当票子爱上房子

　　塑造未来的竞争力还是建造未来的房子，如何回答这个问题正显得愈发迫切。

　　我们看到的是，在过去的3到5年中，全社会的金融资源正不遗余力地向房地产市场倾斜，银行业更是首当其冲。央行公布的一系列历史数据表明，在过去的三年中，如果不是银行对房地产场市场倾注的贷款总额居高不下，中国一些焦点城市的房地产价格不可能普遍有近一倍的惊人涨幅。

　　作为货币的经营者，银行的想法其实很简单：通过对房地产开发商的贷款，既能得到房地产开发贷款的眼前实惠，又有未来开展私人按揭业务的长远利益。如果查一些优质楼盘的底单，你还会发现部分银行高管人员享受“特权价格”的秘密。

　　即使当人们对高房价忧心忡忡的时候，房地产市场的繁荣也证明了银行此前的选择有相当的“合理性”。不是吗?尽管在个别区域出现了一些烂尾楼盘，但对绝大多数银行来说，房地产贷款都是优质资产，并且是各家银行重要的利润来源。

　　显而易见，相对于一些政府的打包项目贷款、一些国有大中型企业的扶贫性贷款、一些民营企业的高风险贷款，房地产贷款确有其优势。首先，这类贷款有楼盘做抵押，由于抵押率一般在70%左右，房价的下跌只要在三成以下，银行基本上不存在变现风险。其二是，房地产贷款有个人还款信誉做保证，根据中国香港和韩国的数据，即便是在东南亚金融危机的时候，个人贷款的坏账率也只有6%左右，远低于其他种类的贷款。

　　不仅仅是银行，包括信托、基金，乃至上市新股的发行和增发等都表现出了对房地产业不同以往的热情。在市场示范作用的暗示下，金融业已经普遍形成了对房地产业的偏好，而信托公司、地产基金遵循的商业逻辑，与银行如出一辙。这种偏好虽然在短期内不会给金融业带来过多风险，但是房地产经济的过度繁荣客观上成了对其他行业发展机遇的剥夺。

　　按照工业化进程发展的一般规律，房地产市场的启动次序当在其他产业之后。因为一个国家不应该也不可能依靠房价的上涨为国民创造财富。反之，房地产业的快速膨胀将提高所有行业的成本，这也意味着中国企业未来在高科技研发方面将付出更高的代价，并将直接损害国家的整体竞争力。然而到目前为止，政府仍在将房地产作为国民经济支柱产业发展，而且针对房地产市场的一系列调控政策，实际上保大于压。这无疑助长了“票子爱上房子”的现象，并且对高科技企业获取金融资源产生了明显的挤出效应。

　　显然，我们正在用房子透支中国经济的未来。