论沃尔财务分析法的局限性及其改进建议 (1)

　　其次，还表现在沃尔分析法对公司财务状况实际评分时也遇到技术上的不合理，即个别指标的严重异常会对总体财务评分产生不合逻辑的重大影响。因此，在这里我们有针对性地对沃尔分析法进行改进，即对每个指标评分规定上限值和下限值，上限值定为正常评分值的1.5倍，下限值定为正常评分的0.5倍，而且给分不采取“乘”的关系，而采用“加”、“减”的关系处理。一般而言，如果下属单位正好完成预算指标，那么其理论得分为100分，超额完成预算，其理论得分在100~150之间，如果未能完成预算，则理论得分一般在50~100之间。但是如果象利润这样重大的指标是出现亏损，则该企业的实际得分很可能低于理论最低得分下限50分，在0~50分之间。

　　有了上述的规定程序和修正后，在第一步骤综合评分标准的确定过程中，我们实际上已完成比率指标选择和指标权数界定两项工作，下面就是该如何确定各个评判指标的标准值。财务指标的标准值确认有一个原则，即各标准值是该企业现时条件下的最理想的指标数值。企业可以根据自己经营管理需要、所属行业特点来确定财务指标的标准值，在实际工作中，我们可以用上一年度指标、行业平均指标、预算考核指标等作为财务指标的标准值。下面以净资产收益率指标为例，具体说明如何进行沃尔分析法的第二步骤工作，即完成对公司财务状况的实际评分：

　　(一)各指标标准分单位比率的计算

　　1.如上表所示本文净资产收益率的权重为30(即占综合评分的30%);

　　2. 假设该企业净资产收益率的的标准值为8%;

　　3.假设该企业最高的净资产收益率为17%(即最高比率为17%);

　　4.则该净资产收益率指标的上限得分为45分(即权重30分*上限倍数1.5);

　　5.该净资产收益率指标的下限得分15分(即权重30分*下限倍数0.5);

　　6.则净资产收益率标准分单;位比率=(所属单位某指标最高值-该指标标准值/(该指标理论上限得分-该指标权重)=(17%-8%)/(45-30)=0.6%。

　　依次类推，就可以计算出该企业各个财务指标的标准分单位比率。

　　(二)各指标实际得分的计算

　　这里仍然以净资产收益率为例说明如何计算各个财务指标的的实际得分：

　　1.从企业有关财务报表获知该企业当期实际净资产收益率为5%;

　　2.假设该企业净资产收益率的的标准值为8%;

　　3.计算净资产收益率实际数值和标准值的差额为-3%净资产收益率实际数值和标准值的差额=净资产收益率实际数值-净资产收益率的的标准值=5%-8%=-3%;

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