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对国内供给影响较小：由于中国的焦炭出口实施出口配额制度，2008年累计出口额度在1200万吨左右，基本上和07年持平，由于国内外差价较大，以8月初的价格进行计算，目前国内外的差价在1700元/吨左右，同时由于国外需求呈现出一定的刚性，所以出口的额度不会向国内回流，即使短期回流，由于出口的数量相对于国内的产量比例较小，不会对国内焦炭价格产生影响。
可能推动钢铁行业的出口：由于关税的提高将会进一步提高焦炭的国际价格，进而推动全球钢铁企业生产成本，对全球的钢材价格产生重要的支撑;而从中国的情况来看，国内的焦炭价格和国际价格的差距进一步拉大，中国钢铁企业的生产成本优势进一步提高，对于钢铁行业的出口将会产生动力，钢铁行业的出口有可能会增加。
维持炼焦煤行业领先大市-A投资评级：在钢铁行业需求下降的情况下，出口数量的变化成为边际上观察炼焦煤行业的重要指标，如果钢铁行业出口能够保持稳定增加，炼焦煤的价格将会具有强烈的支撑，焦炭出口关税的上调将会促使其他国家进口中国的钢铁产品以满足焦炭减少的缺口。在目前的态势下，我们仍看好炼焦煤行业，维持行业领先大市-A投资评级，推荐：西山煤电、开滦股份、平煤天安、潞安环能。
有色金属:铜、金估值接近国际水平
中国铜库存出现快速下滑，原因一方面是7月份中国的进口继续下滑，另一方面生产经销商针对流通环节的库存进行补充。近期铜价的内外盘比率有所回升，主要得益于美元的反弹，加之7月份中国未缎造铜和铜材进口量依然低迷，二者均对短期铜价形成压力。
中国对铝合金加征15%的出口关税，预计国内铝制品的供给会面临进一步增大的局面。
7月份国内原铝的产量仍然保持了较高的水平;氧化铝产量也创出月度新高。我们认为在8月之后(奥运因素结束)氧化铝和原铝产量仍将保持高位或继续创新高，原铝供需关系继续向宽松的方向变化;最极端的结果是国内铝价再度低迷，导致个别电解铝企业出现局部亏损的情况。
供需面并未支持铅价反弹，LME铅价近期再度下跌。7月份中国铅金属继续保持高位，我们对于铅价将继续下行的看法没有改变。在7月份中国取消不低于99.995%的未锻轧锌的出口退税后，我们认为锌价仍将在底部徘徊。在未来需求没有出现显著提升的前提下，铅锌金属的供需关系的自我修复，最终可能由于高生产成本的企业亏损，出现停减产的情况而实现平衡。