会员登录
会员注册
从目前阶段来看，国资改革已进行多年，一系列的制度性改革使国有企业的竞争力大为增强。另一方面，随着中国经济从计划经济逐步向市场经济转型，证券市场作为金融市场的核心，其重要性越来越高。证券市场不仅对外汇和房地产等市场起着举足轻重的作用，也对实体经济发展至关重要，可以说，目前证券市场几乎渗透到国民经济的各个领域，甚至影响到社会各阶层的投资理念和生活状态。因此，现阶段而言，国资改革与证券市场的关系已经发生了巨变。虽然我们仍要继续大力推进国资改革，但必须摒弃过去股市几乎完全服务于国企改革的思维。从经济总量来看，民营经济已经成为国民经济发展的重要力量，即将推出的创业板，正是为民营中小企业融资服务的，证券市场起着为整个国民经济服务的作用，而不是单纯地为国资改革服务。国资改革要考虑证券市场稳定健康发展的大局，尊重其内在规律。在证券市场不断壮大的同时，努力探索，积极改革，找到国企改革与证券市场发展的契合点。
(二)继续深化国资改革，夯实证券市场基础。上市公司是证券市场的基石。强大的上市公司群体是一个市场健康发展的重要标志。历史上，我国大部分上市公司来源于国企改制，未来一个更为强大的上市公司群体的形成仍然有赖于国资改革的进一步深入。我们认为，现阶段国资改革的深入应主要从三方面入手：第一，组建大型企业集团，推进国企整体上市;第二，深化股改，提高上市公司治理水平;第三，继续推进国企产权多元化改革。
首先，国企重组应该根据不同行业和要求分别建立大型企业集团，构建产业组织结构的金字塔形组织：大量的小型化、专业化企业构成产业的塔基，少数大型企业集团为塔尖，相互之间协同管理，统一步调，形成集中优势发展大型企业集团。组建大型企业集团应该推动国有企业整体上市。整体上市可谓是国有企业继股份制改造后的“二次改革”，它不仅有利于企业做大做强，降低企业与市场的交易费用和交易成本，优化资源配置，发挥集团公司的产品优势、产业优势和管理优势;也有利于改善我国上市公司的公司治理结构，并缓解长期以来存在的母子控股型上市公司母公司与子公司间大量关联交易的问题。目前阶段国企的整体上市一是要做好整体上市前的财务顾问工作，使得公司主业明确、突出，避免散而杂;二是要理顺集团公司和旗下上市公司的股权关系，建立相对简单清晰的股权关系，降低整体上市中实际操作的难度。
其次，深化股权分置改革，提高企业治理水平是保证上市公司质量，促进证券市场发展的长久之计。股改解决了束缚我国证券市场发展的深层次矛盾，统一了非流通股与流通股利益，在后续时期，一方面要将股改进行到底，实现上市公司股份全流通;另一方面，也是更重要的，要处理好国有限售股的解禁和减持事宜，本着“有进有退，有所为有所不为”的原则，对国有限售股实行动态管理。深化股改的同时，必须提高企业的治理水平。目前阶段完善企业激励约束机制是重中之重。一是要建立企业经营者的市场化选择机制，二是要建立企业经营者股权激励制度，三是要完善企业经营业绩考核体系。
再者，继续推进国有企业产权多元化改革。产权多元化不仅是国有资本市场化退出和变现的有效方式，也是转变企业经营机制，引进资金技术，加快国企重组的重要手段。当前可以通过培育和发展各类基金、资产管理公司、经纪公司和证券公司等机构投资者，通过投资、控股、委托代理、债转股等方式，形成国有企业的多元持股。鼓励公私产权之间或公有产权之间的交叉持股，特别是金融资本与产业资本的结合。
(三)逐步完善市场功能，促进国资改革不断深化。当前国资改革进入了新的历史阶段，需要一个更为强大的证券市场平台来提供支持。如何加快证券市场自身的发展已经成为当务之急。目前我国证券市场规模虽已大幅扩张，但与一些发达国家相比，差距仍较大。而尽快推进制度的创新与深化以完善证券市场功能，则是摆在我们面前的更为紧迫的任务。