投资决策理论中的会计信息需求 (1)

　　均值——方差效用假设对会计的重要性表现在，它使投资决策变得更加清晰——所有投资者，无论个人效用函数如何，都需要投资期望收益和风险的资料，而这些资料主要来自于财务报告。离开了该假设，就需要个别投资者效用函数的特定知识，以推断出不同的信息需求。

　　在此基础上，让我们用两个方案来阐述投资者如何进行决策及其在决策中所需的信息类型。

　　方案一：某甲拥有$2，000资金，决定全部用于购买A公司每股市价为$20的股票。首先，他的收益将取决于A公司长期的盈利能力。我们定义：

　　事件1：高盈利能力

　　事件2：低赢利能力

　　总收益=期末市价+期间股利

　　当A公司处于事件1下，下一期间股票将上升到每股$22;当处于事件2下，股票将下跌到每股$17。同时假设A公司每股派送$1的股利，那么，总收益计算如下：

　　事件1：$22×100股+$100=$2，300

　　事件2：$17×100股+$100=$1，800

　　现在，让我们考虑一下事件的概率。若以A公司过去的财务报表为基础，或以现行市价为依据分析得出先验概率，则事件1的概率P(H)为0.30，事件2的概率P(L)为0.70。但为了更客观地评估A公司未来的盈利能力，一般需要当期财务报表的公布以获取有关公司业绩的利好消息(Good news)和利空消息(Bad news)，并重新修正计算后验概率。在当期，财务报告公布的是利好消息。联系先验、后验概率之间的桥梁即条件概率(又称为信息系统)。

　　表一　信息系统

　　当期财务报告信息

　　GN BN

　　事件高(H)P(GN/H)=0.80P(BN/H)=0.20

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