金融危机后的经济危机 国际分工体系将再平衡

　　自9月份以来，美国相继爆出政府接管“两房”、雷曼兄弟申请破产、美林被收购、AIG被国有化以及高盛和摩根士丹利资金告急等事件，美国次债危机愈演愈烈，其很有可能演变为百年一遇的金融危机。然而，透过金融危机，我们发现，导致金融危机更深层次的原因，是全球的经济危机。

　　分析此次金融危机的起因，我们知道，“9·11”事件后，美联储利率降至1%，并长期得以维持，宽松的信贷政策使得美国经济得以迅速复苏。然而，流动性过剩导致美元的大幅贬值，这也促使美国房市火爆异常。从2002年起，美国房价每年以10%以上的幅度上涨，2005年更是达到17%的涨幅。这就直接导致了房地产泡沫的出现，房屋抵押贷款规模也迅速膨胀，其顶峰值一度达到了名义GDP的75%。但是，随着美联储不断加息，美国房价开始出现下跌，2006年和2007年上半年的跌势最终引发次级房贷难以偿还和债券信用危机。

　　这时大家发现，加息是这场金融危机的直接诱因，而长期的宽松的货币政策而导致的流动性过剩使得全球大宗商品价格出现了大幅的上涨，全球通胀日益严重，这又似乎使得加息成为必然。当然，我们不是在玩蛋生鸡还是鸡生蛋的游戏，而是，在这似乎是一个悖论迷团的后面，隐藏的是过度资源依赖而引发的经济危机。

　　我们知道，在这个全球分工体系当中，美国形成的消费透支型的经济体成为了主导。而美国疯狂的信用扩张、过度消费在资源有限的制约下，必然有一天会走到尽头。

　　因此，有限资源在无法承受不断膨胀的消费需求的时候，经济危机出现了，而其表象，先是大宗商品大幅上涨导致全球通胀，接着就是如同海啸般的金融危机。而美国在未来的较长时间内，将很可能走向对外负债放缓的信用收缩期，其人民储蓄率也将随之不断升高，消费受到抑制。而这也将使得过度依赖资源的经济模式发生变革，国际分工体系将步入一个再平衡时期。