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二、主要工业处于产能释放期为中国产业结构调整创造了条件
2003年以来中国固定资产投资名义增长率一直保持在24%以上，高峰时期达到53%，其增长速度一直保持在比GDP高出1倍以上。中国要继续保持经济健康稳定增长所需要的基础工业投入应该是可以满足的，至少目前正处于产能释放期为中国经济适当调整奠定了基础，也为中国产业结构调整创造了条件。以采掘业上市公司为例，采掘业总计38家上市公司，首发上市募集资金高达2223亿元，通过增发募集资金为61亿元，远远超过其它行业募集资金数量。而且这些资金主要是近年来募集的，这些募集资金形成的产能将陆续进入释放期。但是过剩产能本身是一把双刃剑，当依赖的出口贸易放缓情况下这些本应该通过外贸消化的产能也将构成巨大的压力，需要通过产业结构调整进行转型。
三、本轮产业结构调整的投资对策
实际上这一轮产业结构调整周期可以说绝大部分行业都会受到影响，只是调整的时间和调整深度不同而已。尤其是基础原材料、制造业和房地产行业受到的影响最大，而这些产业的调整又会反作用于银行、石油、煤炭、电力、运输等行业。但是对食品饮料、农林牧渔、造纸以及其它服务业影响相对较小。
谈投资对策必须要回答这轮产业周期性调整的性质和时间问题。笔者认为本轮产业周期调整的外因是出口需求增速下降，内因是治理通货膨胀下的紧缩政策。紧缩政策可以根据通货膨胀的实际情况进行调整，属于可控的。但是出口需求增速问题是不能有效控制的，与国外市场环境有关，短期内也不能通过内需和投资来消化。因此，归根结底本轮经济周期调整结束的时间变数在于出口环境的变化，尤其是美国经济状况的根本好转是中国本轮经济周期见底的明显标志。整体上看，本轮经济调整是健康的，最有可能实现产业结构调整的“软着陆”。
鉴于以上分析，笔者认为现阶段投资仍然以谨慎为主，值得重点关注的行业主要包括新能源、医药、商业、食品饮料等受周期性调整影响较小的行业。尽量规避房地产、建材、钢铁、煤炭以及制造业等面临产业结构调整带来的市场压力。