刘树成：对经济运行下限的第三个冲击波

来 源：《经济学动态》2014年第4期
    《经济学动态》2014年第4期
    

——2014年中国经济走势分析  

    内容提要：本文提出，2012年、2013年、2014年我国经济下行压力较大，对经济运行合理区间的下限形成了三个冲击波。相对应地，近三年来，每年形成了一个“经济增速下滑——微刺激——小幅反弹——再下滑”的循环圈，即每年上半年经济增速下滑，年中采取微刺激措施，下半年经济增速小幅反弹，下一年的上半年经济增速又继续下滑。本文具体分析了2014年我国经济下行压力继续加大的主要影响因素，并对摆脱当前这种循环圈、避免年年打“下限保卫战”，进行了对策研究。提出真正贯彻落实刚刚出台的《国家新型城镇化规划（2014—2020年）》，是实现我国经济持续健康发展的重要抓手。
    关键词：经济波动　宏观调控　合理区间　新型城镇化
    

一、三个冲击波

    我国GDP季度同比增长率，在2008年至2009年应对国际金融危机中，走出一个V字形下落与反转的轨迹，在2010年第一季度回升到11.9%的高峰。之后，我国GDP增长率开始进入一个下行通道，也就是我国经济由改革开放30多年来平均近10%的高速增长期，进入一个增长速度换挡期，或增长阶段转换期。在开始的头两年，2010年和2011年，GDP季度同比增长率还下降的不多。2010年第二季度至2011年第四季度，平均在9.6%。
    2012年前三个季度，经济增速继续下滑。第一季度GDP同比增长率下滑到8.1%；第二季度开始“破八”，下降到7.6%；第三季度下降到7.4%。2012年3月《政府工作报告》中，已将经济增长预期目标由过去连续七年的8%下调到7.5%。2012年第三季度GDP增长率下降到7.4%，这是经济下行压力对经济运行下限的第一个冲击波（见图1中第一个箭头）。2012年5月起，开始采取一系列微刺激措施，第四季度GDP同比增长率小幅反弹至7.9%。
    2013年上半年，经济增速又继续下滑。第一、二季度GDP同比增长率又下滑到7.7%和7.5%，这是经济下行压力对经济运行下限的第二个冲击波（见图1中第二个箭头）。2013年6月中旬以后，又采取了一系列微刺激措施。第三季度GDP同比增长率又小幅反弹至7.8%。
    进入2014年，从已公布的1-2月份工业生产、固定资产投资、社会消费品零售额等主要经济运行数据看，预计上半年GDP增速会继续下滑，预计第一季度有可能下滑至7.4%，这是经济下行压力对经济运行下限的第三个冲击波（见图1中第三个箭头）。据报道，2014年3月19日国务院常务会议提出，要努力保持经济运行处在合理区间，及时发现苗头性、倾向性问题，抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施。^①2014年3月26日，李克强总理在辽宁主持召开经济形势座谈会，强调指出：“把经济运行保持在合理区间是当前宏观调控的基本要求，也是中长期政策取向。”“我们拥有去年战胜经济下行挑战的成功经验，也为今年继续应对经济波动做好了政策储备。当前要按照《政府工作报告》确定的任务，有针对性地陆续出台相应有力措施。”^② 我们可以预计，在新的微刺激措施下，下半年经济增速会小幅反弹。2014年，GDP增长率有可能走出一条与2012年、2013年大体相同的轨迹。这样，近三年来，每年形成了一个“经济增速下滑——微刺激——小幅反弹——再下滑”的循环圈，即每年上半年经济增速下滑，年中采取微刺激措施，下半年经济增速小幅反弹，下一年的上半年经济增速又继续下滑。
    （略）
    图1　GDP季度同比增长率（2012年第一季度～2014年第一季度）
    注：2014年第一季度7.4%为预计数。 　
    

二、第三个冲击波分析

    以上2012年、2013年、2014年我国经济下行压力对经济运行下限的三个冲击波，总的来看，均源于潜在经济增长率的下移，即由于制约经济发展的资源、能源、土地、环境、劳动力等要素条件的约束，我国潜在经济增长率开始了下移过程。与前两个冲击波相比，第三个冲击波已是第三年，除了上述这些经济发展的要素条件的制约强化之外，形成经济下行压力的其他一些相关因素的制约也更加强化了。2014年，我国经济下行压力继续加大的主要影响因素有：
    1.经济下滑惯性因素。在近四年来我国潜在经济增长率下移的过程中，经济运行具有下滑惯性。从2010年第一季度之后，至2014年第一季度，GDP季度同比增长率的下滑趋势已经历了16个季度。经济学原理告诉我们，在经济波动的下行阶段，由于在国民经济各部门间、各行业间、各地区间，以及在社会再生产各环节（生产、投资、收入、消费等）间，具有乘数原理和加速原理的作用，也就是具有连锁扩散效应和累积放大效应，因而形成经济运行的下滑惯性。同样，在经济波动的上行阶段，经济运行具有上升惯性。目前，在经济运行面临下滑惯性的情况下，如果没有抵挡下滑惯性的措施，没有形成抵挡下滑的足够力量，经济增长随时就有滑出合理区间下限的可能。
    2.信贷和投资因素。当前经济运行面临两大“化解”任务：化解地方政府性债务风险；化解一些重要行业严重的产能过剩。这将对信贷的增长和固定资产投资的增长带来下行的压力。
    根据审计署2013年12月30日公布的审计结果，截至2013年6月底，我国地方省市县三级政府负有偿还责任的债务余额为105789.05亿元，比2010年底的67109.51万亿元增加了38679.54万亿元，增长57.64%，年均增长19.97%。虽然债务风险总体可控，但地方政府性债务规模的大幅度增加却隐含着不可忽视的风险，部分地方和行业债务负担较重。2014年，控制和化解地方政府性债务风险是经济工作的重要任务，新增债务将受到严格控制，同时存量债务的偿还压力加大，这将制约各地信贷和固定资产投资的扩张。
    目前，我国部分行业产能严重过剩。据测算，2012年底，我国钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶的产能利用率分别仅为72.0%、73.7%、71.9%、73.1%和75.0%，明显低于国际通常水平。^③ 2014年，要坚定不移化解产能过剩，淘汰钢铁2700万吨、水泥4200万吨、平板玻璃3500万标准箱等落后产能，确保“十二五”淘汰任务提前一年完成，同时强化环保、能耗、技术等标准，严控新上增量。^④ 在信贷方面，对产能严重过剩行业实施有针对性的信贷指导政策，对未取得合法手续的建设项目，一律不得放贷、发债、上市融资。这将制约相关行业信贷和固定资产投资的扩张。
    3. 地区因素。2014年，全国多数省份纷纷下调了GDP增长预期目标（见表1）。从近三年来的情况看，2012年，与上年相比，下调GDP增长预期目标的地区仅4个，上调的地区7个，不变的地区20个。2013年，下调GDP增长预期目标的地区增加到12个，没有上调的地区，不变的地区19个。2014年，下调GDP增长预期目标的地区又增加到22个，上调的地区仅1个，不变的地区8个。2014年，在GDP增长预期目标下调的地区中，下调1.5个百分点及以上的地区就有8个，主要是西部地区6个、东北地区2个；下调1个百分点的地区9个；下调0.5个百分点的地区5个。各地下调经济增长预期目标，这一方面是好事，有利于各地把经济发展的重点放到转方式、调结构、促改革和提高质量与效益上来，但另一方面也对全国GDP增速的下滑产生压力。
    表1　31个省市区GDP增长预期目标（2011—2014年）
    

	2011年目标（%）	2012年目标（%）	2013年目标（%）	2014年目标（%）	2014年比2013年升降     （百分点）
北京	8	8	8	7.5	-0.5
天津	12	12	12	11	-1
河北	9	9	9	8	-1
山西	12	12	10	9	-1
内蒙古	13	13	12	9	-3
辽宁	11	11	9.5	9	-0.5
吉林	11	12	12	8	-4
黑龙江	12	12	11	8.5	-2.5
上海	8	8	7.5	7.5	0
江苏	10	10	10	9	-1
浙江	9	8.5	8	8	0
安徽	10	10	10	9.5	-0.5
福建	12	11	11	10.5	-0.5
江西	10	10	10	10	0
山东	10	9.5	9.5	9	-0.5
河南	10	10	10	9	-1
湖北	10	10	10	10	0
湖南	10	11	10	10	0
广东	9	8.5	8	8.5	0.5
广西	10	11	11	10	-1
海南	13	13	10	10	0
重庆	13.5	13.5	12	11	-1
四川	12	12	11	9	-2
贵州	13	14	14	12.5	-1.5
云南	10	12	12	11	-1
西藏	12	12	12	12	0
陕西	12	13	12.5	11	-1.5
甘肃	12	12	12	11	-1
青海	12	12	12	10.5	-1.5
宁夏	12	12	12	10	-2
新疆	10	11	11	11	0
地区数（个）：
比上年下调		4	12	22
比上年上调		7	0	1
与上年不变		20	19	8

    资料来源：各地区历年《政府工作报告》。
    4.企业因素。企业特别是中小企业生产经营困难，对经济下行产生压力。劳动力、资源、土地、资金等各种成本上升。市场需求疲弱，工业品出厂价格连续处于负值区间。以工业生产者出厂价格（PPI）月度同比上涨率来看，从2012年3月以来已连续24个月为负值（见图2）。工业生产者出厂价格连续负值，代表工业生产者受损程度，反映市场需求不足，表明实体经济处于通缩状态。
    从监测制造业以及整个宏观经济走势的先行性指数——中国制造业采购经理指数（PMI）来考察（见图3），从2012年5月以来，总PMI基本处于略高于50%临界线以上的景气区间。但其中，小型企业PMI从2012年4月以来，已连续24个月处于50%临界线以下的收缩区间；中型企业PMI从2012年2月至2014年3月的26个月中，有16个月处于50%临界线以下的收缩区间；大型企业PMI除2012年8月之外，均处于50%临界线以上的景气区间。
    

三、对策研究

    近三年来，我国经济下行压力较大，对经济运行下限形成三个冲击波，每年形成一个“经济增速下滑——微刺激——小幅反弹——再下滑”的循环圈，即每年上半年经济增速下滑，年中采取微刺激措施，下半年经济增速小幅反弹，下一年的上半年经济增速又继续下滑。如果这种循环圈年年继续下去，宏观调控就要年年打“下限保卫战”。守住下限是被动的。经济下滑具有惯性，当微刺激措施的力量消失之后，或者一旦有个“风吹草动”，即出现某些不确定性因素的冲击之后，经济运行就很容易滑出合理区间的下限。目前的微刺激措施有两个缺陷：一是“碎片化”，即措施应急、零碎、不系统，缺乏措施之间的总体规划和总体衔接。二是“短期化”，即这些措施对经济运行的支撑效力不持久，对防止经济下滑的效果仅能维持一、两个季度。过去，我国经济增长经常冲出上限，现在则要经常守住下限。经济增长冲出上限，不利于转方式、调结构，不利于深化改革；而经济增长滑出下限，或连续在下限边缘运行，也同样不利于转方式、调结构，不利于深化改革（参见刘树成2012，2013a，2013 b，2013c）。 
    （略）
    图2　工业生产者出厂价格月度同比上涨率（2011年1月—2014年2月）
    资料来源：国家统计局网站。
    要摆脱当前这种循环圈，避免年年打“下限保卫战”，就要寻找对于经济稳定增长能持续的推动力量。积极稳妥、扎实有序地推进新型城镇化，即可为我国经济稳定增长提供持续的推动力量。刚刚出台的《国家新型城镇化规划（2014—2020年）》的贯彻落实，即是重要抓手。
    从任务层面讲，这一规划的具体任务，从推进农业转移人口市民化，到推动城乡发展在建设规划、基础设施、公共服务等方面的一体化；从推进城镇化空间布局的协调发展和优化，到提高城市综合承载能力和可持续发展能力，推动城市建设绿色化、智能化和人文化；是一个大的系统工程。这是一个以人的城镇化为核心，以提升质量为主的新型城镇化。这一规划如能真正贯彻落实，与过去以规模扩张为主的、“摊大饼”式的土地城镇化相比，任务更加艰巨，所需投资更多，带动消费更多，可释放巨大的内需潜力，对经济稳定增长具有持续的推动力量，可以解决当前微刺激措施的“碎片化”及其支撑效力“短期化”的问题。
    从操作层面讲，新型城镇化是稳增长与转方式、调结构、促改革、惠民生有机结合的聚合点。从转方式来说，新型城镇化有利于扩大内需，既能扩大消费，又能扩大投资。从调结构来说，新型城镇化有利于城乡结构、城市结构、地区结构和产业结构的优化升级。从促改革来说，新型城镇化涉及户籍制度、土地制度、住房制度、收入分配制度、社会保障制度、行政体制、财政体制、金融体制、投融资体制、基本公共服务体制等多方面的配套改革。从惠民生来说，新型城镇化将改善城乡居民的生产和生活条件，提高城乡居民的生活水平和生活质量。新型城镇化规划如能真正贯彻落实，我国经济持续健康发展将会开创新局面。
    （略）
    图3　中国制造业采购经理指数（2012年2月—2014年3月）
    资料来源：国家统计局网站。
    注：
    ①见《李克强主持召开国务院常务会议》，《人民日报》，2014年3月20日。
    ②见《李克强主持召开部分省市经济形势座谈会》，《人民日报》，2014年3月28日。
    ③见《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，国发[2013]41号，2013年10月6日。
    ④见李克强《政府工作报告》，《人民日报》，2014年3月15日。
    参考文献：
    刘树成，2012：《不可忽视GDP——当前中国经济走势分析》，《经济学动态》第7期。
    刘树成，2013a：《当前和未来五年中国宏观经济走势分析》，《中国流通经济》第1期。
    刘树成，2013b：《巩固和发展经济适度回升的良好态势——2013～2017年中国经济走势分析》，《经济学动态》第3期。
    刘树成，2013c：《中国经济增长由高速转入中高速》，《经济学动态》第10期。
    中共中央、国务院：《国家新型城镇化规划（2014—2020年）》，《人民日报》，2014年3月17日。
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