露的租船期限，这批表外债务截至目前仍有3年-8年才到期。但按行业惯例，一旦收购协议生效，会计处理就应在当期进行。长航油运当时预计，这些长期期租船舶作为公司融资租入船舶核算资产、负债和损益，将可能导致公司资产规模大幅扩大，预计2013年末公司资产、负债将分别增加9.1亿美元(约合56.73亿元人民币)，“有利于降低公司营运成本，为应对危机创造条件”。
    但长航油运2013年年报及2014年一季报，均未实现上述从表外迁移表内的变动，财报仅表示：“该收购事项正在与船东公司进行协商。”
    据参与协商的外资债权银行人士透露，由经营性转为融资性租赁这一决定，一是应长航油运审计方的要求;二是中外运长航集团希望其孙公司长航油运的账本能更透明些。目前融资方已应承收购协议，是长航油运内部问题导致拖延。“从融资方的角度看，这20条船本身就是长航油运的，它的运营离不开这些船，收购是理所应当之事。”
    根据长航油运官网信息，公司目前共有86条船，包括19条VLCC、33条中程成品油轮，以及各种化学品船、沥青船和乙烯船。这自称拥有的52条石油运输类船舶中，早已包括了上述20条以期租名义租入的境外船舶。
    长航披露之失
    业务结构较单一的长航油运，如此大批量的油轮租入，一定会对业务结构和收益产生实质性影响
    香港公司注册处的抵押文件显示，在抵押给苏格兰皇家银行的长江之韵和长江之源这两条VLCC的单船公司董事会名单里，赫然出现了长航集团高管的名字——刘毅彬。其他SPV的董事绝大部分为持巴拿马、百慕大等离岸地护照的自然人。
    刘毅彬现任长航油运监事会主席。2006年至2007年12月任南京长江油运公司总会计师;2007年12月至2008年11月任长航油运副总经理、总会计师;2008年11月起任长航集团副总会计师。刘毅彬主管长航集团及长航油运会计工作的时间，刚好与长航油运签订长期期租租约的时间吻合。
    

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