新常态下中国经济增长与宏观调控

    从2013年开始，中国投资需求的增长，固定资产投资需求增长降到了20％以下，2014年也就13％左右，这已经很低了。从趋势上看，情况不是很好，更重要的还不是趋势，是投资主体。中国固定资产投资需求，增长强劲也好，衰落也罢，关键是看投资主体是谁，主要是各级政府在投。各级政府的这种固定资产投资不可持续。地方政府投，钱从哪来?财政发工资都是问题，吃饭都是问题。公共投资严重不足，基础教育、义务教育、扶贫、老百姓的基本保健、基本健康、基本卫生这些东西都严重投入不足，政府该办的事没有钱办，又要去搞建设，钱从哪里来?非常困难。怎么办?中央政府把那些小的、碎的、不稳定的税源给了地方，收缴成本高的给了地方；大的、稳定的，收缴成本低的、好收的，中央拿走了。地方政府没钱，又要建设、又要吃饭、又要稳定、又要发展，怎么办?地方政府只好搞了一大堆地方投资平台，地铁公司、城建公司、城投公司等等。那么多公司怎么办?只能去银行借钱，借钱得有担保，这担保只能是地方财政。地方财政拿什么担保，没有钱，卖地，就是预算外的土地专项。地一旦出了问题，那就意味着担保出了问题，担保出了问题，就意味着这些地方融资公司、融资平台出了问题，这些都是潜在的危险。所以，现在在搞专项审计，土地到底卖了多少钱?各级政府的地方财政担保给融资平台的债务风险到底有多大?我们现在心里没数，靠地方融资平台这种方法去做，不可持续。那么靠中央财政投，行不行?中央财政和地方不一样，不是简单的因为中央财政有钱，更重要的是中央可以印钱，可以发债也可以印钱。中央政府可以印钱干嘛还借钱呢，但印钱就意味着通胀，印多少，流通当中就增加多少货币，那就等于从老百姓口袋中抢走多少钱。什么叫通货膨胀?就是政府利用发行钱从老百姓手里抢钱，任何一个对老百姓负责任的政府都不能搞积极的通货膨胀的政策，这样是不可持续的。适度通胀是可以接受的，但不能过分。所以各国对中央的财政赤字——没有钱印钱去花这种财政赤字都有上限限制的。欧盟国家规定的不能超过3％，有印钞权，就可以抢钱，没问题!抢，但是不能太过分，所以靠政府投不可持续。
    我们问题大在哪儿呢?是企业不投资，没有信心，投不动。大企业、国有企业，融资没有问题，无论是直接融资还是间接融资，融资渠道是通畅的。但问题在哪?创新力不够，产业结构升不了级，拿到钱投不出去，投就是重复建设，所以不敢投。国有企业拿到钱就放贷、搞信托，不去投，这是大企业。小企业、民营企业，想投，没有融资市场支持，只有靠民间借贷，民间借贷就是高利贷。这样就形成了大企业即使有钱投不出去，小企业即使有投资冲动想投，没有人信任，银行不信任不给钱，整个企业的投资上不来，这样就把政府高度套牢，只能投，不能跑，一旦跑了，投资需求就下去，投资需求下去经济增长速度就往下走。所以2010年10月，中国政府宣布退出刺激经济，但从2011年的第一季度开始，到2012年的第三季度，连着7个季度21个月，中国经济增长速度直线下降，比2008年金融危机出来的时候还长。那次是5个季度15个月，这次是7个季度21个月。这时我们的政府从2012年第四个季度又悄悄地回去了。政府不敢退，政府回去就是再来一轮垃圾，将来还要清理。但怎么办呢?现在先过去这个日子再说。这就是投资需求疲软的问题所在，这是投资。
    消费需求从趋势上看，社会消费本身不足，现在也在下降，过去常年稳定在16％左右，金融危机之后这个稳定在13％、14％左右，2014年也就是10％多一点儿。所以从趋势上看，消费需求也在下降，但这是表象，这个背后的根本原因是什么?就是中国国民收入分配的差距在扩大。这个问题不控制，消费增长很难和经济增长的要求相适应。
    我们国家国民收入分配的差距有很多因素：城乡差距、地区差距、行业差距、所有制之间的差距、个人之间的差距，但是导致的一个结果，是收入差距。十几年来，始终在警戒线水平之上，这就很可怕。我们国家统计局2013年公布的前10年中国的基尼系数(20％最富的人分享到的国民收入占国民总收入的比重有多少)，如果20％的富人分享到了40％以上的国民收入，剩下的80％的人分享不到60％的国民收入，如果到了这个情况，一般认为，国民收入分配差距就到了警戒线红灯线的水平，太高了，得治理了。我们国家统计局2013年1月公布的数据，中国从2002年以后，一直都在警戒线水平之上。最高的一年是2007年，超过了49％，也就是20％最富的人分享了49％以上的国民收入，基本上是一半。2014年大家看刚刚公布的数字，这几年有所降低，达到46.9％。我们前面给大家讲过，收入差距一大，高收入的人不花钱，花的比例很低；大部分人成为穷人，穷人想花钱，没钱，越没钱，越不敢花钱。但我们社会主义国家不能叫穷人，我们是低收入者，和资本主义是有区别的。但是收入差距拉大的问题很严重，这个问题长期不解决，想达到消费与经济发展同步，很难。
    投资需求疲软的问题，核心是创新力的问题。创新力上不去结构升不了级，有钱不敢投。消费需求疲软的核心是什么?是国民收入分配是不是合理的问题。现在这两方面，我们需要解决的问题，都比较多。所以我们就担心内需不足，短期控制不住，难以逆转，那就靠外需。外需现在新常态下，出口肯定不会再以两位数的速度增长，出口需求在新常态下，伴随着国际经济竞争的加剧，我们本身优势的丧失，成本的提高，回落到一位数，10％以内是常态。而且从这些年的情况看，净出口对中国经济增长的贡献，实际上都是负的。2012年投资拉动的经济增长50.8％，消费拉动了51.4％，内需拉动102.2％，净出口2012年对经济增长的贡献是负2.2％，两个一抵消，百分之百。2013年投资需求和消费需求对经济增长的贡献都在50％以上，净出口对经济增长的贡献是负的2％，两个一抵消，百分之百。2014年净出口对经济增长的贡献，仍然维持在负值状态。所以现在指望通过出口每年拉动经济增长2％～3％，平均每年出口增长20％甚至30％以上，想都不要想，这个时代过去了。拉动中国经济增长的三驾马车：投资、消费和出口，在新常态下都遇到了新问题，这些问题的解决都不是短期的。所以我们担心经济下行压力越来越大，经济面临的新失衡情况越来越严重，既有通货膨胀的压力，又有下行的威胁。这是第二个大问题：新常态下中国经济增长出现的新失衡新问题。
    

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