全球金融变革与新时代中国的货币政策

    人民论坛·学术前沿2018年2月下
    【摘要】 在国际金融危机之后变化的金融环境中，中国的金融业如何进一步发展，如何在发展中尽可能地避免危机的发生，从而更好地服务于实体经济，成为危机后必须回答的重要课题。比如金融结构不尽合理、金融业核心竞争力尚未形成等方面亟需深化改革和加强。中国的金融业已经在国际竞合中不断发展和壮大，正在汇率、储备等方面向世界作出贡献。但需要注意，一方面是中国的金融开放，它体现了市场有可能会失灵，而且美中之间协调一致的救市措施意味着政府会进行更多的干预和控制，这可能使中国在放松管制和金融化方面放缓步伐。另一方面是中国的货币政策，这也是一个稳定的力量。
    【关键词】货币政策 金融危机 人民币国际化 金融变革 利率市场化
    【中图分类号】 F11 【文献标识码】A
    【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2018.04.004
    金融体制是社会主义市场经济体制的重要组成部分。改革开放以来，中国社会主义市场经济体制逐步建立健全，适应市场经济要求的金融体制基本建立，金融宏观调控和金融监管体制不断完善。金融资源是现代经济的核心资源，要使市场在资源配置中起决定性作用，应该健全商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互补充的金融机构体系；构建多层次、广覆盖、有差异的银行机构体系；推动一批具有国际竞争力和跨境金融资源配置权的中资金融机构快速稳健成长；依托合作经济组织，引导合作性金融健康发展，形成广覆盖、可持续、补充性组织体系；提高金融机构服务质量，降低企业融资成本；完善国有金融资本管理制度，增强国有金融资产的活力、控制力和影响力。
    后金融危机时代，中国在未来国际货币政策与金融体系改革中，应在应对国际货币体系由美元体制向多级体制过渡中出现的不确定性的同时，从中国改革开放自身需要出发，坚持参与国际金融机构治理、扩大东亚区域货币合作，以及人民币国际化这三大对外金融战略并行。从金融学的角度来说，中国在改革伊始是需要外汇储备的，而美国当时是可以印刷美元的唯一的国家，所以最初就有了这样一个契合点，两个国家才走到了一起。发展中国家，包括中国现在还是非常热衷于美元，希望能够把美元作为中国外汇储备的主要货币，这也是现在希望美元能够不要那么快贬值的原因。但无论是中国还是其他的发展中国家，如果想要脱离盯住美元的汇率制度是存在困难的，因为这些国家一直都是实行这种政策，而且中国的金融市场也不是特别成熟。
    在汇率、储备等问题上中国是可以向世界作出贡献的，但是有几点需要注意。首先关于中国的金融开放，它体现了市场有可能会失灵，而且美中之间协调一致的救市措施意味着政府会进行更多的干预和控制，这可能使中国在放松管制和金融化方面放缓步伐。其次是中国的货币政策，这也是一个稳定的力量。
    从亚洲金融危机中可以发现，中国的政策和亚洲的政策有着非常大的外部影响，中国的贡献对于美国具有非常重要的意义。还有人民币国际化的问题，现在是提出这个问题的最佳时期。只要中国继续成长，市场就会继续为中国所用。并且人民币的可兑换性会增强，未来人民币很有可能成为世界的主要货币之一。
    全球金融变革与中国金融定位的启示
    国际金融危机后，金融格局发生了一定的变化，中国在全球金融业不断调整的过程中需要重新定位。
    危机前的全球金融格局。二战之后，世界各国在政治、经济、军事等方面的实力发生了重大调整。自19世纪70年代在此基础上建立起来的布雷顿森林体系实际上是一个以美元为中心、带有明显等级性质的全球金融格局。其特点是美元充当国际货币并且与黄金挂钩，其他国家的货币则与美元挂钩。通过国际货币基金组织、世界银行、国际清算银行，以及关贸总协定等国际组织的协调，布雷顿森林体系在一定程度上保证了世界金融和经济秩序的暂时稳定。在这一时期，美国还充当了资本积累发动机的角色，它所提供的广阔市场和投资机会吸引了大量的商品资本和货币资本。但是由于特里芬难题、国际竞争、种族主义、冷战等诸多因素，这一阶段在1970年前后终结了。
    取而代之的是1976年达成的“牙买加协定”。尽管此时美国的超群地位已经随着欧洲和日本的复兴，以及新兴国家的崛起而不断下降，但是牙买加体系还是极大地保留了布雷顿森林体系所确立的美元的垄断地位。更为重要的是，在美元停止与黄金兑换之后，国际货币体系自此失去了坚实的物质基础，一下子滑入到了以美元这一信用货币作为主要储备货币的阶段，从而摆脱了在金本位和布雷顿森林体系下国际储备货币发行的硬约束。通过以美元为中心的浮动汇率机制，美国还获得了向其他国家征收铸币税和通货膨胀税的权力，这进一步加剧了美国与世界经济多元化发展之间的矛盾。
    

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