从收入结构改善看银行中间业务新机遇 (1)

　　随着半年报悉数披露完毕，市场各方对上市银行中期业绩的亮丽表现均给予了“超出预期”的评价。根据对各家银行中报数据的统计分析，上半年全部14家上市银行净利润同比增长超过60%，其中又以中小股份制银行表现最为抢眼，共有6家银行净利润实现翻番。按照上述银行管理层的分析说明，银行利润大幅增长的主要原因是资产规模增长、净利差扩大、一次性实际税率下调以及中间业务收入增加等。不过，对于市场和投资者来说，在信贷规模受到限制、息差面临收窄的情况下，银行中间业务的发展空间或许更具看点。提高中间业务收入占比，才是商业银行应对经济波动、保持利润快速增长的长期驱动力。

　　收入结构进一步改善

　　上市银行经过近几年的战略转型与调整，业务结构和盈利结构已经发生了一定改变。从本次半年报披露的上市银行收入构成看，尽管传统存贷款利差收入依然占据80%以上比例，但非利息收入增长却保持了快速增长趋势，且占比正在不断提高。

　　根据中报数据测算，14家上市银行手续费及佣金净收入平均增速超过了100%。其中，民生银行实现手续费及佣金净收入30.72亿元，同比增长211.88%，排名第一;兴业银行该项收入为13.80亿元，同比增长180.65%;中信银行为13.81亿元，同比增长128.26%。其他中小股份制银行如浦发银行、深发展和华夏银行，增幅则分别为99.1%、81.6%和71.5%。招商银行今年上半年手续费及佣金净收入虽比去年同期增速有所放缓，但也达到了53.68%。值得注意的是，上市银行中间业务不仅取得了快速增长，而且大部分银行该项收入的增速已超过其净利息收入的增速。其中最为突出的是民生银行，该行上半年手续费及佣金净收入同比增长211.88%，不仅超过114.29%的净利润增幅，也远远超过其45.8%的净利息收入增幅。

　　虽然净利息收入依然是目前上市银行利润的主要来源，但从本次半年报披露中可以看出，随着银行产品创新的加快和中间业务的拓展，净利息收入在营业收入中的占比已有所下降，收入结构正向多元化发展。其中，民生银行的表现最为抢眼，其净利息收入占比2006年、2007年和2008年上半年分别为92.6%、89.2%、83.2%，呈逐次递减，而手续费佣金净收入占比则在3年内由5.9%、9.5%一跃至17.4%;兴业银行手续费和佣金净收入占比由去年同期的4.9%大幅上升到9.19%;深发展中间业务净收入占总营业收入的比重也比去年同期上升1.47个百分点，达到6.91%。而中间业务开展比较好的招商银行，手续费及佣金净收入占比继续保持在15%;交通银行该项数据在营业收入中的占比为12.36%。

　　除上述银行外，其余上市银行中间业务占比也都呈现出上升趋势。

　　资本市场波动带来压力

　　2007年，我国股票市场的火爆，带动基金规模超快速发展，银行作为基金销售最重要的渠道之一，自然也收益不菲。从2007年各家上市银行业绩报告可以清楚地看到，银行从基金以及相关理财产品销售中所获得的手续费收入，为当年银行中间业务大增做出了重要贡献。许多银行2007年手续费及佣金净收入增幅都创下历史最高记录。比较有代表性的是招商银行和兴业银行，该项增幅分别达到156.1%和250.7%。

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