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(一)投资者和债权人对现金流量表的分析
投资者和债权人投资或信贷的目的是增加未来现金资源,他们关心的是企业有无足够的现金支付股利和利息,借以评价投资风险,并作出合理决策。在根据现金流量表分析企业财务状况时,不能简单地以现金流量的多少来判断好坏,而需要综合考虑其他因素。
1.分析净收益和净现金流量的关系。净收益一直被作为反映企业赢利能力的重要指标,也被认为是企业有无能力支付投资利润的指示器,但由于受多种因素影响,净收益逐渐暴露出其局限性。净收益是按权责发生制原则,在币值不变和配比原则以及历史成本原则的基础上确认的,包含了大量的估计和判断成分,并且受通货膨胀因素影响,实际的资产变现能力和支付能力。净收益的多少并不能真正代表企业由于某一会计期间资本性支出、存货周转以及商业信用等情况的存在,净收益和现金流量之间产生了差异,这种差异程度被称为净收益品质。一般而言,若净收益很高,而净现金流量少,企业会因现金不足而面临困境;若净现金流量很高,而净收益很低,说明企业经营保守,没有很好把握投资机会,这两种情况都表明净收益品质差。只有当净收益与净现金流量都较高时,才能说明企业净收益品质好,净收现能力、企业的流动性和财务适应性强。此外,净收益有助于未来现金流量的预测。
关于净收益和净现金流量之间的最佳比例关系,需视行业、企业而定,可采用比较法,即与企业历史时期相对比,与同行业其他企业的平均水平和先进水平相对比。
2.对企业产生现金流量的主要来源和现金流量的主要用途及其风险性、偿还债务和支付股利占净现金流量的比重进行分析,可以从以下五个指标来考虑:(1)计算反映企业自身创造现金能力的比率。计算公式为:经营活动的净现金流量/现金流量总额。这个比率越高,表明企业自身创造现金能力越强,财务基础越稳固,偿债能力和对外筹资能力越强。经营活动的净现金流量从本质上代表了企业自身创造现金的能力,尽管企业可以通过对外筹资的途径取得现金,但企业债务本息的偿还有赖于经营活动的净现金流量。(2)计算反映企业短期偿债能力的比率。计算公式为:经营活动的净现金流量/流动负债。这个比率越大,说明企业短期偿债能力越强。(3)计算反映企业偿付全部债务能力的比率。计算公式为:经营活动的净现金流量/债务总额。这个比率越大,说明企业承担全部债务能力越强。(4)计算反映每股流通在外普通股的现金流量的比率。计算公式为:经营活动的净现金流量/流通在外的普通股数。比率越大,说明企业进行资本支出和支付股利能力越强。但是,每股现金流量绝不能用以代替每股盈余作为显示赢利能力的主要信号。(5)计算反映支付现金股利的比率。计算公式为:经营活动的净现金流量/现金股利。比率越大,说明企业支付现金股利能力越强。股利发放与管理当局的股利政策有关。如果管理当局无意于发放股利,而是青睐于用这些现金流量进行投资,以期获得较高的投资效益,从而提高本企业股票市价,那么,上述这项比率指标的效用就不是很大,因此对财务分析只起参考的作用。