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分工管理模式:基金QDII海外扩张新路 (1)

http://www.newdu.com 2009/10/7 中财网 佚名 参加讨论

  如博时发行一个股票基金,假设它是亚太基金,亚太指数目前大概的情况是香港市场占30%左右,其他市场可能占60%到70%。该负责人称,目前博时的能力所及是国内以及香港的中国海外上市公司,因此博时只打算管理投资香港的部分资金,这个基金30%-40%由博时全权决定,无论是行业的配置还是股票的选择。但香港以外包括在新加坡、印度、印尼、越南、巴基斯坦等方面的投资,完全外包给富敦,由富敦决定应该配置哪个市场,买什么样的股票。

  新模式优劣

  博时的这种模式是否中国基金业走出去的一条好路,还需要时间检验。

  但从产品设计上,似乎是各自发挥所长的模式。博时可以将自己对国内市场的投研能力延伸至H股中,而富敦拥有超过18年亚太及全球投资经验,管理的资产超过100亿美元,而且创造了"多经理国别投资专家"的投资方式。

  由于没有公布细节,这种模式的利益分成,以及分歧的处理如何解决尚不清楚,可以想象的是,这种模式较目前QDII所采用的纯粹顾问和全权委托在设计上更加复杂。

  对于投资者而言,在当下金融环境动荡的岁月里,他们更关心这种模式下产品的风险控制能力。博时有关负责人称,两家机构会分别采用各自的风险管理模型,独立监控,再进行信息的进一步交换。

  然而,从国内基金业闯荡世界的"野心"来看,这种模式对未来内资基金发展起到了很好的借鉴作用。

  从目前已经发行的QDII基金来看,合资基金公司多采用全权委托合资方的管理人员和机构。比如上投亚太优势的投资团队来自合资方摩根大通台湾的子公司摩根富林明;嘉实海外中国的投资团队来自合资方德意志资产管理公司。

  但这种模式的缺陷是这些合资基金公司永远不能依靠自己的力量走出国门。

  而有的内资基金公司在海外扩张的道路上则采用了自己管理的模式。比如南方基金公司聘请有经验的投资经理来操盘南方全球精选QDII基金。

  但可以看出,内资基金公司的这种模式有其缺陷,因为投资团队人在国内,不容易感受国际市场的变化。因此,南方基金公司在7月份同东英金融集团合资在香港成立南方东英资产管理有限公司。据媒体披露,其初步目的是为了已经发行的南方全球精选QDII。

  博时模式则提供了另一种思路,不放弃QDII基金的管理权,同时又能够回避海外不熟悉市场的风险,还可学习借鉴合作机构的管理以进一步海外扩张。

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Tags:分工协作基金QDII  
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