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三一集团为何两次失手 (1)

http://www.newdu.com 2009/10/5 互联网 佚名 参加讨论

  这是三一集团几年来的指导思想,但对于三一集团的收购毫无意义,并且,起到了适得其反的作用。向文波一席“三一收购徐工是天作之合”的话,激起了徐工的反弹;在沈阳机床并购中要求控股权并不设退出机制,该方案使得三一集团和沈阳机床擦肩而过。

  三一集团对同行企业股票有异常的偏好

  三一争夺资本定价权

  如果有人质疑三一集团的资金链,向文波会很生气:“说这些话的人完全不懂,现在三一集团的钱多得是,多得都花不完。”

  不过,人们对三一集团资金链的质疑由来已久,在徐工收购案的博客之争中也有提及。为了应对向文波的博客攻势,徐工也开了自己的博客,提出:G三一正面临着资金压力。“公司2006年一季度、2005年年度财报显示,G三一的资金来源已被应收账款和存货占用,同时巨大的短期借款和应付账款(占用供应商资金)对其资金需求产生了实际压力。今年一季度,该公司的应收账款为7.5亿元、存货13.77亿元、应付账款6.1亿元,三项财务指标与去年底相比分别增长了25.53%、13.89%和56.26%。”

  其实,众所周知的是,启动于2005年5月的股权分置改革带给了被誉为“股改第一股”的三一重工控股股东三一集团以巨额的财富。单单在今年春节前的一个月里,三一集团、三一汽车抛出的当初从二级市场增持的三一集团的部分,以及三一重机有限公司减持的“小非”部分,就已经使其回笼了6.2亿元资金,并实现了300%的收益。

  事实上,三一集团还持有61412.62万股三一集团的原发起人股。这些发起人股的持股成本仅0.655元/股,有了这一收益保障,三一集团就有了参与其他同类上市公司炒作或收购的底气。

  这也是向文波的底气所在:“如果三一集团卖掉持有的三一重工股票,三一集团会变成一个零负债的企业。”三一集团对同行企业股票有异常的偏好。

  从三一重工2006年年报中可以发现,公司在一年内的股票、基金投资收益为9224.7万元,而其2005年的同类收益仅有213万元,获益增43倍。

  出于对宏观调控的担心,工程机械行业板块在去年七八月曾遭到投资人沽售,包括证券公司、证券投资基金,相关个股股价因此出现大幅下跌。以中联重科为例,由于易方达基金大量抛售,该股股价在16个交易日内曾大跌29%。

  市场抛售给了三一系介入良机。公开信息显示,三一系介入工程机械行业都是选择在去年第三季度。上海某基金经理曾经这样表述,金融资本抛,产业资本接,股市变成金融资本与产业资本的博弈。

  三一系对工程机械行业投资价值的判断初步得到验证。三季度中联重科、山推股份、柳工、三一重工等公司生产经营和经营效益相当良好,呈现稳定增长,净利润同比增幅都超了50%。中信证券行业分析师郭亚凌认为,工程机械行业复苏强劲,业绩增长明显超出预期。

  向文波表示,公司完全是出于投资的角度考虑才购买常林股份,不存在收购的意向,而且在此之前公司也先后在二级市场多次购买过同类公司的股票,之所以对同类公司股票情有独钟,主要是出于对这一行业比较熟悉,而且,相关股价普遍被低估,具有投资价值的角度考虑。

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