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雅虎中国是整个交易之中惟一没有明码标价的部分，但是有了上面的分析，这个问题也迎刃而解。根据SPCA，雅虎以“2.5亿美元+TBSPA下购买的淘宝股权+雅虎中国全部业务”从阿里巴巴公司换取201,617,750股阿里巴巴股票，这样雅虎付出的就是201,617,750股×6.4974美元/股=13亿美元，刨去2.5亿美元现金和价值3.6亿美元的淘宝股权，雅虎中国约值7亿美元。事实上，这是雅虎从阿里巴巴套现雅虎中国，雅虎中国同样可视为上市了，只不过买主只有阿里巴巴而已。
雅虎中国7亿美元估价合理吗?百度或许是最具可比性的标杆，雅虎中国和百度的主要收入都来自搜索,根据iResearch-艾瑞市场咨询的调查，雅虎中国搜索虽在流量上不及百度，但搜索收入上却略微领先。而且雅虎中国还有不少广告收入和广泛服务项目,所以雅虎中国的价值在杨致远认为该是高于百度。北京时间2005年8月5日,百度在纳斯达克成功上市，以每股27美元的发行价和3230万股总股本计算市值为8.72亿美元。而以上市首日的收盘价122.54美元计算市值为39.58亿美元。
所以杨致远说他的价格定低了，是后悔贱卖了雅虎中国。
马云的“金手铐”
通过计算我们也看到，马云应该预留了十分阔绰的员工持股计划。
如前所述，本次交易前,阿里巴巴所有发行在外的、已发行未执行期权与权证和为员工持股计划预留的股票共为323,204,026新普通股;交易结束后，阿里巴巴所有发行在外的、已发行未执行期权与权证和为员工持股计划而预留的股票共有654,103,386股新普通股。在整个交易过程中，SSPA下雅虎从阿里巴巴的特定投资商所购买的股票都是已发行股票，只有在SPCA下从阿里巴巴公司处得到的201,617,750股股票为新发行股票，也即是说，交易后阿里巴巴的发行股本应该是增加了201,617,750股。但实际上，交易后阿里巴巴的发行股本增加了330,899,360股(654,103,386-323,204,026)，怎么两者相差129,281,610股呢?
不论是雅虎进入前323,204,026新普通股，还是雅虎进入后654,103,386股新普通股，都包含了为员工持股计划而预留的股票这一项目。在阿里巴巴对雅虎发行股票外部扩股时，会不会同时内部扩股呢?这多出来价值8.4亿美元(129,281,610×6.4974)的129,281,610股新普通股是不是用来向员工配股或扩充员工持股计划呢?按照阿里巴巴现有员工3000多人的报道(我们假设是4000人)，这意味着每个阿里巴巴员工都可能成为百万富翁。根据软银截至2005年9月末的财报，马云等管理层持有阿里巴巴约30%股权，而马云曾对媒体披露，他本人占员工持股总数的40%左右。依此计算，马云的个人财富超过40亿元人民币(42.5×30%×40%×8=40.8)。
再起风波
2005年10月27日，经过交易各方的再次协商，雅虎又公布了8-K文件的修订文件,即8-K/A文件。这一次修改让我们可以再次看清交易各方的利害得失(图2)。
修改玄机
8-K/A对8-K所作的主要修改为：雅虎在SPCA下减少从阿里巴巴购买27,703,203股普通股，减少支付阿里巴巴1.8亿美元,转而在SSPA下增加从阿里巴巴的特定投资者购买27,703,203股普通股，增加支付阿里巴巴的特定投资者1.8亿美元。此外，阿里巴巴向软银定向发行1.8亿美元可转换债券。