陈小亮、陈彦斌：政策空间评价

    作者：陈小亮（中国社会科学院经济研究所）    陈彦斌（中国人民大学经济学院）   
    来源：《经济研究参考》2021年第2期，第77-90页 
    摘要：2020年在应对新冠肺炎疫情冲击的过程中，中国的货币政策和财政政策双双发力，使货币空间和财政政策的空间都有所收窄。就货币政策而言，不管是存款准备金率，还是7天OMO逆回购利率等政策利率，都达到了“十三五”期间的相对低位。不过，与其他国家尤其是发达经济体相比，中国的货币政策仍然有一定的操作空间。一方面，针对大型金融机构的降准空间依旧充裕; 另一方面，与美日欧等经济体处于0% 左右的政策利率相比，中国的政策利率水平仍然相对偏高。再加上数十个经济体持续推进降息周期，使中国货币政策的实际可操作空间有所加大。就财政政策而言，2020年以来中国的政府部门债务率大幅上升，而且老龄化等因素还将使得政府债务率在“十四五”期间持续升高，因此财政政策的空间将会不断收窄。不过，中央政府债务占比偏低和外债占比偏低这两大特征的存在，使政府部门尤其是中央政府部门仍然具有一定的加杠杆空间。
    关键词：降准空间；降息空间；债务可持续性；地方政府隐性债务；外债
    附件：政策空间评价   
    （编辑：刘益建；审校：张佶烨）