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会员注册“让我们擦干眼泪，挺起胸膛!让我们用坚强和勇气，迎接明天!”这是北川中学幸存下来的同学用心写下的文字。在四川汶川发生地震后，国家力量的紧急投入，军队、武警和公安官兵的英勇奋战，地方政府的积极抗灾，志愿者冒着极大风险的救助行动，以及幸存者与时间搏斗、与死神搏斗的生死互救行为，无不让人感动。人们有理由相信，灾区人民能够战胜地震，重建家园。
然而，面对过低的灾害保险投保比例、占比很小的保险赔偿数额，面对灾后重建急需的巨大资金缺口，面对金融系统成熟的灾害应对预案的缺位，来自金融业的人士在深思。日前，在上海市金融学会和同济大学联合举办的“灾后重建，金融献策”论坛上，各位金融专家对灾后重建纷纷献计献策
1 依托资本市场吸收民间资本
关于此次四川地震对中国经济所产生的影响，众多金融机构和经济学家都先后做出了相关预测。虽然数字有大有小，但外界均认为，其所造成的直接经济损失将远超年初雪灾造成的1516.5亿元损失。
随着时间的推移，灾后重建已经被提上议事日程。国务院常务会议已经决定，中央财政今年先安排700亿元，建立灾后恢复重建基金，明后年继续作相应安排。相对巨大的经济损失而言，700亿元的财政拨款可能显得微不足道。如何弥补巨大的资金缺口，正成为社会各界讨论的热点话题，也有金融业人士对此献计献策。
上海证券交易所研究中心副主任刘逖表示，灾后重建最缺的主要是两样：一是资金，二是高效地使用资金。刘逖认为，资本市场在这方面有可发挥作用的独特地方。“资本市场本质上是一个通过交换风险，提高资源配置效应的地方。通过资本市场吸收民间资本，可以发挥几方面作用：一是可以提高大家参与积极性，参与广度和深度有较大提高。截至目前，四川地震灾区已经收到来自社会各界400多亿元的捐款，但是，灾后重建可能需要几千亿元的资金，那就还有很大一个缺口。这个缺口如果不通过商业化和市场化的形式来运作，光靠捐款和政府拨款还是比较困难的;二、通过资本市场特有的透明度和信息披露的机制，可以提高资金的运行效率，降低监督成本。这对于灾后重建而言，是一条有效途径;三、我们应该考虑吸收发达地区资本市场流动性，促进证券市场发展，同时让地区经济发展保持平衡。”
至于具体的设想，刘逖谈了两点看法。他向记者表示，可以考虑通过金融创新的方式，发行两类金融产品，吸引民间资本，推进灾后重建的进程。“首先是针对受灾地区未来有收益、有稳定现金流的重建项目，包括办公房、厂房、医院、路桥等，发行两个投资基金，一是商业房地产投资基金，二是基础设施投资基金。一般的居民或企业可以购买这两个投资基金，由投资基金再去重建路桥或者商业房地产。”刘逖说，“另一类产品就是在严格监督的基础上，允许地方政府发行专门的灾后重建市政债券。现行法律不允许地方政府发行市政债券，但我觉得，在这样一个特殊时期，我们只要通过严格监管，可以允许地方政府发行一些专用债券。主要用于未来收益很低，或者是没有收益的产品，比如民房、救灾用房、学校等设施的建设。”
与刘逖的想法一样，重建要发挥政府和市场机制的共同作用，也成为众多专家一致给出的建议。其中，日本神户地震的灾后重建经验被一致推崇。
据花旗银行中国区首席经济学家沈明高介绍，在日本神户震后重建过程中，神户建立了一个重建基金，被分为两类，第一类是基本基金，主要是政府投入;第二类是投资基金。基本基金主要是建设基础设施和基本的公共设施项目，投资基金则是商业性项目，在重建过程中，两类基金相互结合发挥作用。“当时，日本政府出资1亿日元支持重建，并带动民间50亿日元的投资资金，两者比例为1∶50。就汶川地区而言，由于地理和经济因素，可能不会产生非常活跃的民间投资，达不到1∶50的比例。但即使有1∶5的比例，700亿元资金也能带动3500亿元的民间资金，对灾后重建规模来说也是合理的。”沈明高告诉记者，“四川省一年固定资产投资约在4400亿元，如果3500亿元的灾后重建资金有1/3于年内到位，对该省的GDP也有相当大的拉动作用。”
不过，对于为灾后重建发行特别国债的设想，金融界的专家们认为此举可能性不大。除非美国经济放缓对中国经济造成较大影响，政府从社保、社会建设等方面综合考虑会发行特别国债，否则，从目前看，为汶川地震发行特别国债没有太大必要。