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2、现金利息保障倍数。这一指标类似于利息保障倍数，但是帐面利润并不能用来支付利息，只有实实在在的现金收入才可以满足利息支出的需要。因而这一指标较利息保障倍数指标更具有合理性。银广夏公司1998年现金利息保障倍数为0.715，1999年为0.935，2000年为 2.794.也就是说连续两年，公司的息税前经营现金流量连利息支付都无法保障，更别说债务本金了。
3、经营现金流量/流动负债。该指标能有效地反映公司经营活动产生的现金流量对到期债务的保障程度。其意义在于如果公司的经营活动产生的现金流量能够满足支付到期债务，则企业就可以拥有较大的财务弹性，财务风险也相应减小。银广夏公司1998年经营现金流量/流动负债值为-2.8%，1999年值为-0.7%，2000年值为8.5%.很明显，公司的经营现金流量并不能对流动负债起任何保障作用。
由上所述，这个公司的偿债能力存在严重的问题。
(三)现金流量营运效率分析
1、经营现金流量与主营业务收入比率。该指标反映企业通过主营业务产生现金流量的能力。银广夏公司 1998年该比率为-3.4%，1999年为-1.1%，2000年为13.7%.银广夏持续高额利润居然不能产生正的经营现金流量，它需要依靠筹资活动来维持企业的正常生产经营，这种反常现象理应引起投资者的高度警觉。
2、经营现金流量与资产总额比率。该指标反映企业运用全部资产产生现金流量的能力。银广夏1998年该比率为-1.3%，1999年为-0.2%，2000年为3.9%.说明公司运用全部资产产生经营现金流量的能力极其有限。
3、现金流量构成。通过分析企业本年度现金净流量的构成，可以了解公司现金流量的真实来源，从而恰当地评价公司产生现金流量的能力。如在1998年公司经营现金净流量为-20792479元，投资现金净流量为-123443350元，筹资活动现金净流量为121283838元，现金净流量为- 22951990元。公司的经营活动没有给企业创造现金流入，这样企业购置设备等投资活动需要的大量资金都必须通过新增筹资渠道来解决。我们可以看到，尽管公司想方设法筹集了3.5亿元现金(发行债券3000万元，借款3.2亿元)仍然不能满足企业现金支出的需要。到1999年更是变本加厉，其经营现金净流量-5575052元，投资活动现金净流量-372170118元，筹资活动现金净流量655814690元，公司经营活动仍然不能产生现金流量，巨额投资所需的资金仍然是通过外部筹资。从报表上可以看到，当期筹资现金净流量达到了6.5亿元。深入分析就可以发现1999年该公司实际融资额达到了9.5 亿元(其中吸收权益性投资3亿元，债券发行8000万元，借款5.7亿元)，公司该年用于还债和支付利息的现金就达到了2.9亿元。
从现金流量分析的三个方面看，银广夏公司是一个财务风险很大，盈余质量低劣，靠借款度日的公司。
三、两种分析方法的对比及其启示
尽管本文选择分析的样本过于特殊-银广夏是盈余操纵过于严重的公司-使传统以利润为核心的财务分析和现金流量分析得出的结论呈现出天壤之别，但我们必须看到，两种分析中现金流量分析结果更切合实际，它不仅反映了公司资金捉襟见肘的真实财务状况，并且揭示出银广夏盈余中存在的猫腻。其中主要原因是现金流量信息能够避免应计制会计对盈余的操纵，因此反映的信息更为真实、更为客观。